BIS ชี้ 'สเตเบิลคอยน์' ยังไม่เหมาะเป็นเงินตราในระบบเศรษฐกิจสมัยใหม่

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) เผยรายงานเศรษฐกิจประจำปีล่าสุด โดยแสดงความกังวลว่า *สเตเบิลคอยน์* ยังไม่เหมาะสมที่จะทำหน้าที่เป็น *เงินตรา* ภายใต้ระบบการเงินสมัยใหม่ เนื่องจากไม่สามารถตอบโจทย์คุณสมบัติหลักที่จำเป็นต่อการเป็นเงิน ซึ่งได้แก่ ‘ความเป็นหนึ่งเดียว (Singleness)’, ‘ความยืดหยุ่น (Elasticity)’ และ ‘ความน่าเชื่อถือ (Integrity)’

ตามรายงานของ BIS เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) ได้ระบุว่า *สเตเบิลคอยน์* ควรถูกจัดประเภทเป็น ‘ตราสารโอนสิทธิ์ดิจิทัล (digital bearer instruments)’ มากกว่าจะถือเป็นเงินตราที่แท้จริง โดยเน้นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทนี้ใกล้เคียงกับ ‘สินทรัพย์ทางการเงิน’ มากกว่า ‘สกุลเงิน’ ที่ใช้งานแพร่หลาย “*สเตเบิลคอยน์* ล้มเหลวในการผ่านบททดสอบทั้งสามด้าน ซึ่งเป็นเงื่อนไขสำคัญในการเข้าไปอยู่ในศูนย์กลางของระบบเงินตรา” รายงานระบุ

BIS ยังกล่าวถึงโครงสร้างการออกเหรียญของ *สเตเบิลคอยน์* ว่าเป็นความเสี่ยงสำคัญ โดยเปรียบเทียบกับ *เงินเฟียต* ที่ออกโดยธนาคารกลาง ซึ่งมีมูลค่าชัดเจน สามารถใช้แลกเปลี่ยนได้โดยไม่ต้องตรวจสอบคำรับรองความน่าเชื่อถือ หรือการจัดการสำรอง ในทางกลับกัน เหรียญ *สเตเบิลคอยน์* มักออกโดยบริษัทเอกชน ซึ่งโครงสร้างหลักประกันและโปรโตคอลที่แตกต่าง ส่งผลให้มูลค่าแลกเปลี่ยนอาจผันผวน ความ ‘เป็นหนึ่งเดียว’ จึงถูกลดทอนไปอย่างชัดเจน

รายงานฉบับนี้ยังสะท้อนมุมมองที่ *BIS* มีต่อแนวคิดที่ว่า *สเตเบิลคอยน์* อาจเข้ามาแทนที่ *สกุลเงินหลัก* แบบเดิม โดยเห็นว่าแนวคิดดังกล่าวมีความเป็นไปได้น้อยจากปัญหาเชิงโครงสร้าง พร้อมเน้นว่า “เงินในยุคดิจิทัลนั้น ไม่เพียงต้องพึ่งพาความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี แต่ยังต้องตั้งอยู่บนรากฐานแห่งความน่าเชื่อถือในโครงสร้างเชิงระบบ” ซึ่ง *ความคิดเห็น* นี้ตีความได้ว่า BIS กำลังส่งสัญญาณสนับสนุนแนวคิด *สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)* ให้เป็นอีกหนึ่งทางเลือกที่มีศักยภาพอย่างแท้จริงในอนาคต