ตลาดคริปโตร่วงหนักจากความกังวลภาษีทรัมป์ แต่ผู้เชี่ยวชาญย้ำยังไม่ใช่วิกฤตระยะยาว

การร่วงลงอย่างรุนแรงของตลาดคริปโตเมื่อวันที่ 31 พฤษภาคมที่ผ่านมา (เวลาท้องถิ่น) ถูกมองว่าเป็นเพียง ‘แรงกระแทกชั่วคราว’ ไม่ใช่สัญญาณของแนวโน้มขาลงระยะยาวหรือปัญหาพื้นฐานที่เสื่อมถอย ตามรายงานของสำนักวิจัยด้านการลงทุน โคเบย์ซี เลตเตอร์(The Kobeissi Letter) โดยการวิเคราะห์ชี้ว่าการร่วงลงดังกล่าวเกิดจากหลายปัจจัยร่วมกัน ทั้งการใช้เลเวอเรจเกินพอดี ความเสี่ยงสะสมในตลาด และประกาศของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ว่าจะเรียกเก็บ ‘ภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน 100%’ ซึ่งสะเทือนตลาดในระยะสั้น

ในวันเดียวกันนั้น ประธานาธิบดีทรัมป์ได้โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของตนเองว่าเตรียมเรียกเก็บภาษีสินค้านำเข้าจากประเทศจีนในอัตรา 100% ทันที ข่าวนี้สร้างความตื่นตระหนกในตลาดการเงินโลก โดยเฉพาะในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยง ส่งผลให้เกิดแรงขายในตลาดคริปโตอย่างรวดเร็ว โดยคริปโตบางเหรียญราคาร่วงลงมากถึง ‘95% ภายในวันเดียว’

โคเบย์ซี เลตเตอร์เน้นว่าตลาดอยู่ในสถานการณ์ที่ประชากรนักลงทุนเทไปฝั่ง ‘ลอง (ซื้อ)’ อย่างหนัก ข้อมูลระบุว่าตำแหน่งซื้อ (Long Position) มูลค่าประมาณ 16,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 23.2 ล้านล้านวอน) ถูกบังคับขาย ขณะที่ตำแหน่งขาย (Short Position) ถูกบังคับขายเพียง 2,500 ล้านดอลลาร์ ความแตกต่างของอัตรานี้เกือบ 7 ต่อ 1 ซึ่งเป็นโครงสร้างที่เปราะบางและมีแนวโน้มเกิดการล้างพอร์ตรุนแรงหากราคาตลาดปรับลดลง

‘ความคิดเห็น’ จากโคเบย์ซีชี้ว่า แม้การปรับฐานครั้งนี้จะเกิดขึ้นจากประกาศของทรัมป์และแรงกดดันชั่วคราวในตลาดสินทรัพย์เสี่ยง แต่ ‘พื้นฐานของตลาดคริปโตยังคงแข็งแกร่ง’ และไม่ได้มีปัจจัยเชิงโครงสร้างที่บ่งบอกถึงการถดถอยในระยะยาว

ผู้เชี่ยวชาญยังมองว่าสถานการณ์ครั้งนี้สะท้อน ‘ความเสี่ยงจากการใช้งานเลเวอเรจที่มากเกินไป’ และเตือนให้นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะในสภาวะตลาดที่ผันผวน แม้ราคาจะปรับลดลงอย่างรวดเร็ว แต่เหรียญหลักอย่างบิตคอยน์(BTC) ก็เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว ซึ่ง ‘ความคิดเห็น’ นี้ช่วยยืนยันว่าภาวะตลาดยังไม่ถึงขั้นวิกฤตเชิงโครงสร้าง