ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ภาคซอฟต์แวร์ของสหรัฐฯ สูญเสียมูลค่าตลาดรวมราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ท่ามกลางความกังวลว่า AI อาจเข้ามาแทนที่ซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร ขณะที่ดัชนี S&P 500 ยังคงยืนใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนความแตกต่างที่ชัดเจนภายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ฟอร์จูน(Fortune) รายงานว่า ภาคซอฟต์แวร์กำลังเผชิญการปรับฐานในรอบ 12 เดือนที่รุนแรงที่สุดในรอบราว 30 ปี โดยไม่ได้เกิดจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย อัตราการปรับลดอยู่ที่ 34% และสัดส่วนของหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ในดัชนี S&P 500 ลดลงจาก 12.0% เหลือ 8.4%
การปรับฐานครั้งนี้เริ่มต้นจากความกังวลว่าเครื่องมือ AI อาจเข้ามาลดบทบาทของซอฟต์แวร์แบบเดิม รอยเตอร์(Reuters) รายงานว่า บริษัทซอฟต์แวร์และบริการข้อมูลของสหรัฐฯ สูญเสียมูลค่าตลาดไปแล้วราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่วันที่ 28 มกราคม (เวลาท้องถิ่น) เป็นต้นมา ซึ่งเป็นตัวเลขคนละช่วงเวลากับการสูญเสีย 2 ล้านล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือนที่ฟอร์จูนรายงาน
จุดเริ่มต้นโดยตรงของแรงเทขายครั้งนี้ ถูกโยงไปที่เครื่องมือ AI ด้านกฎหมายตัวใหม่ของแอนโทรปิก(Anthropic) โดยรอยเตอร์ระบุว่าเครื่องมือดังกล่าวแตะต้องงานด้านกฎหมายขององค์กรและบริการข้อมูล จนกลายเป็นชนวนที่ทำให้หุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ปรับตัวลง หุ้นซอฟต์แวร์รายใหญ่อย่างเซอร์วิสนาว(ServiceNow, $NOW) เซลส์ฟอร์ซ(Salesforce, $CRM) และไมโครซอฟท์(Microsoft, $MSFT) ต่างเผชิญแรงขายเช่นกัน
ซอฟต์แวร์สำหรับองค์กรมักผูกอยู่กับสัญญาระยะยาวและระบบงานที่เชื่อมโยงกันอย่างซับซ้อน หากลูกค้าต้องการเปลี่ยนซอฟต์แวร์ที่ใช้อยู่ ต้องผ่านขั้นตอนการย้ายข้อมูล การตรวจสอบความปลอดภัย การฝึกอบรมพนักงาน และการอนุมัติภายในองค์กร แม้ความกังวลเรื่อง AI จะสะท้อนลงในราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว แต่การเปลี่ยนแปลงรายได้จริงอาจเกิดขึ้นช้ากว่านั้นมาก
เจพีมอร์แกน(J.P. Morgan) ปฏิเสธสถานการณ์ที่ AI จะเข้ามาแทนที่ซอฟต์แวร์องค์กรทั้งหมดในระยะเวลาอันสั้น ฟอร์จูนรายงานว่าบันทึกภายในของเจพีมอร์แกนมองว่า ตลาดกำลังตีราคาโดยอิงกับสถานการณ์เลวร้ายที่สุดของการถูก AI แทนที่ ซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นจริงภายใน 3-6 เดือนข้างหน้า เนื่องจากซอฟต์แวร์องค์กรผูกอยู่กับสัญญาหลายปีและต้นทุนการเปลี่ยนผู้ให้บริการที่สูง จึงมีช่องว่างที่จะรองรับแรงกระแทกในระยะสั้นได้
ในทางกลับกัน กระแสการลงทุนด้าน AI ยังไม่มีทีท่าชะลอตัว ฟอร์จูนอ้างอิงตัวเลขประมาณการของเวลส์ฟาร์โก(Wells Fargo) ระบุว่า แนวทางงบลงทุนด้าน AI ของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์สำหรับปี 2026 เพิ่มขึ้น 24% โดยแผนการใช้จ่ายในปีนี้อยู่ที่ 660 พันล้านดอลลาร์
