CEO ยูบีเอส เตือนตลาดการเงิน “ประมาท” เกินไป มีการพูดถึงโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม

เซร์คิโอ แอร์มอตติ(Sergio Ermotti) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร(CEO) ของธนาคารยูบีเอส(UBS) ระบุว่าตลาดการเงินทั่วโลกเริ่ม “ประมาท” เกินไป ท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้น พร้อมมองว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่อาจทำให้ธนาคารกลางหลักของโลกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ซีอีโอแอร์มอตติกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 10 (ตามเวลาท้องถิ่น) ว่า “ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดการเงินมีความประมาทเกิดขึ้น” และระบุว่าหากพิจารณาจากสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ความผันผวนของตลาดควรจะรุนแรงกว่านี้มาก โดยอธิบายว่าการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์(AI) ศูนย์ข้อมูล และเทคโนโลยีใหม่ ๆ ช่วยพยุงการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดการเงิน จนดูดซับแรงกระแทกบางส่วนไว้ได้

เขากล่าวว่า “ปัญหาใหม่ ๆ เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ปัญหาเดิมกลับยังไม่ได้รับการแก้ไขหรือคลี่คลาย” ซึ่งสะท้อนว่าตลาดกำลังต้องรับมือกับความเสี่ยงหลายด้านพร้อมกัน

ปัจจัยเสี่ยงที่ถูกกล่าวถึงในปัจจุบัน ได้แก่ ความไม่แน่นอนด้านพลังงานและการขนส่งทางเรือ อันเป็นผลจากความขัดแย้งในอิหร่านและสงครามยูเครน ขณะที่การแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ กับจีนยังคงกดดันห่วงโซ่อุปทาน นอกจากนี้ ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงและเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อก็ถูกระบุว่าเป็นปัจจัยที่ฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจเช่นกัน

ซีอีโอแอร์มอตติอธิบายว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนเช่นนี้ กลุ่มลูกค้าที่มีสินทรัพย์สูงของยูบีเอสเลือกกระจายการลงทุนตามภูมิภาคและประเภทสินทรัพย์ แทนที่จะทุ่มเงินก้อนใหญ่ไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง เขากล่าวว่า “ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การมีความเชื่อมั่นที่แน่นแฟ้นมากเกินไปไม่ใช่เรื่องที่ควรทำ”

ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมา ลูกค้าของยูบีเอสกระจายการลงทุนทั้งในแง่อุตสาหกรรมและภูมิภาค แต่ยังคงลงทุนในกลุ่ม AI และเทคโนโลยีต่อเนื่อง กล่าวได้ว่าการลงทุนด้านเทคโนโลยียังคงพยุงตลาดไว้ได้ ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็กระจายความเสี่ยงไปพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม ซีอีโอแอร์มอตติระบุว่ายากที่จะมองว่านี่เป็นการไหลออกของเงินทุนขนาดใหญ่จากสินทรัพย์สหรัฐฯ หรือเงินดอลลาร์ โดยชี้ว่าการจัดสรรสินทรัพย์โดยรวมของลูกค้ายูบีเอสไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา

เมื่อประมาณ 1 ปีก่อน มีเงินทุนบางส่วนไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ แต่เขาระบุว่าส่วนใหญ่เป็นการจัดสรรเงินสดส่วนเกินใหม่ มากกว่าจะเป็นผลจากการลดสัดส่วนสินทรัพย์สหรัฐฯ หรือเงินดอลลาร์ที่ถืออยู่เดิม พร้อมเสริมว่าเงินดอลลาร์ยังคงทำหน้าที่เป็น “สกุลเงินหลักอ้างอิง” ของโลก

ในประเด็นทิศทางอัตราดอกเบี้ย ซีอีโอแอร์มอตติมองว่าแรงกดดันเงินเฟ้อไม่น่าจะอ่อนตัวลงง่าย ๆ จึงเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางหลักจะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป โดยคาดว่าธนาคารกลางยุโรป(ECB) อาจเป็นฝ่ายเริ่มกระบวนการขึ้นดอกเบี้ยก่อน และธนาคารกลางสหรัฐฯ(เฟด) จะตามมาภายหลัง

“ECB อาจเริ่มกระบวนการขึ้นดอกเบี้ย และเฟดจะตามมา” ซีอีโอแอร์มอตติกล่าวเมื่อวันที่ 10 ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC พร้อมคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วงหลายเดือนข้างหน้า นอกจากนี้ เขายังกล่าวถึงธนาคารกลางญี่ปุ่น(BOJ) ว่าเป็นอีกหนึ่งตัวแปรสำคัญของตลาดในการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยต่อจากนี้

เขากล่าวเสริมว่า “แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงมีอยู่และไม่มีทีท่าจะอ่อนตัวลง” จึงมองว่าการคาดการณ์ว่าดอกเบี้ยจะทรงตัวในระดับสูงต่อไปอีกระยะหนึ่งเป็นเรื่องที่มีเหตุผล ซึ่งหมายความว่าต้นทุนการกู้ยืมยากที่จะกลับไปสู่ระดับก่อนที่แรงกดดันเงินเฟ้อจะปะทุขึ้นได้อย่างรวดเร็ว

คำกล่าวนี้ของซีอีโอแอร์มอตติแยกออกจากประมาณการอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการของฝ่ายบริหารความมั่งคั่งระดับโลกของยูบีเอส โดยเป็นเพียงมุมมองส่วนตัวของเขาต่อความเสี่ยงในตลาดการเงินโดยรวมและทิศทางอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

ซีอีโอแอร์มอตติระบุว่าการลงทุนใน AI และศูนย์ข้อมูลกำลังช่วยพยุงการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดการเงินอยู่ในขณะนี้ ส่วนผลกระทบของความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านราคาต่อตลาดในระยะต่อไปยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ทิศทางอัตราดอกเบี้ยและเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อต้นทุนการระดมทุนและความเชื่อมั่นในการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงในหลายตลาดทั่วโลก อย่างไรก็ตาม คำกล่าวของซีอีโอแอร์มอตติไม่ได้ชี้ทิศทางราคาของสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งเป็นการเฉพาะ แต่เป็นมุมมองเกี่ยวกับการกระจายการลงทุนเพื่อรับมือความไม่แน่นอน และทิศทางอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

ธนาคารกลางหลักของโลกมีกำหนดจะทยอยประกาศการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยต่อไปในระยะข้างหน้า