รอยเตอร์รายงานว่า บริดจ์วอเตอร์(Bridgewater) ประเมินว่าอัลฟาเบท(Alphabet) อเมซอน(Amazon, $AMZN) เมตา(Meta) และไมโครซอฟท์ จะใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมกันราว 650 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ขณะที่ยูบีเอส(UBS) คาดการณ์ว่างบลงทุนของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจสูงถึงราว 770 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026
สาเหตุที่ตัวเลขคาดการณ์แตกต่างกัน มาจากขอบเขตการนับที่ไม่เหมือนกัน ตัวเลขของเวลส์ฟาร์โกคือแนวทางงบลงทุนของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่ฟอร์จูนอ้างอิง ส่วนการวิเคราะห์ของบริดจ์วอเตอร์เน้นเฉพาะการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ 4 แห่ง ขณะที่ตัวเลขของยูบีเอสพิจารณาทั้งการออกหุ้นกู้และวัฏจักรการลงทุนไปพร้อมกัน
การระดมทุนก็ขยายตัวตามไปด้วย รอยเตอร์รายงานว่าอัลฟาเบทออกหุ้นกู้มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ เพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI หลังจากนั้น ยอดรวมการระดมทุนผ่านหุ้นกู้ทั่วโลกในกลุ่มนี้อยู่ที่ 31.51 พันล้านดอลลาร์
การออกหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้นสะท้อนว่าการลงทุนด้าน AI ไม่ใช่แค่ประเด็นด้านงบกำไรขาดทุนอีกต่อไป แต่กลายเป็นเรื่องที่ส่งผลต่อตลาดทุนในวงกว้าง เมื่อการลงทุนด้านศูนย์ข้อมูล พลังงาน เซมิคอนดักเตอร์ และอุปกรณ์เครือข่ายเพิ่มขึ้นพร้อมกัน กระแสเงินสดและความสามารถในการระดมหนี้ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่จึงกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ตลาดจับตา
ปฏิกิริยาของนักลงทุนแตกออกเป็นสองฝ่าย บางส่วนมองว่าตัวช่วย AI (AI agent) อาจเข้ามาลดทอนโมเดลการสมัครสมาชิกซอฟต์แวร์แบบบริการ (SaaS) ในขณะที่อีกฝ่าย เช่นบันทึกของเจพีมอร์แกน มองว่าโอกาสที่ AI จะเข้ามาแทนที่ในระยะสั้นยังต่ำ และตีความการปรับฐานครั้งนี้ว่าเป็นการประเมินมูลค่าใหม่ที่มากเกินไป
ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่าข้อถกเถียงเรื่องความร้อนแรงเกินไปของ AI กำลังลุกลามไปสู่ทฤษฎีการหมุนเวียนเงินทุนระหว่างกลุ่มธุรกิจ ทั้งซอฟต์แวร์ เงิน และเซมิคอนดักเตอร์ การปรับฐานของภาคซอฟต์แวร์ครั้งนี้จึงอาจมองได้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของกระแสตลาด AI เดียวกัน ที่ผลประโยชน์ ต้นทุน และความเสี่ยงจากการถูกแทนที่ ถูกสะท้อนแตกต่างกันไปในแต่ละกลุ่มธุรกิจ
สำหรับตลาดเกาหลีใต้ การขยายตัวของการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI มีความเชื่อมโยงกับความคาดหวังในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ไฟฟ้า และศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม การปรับมูลค่าของหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ครั้งนี้แสดงให้เห็นว่า แม้จะอยู่ในกลุ่มหุ้นที่ได้รับประโยชน์จาก AI เหมือนกัน ทิศทางราคาหุ้นก็อาจแตกต่างกันไปตามโครงสร้างรายได้ ต้นทุนการเปลี่ยนผู้ให้บริการของลูกค้า และความเร็วในการนำไปใช้จริง
ผลกระทบที่จะเกิดกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างบิตคอยน์(BTC) ยังต้องติดตามผ่านกระแสเงินทุนและตัวชี้วัดการซื้อขายจริงแยกต่างหาก สิ่งที่ยืนยันได้ในตอนนี้มีเพียงว่า การลดลงของมูลค่าตลาดในภาคซอฟต์แวร์ และการขยายตัวของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ กำลังเกิดขึ้นพร้อมกันในช่วงเวลาเดียวกัน
ความคิดเห็น 0