อินฟินิไฟ(infiniFi) ขึ้นแท่นดาวรุ่งตลาด DeFi ดึงนักลงทุนด้วยผลตอบแทนมั่นคง-สภาพคล่องสูง

รายงานล่าสุดของอาลีอา รีเสิร์ช(Alea Research) ชี้ว่า ‘อินฟินิไฟ(infiniFi)’ กำลังได้รับความสนใจจากนักลงทุนในตลาดรายได้ของสเตเบิลคอยน์ On-Chain โดยเฉพาะกลุ่มที่ต้องการสร้างสมดุลระหว่าง ‘ผลตอบแทนกับสภาพคล่อง’ รายงานระบุว่า อินฟินิไฟใช้ ‘ผลิตภัณฑ์โครงสร้างทางการเงิน’ ที่สามารถกระจายความเสี่ยงของสภาพคล่องได้อย่างชัดเจน พร้อมทั้งมีนโยบายเงินสำรองที่โปร่งใส และเสริมความแข็งแกร่งให้กับการจัดการความเสี่ยง ช่วยลดโอกาสเกิดภาวะ Bank Run ได้อย่างมีนัย

ก่อนหน้านี้ กลไกรายได้ของตลาดไฟแนนซ์แบบกระจายอำนาจ (DeFi) มักจะตกอยู่ในสองปีกสุดโต่ง คือ โปรโตคอลแบบ Money Market ที่ให้ผลตอบแทนมั่นคง และ Pool ที่ให้รางวัลสูงในระดับเสี่ยง แต่ไม่ชัดเจน อาลีอา รีเสิร์ชรายงานว่า อินฟินิไฟพยายามแก้ปัญหาเหล่านี้ด้วยการแบ่งผลิตภัณฑ์ออกเป็นสองระดับ ได้แก่ ‘siUSD’ สำหรับนักลงทุนสายปลอดภัย ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน และ ‘liUSD’ สำหรับนักลงทุนที่เข้ารับความเสี่ยงเพื่อผลตอบแทนที่สูงกว่า โดยจะมีการล็อกเงินไว้ในช่วงเวลาหนึ่ง

จุดเด่นของโครงสร้างนี้คือ แนวคิด ‘Positive Sum’ ซึ่งทำให้ทั้งสองระดับสามารถเสริมประโยชน์ซึ่งกันและกันได้ นักลงทุนที่ถือ liUSD ซึ่งยอมรับความเสี่ยงมากกว่าจะช่วยให้ผู้ถือ siUSD ได้รับผลตอบแทนสูงขึ้น แม้จะมีความเสี่ยงต่ำกว่า เมื่อเกิดการขาดทุน ระบบจะดูดซับความเสียหายตามลำดับ liUSD > siUSD > iUSD ซึ่งคล้ายโครงสร้างเงินฝากประจำในโลกการเงินแบบดั้งเดิม

รายงานยังเทียบโครงสร้างนี้กับกรณีล่มของโปรเจ็กต์ Stream และ Elixir ในปี 2023 ที่พึ่งพาการใช้เลเวอเรจซ้ำซ้อนและการบริหารกองทุนแบบ Off-chain มากเกินไปจนต้องถูกชำระบัญชีในวงกว้าง ในทางตรงกันข้าม อินฟินิไฟปฏิเสธที่จะเชื่อมโยงกับกลยุทธ์ดังกล่าว และยึดหลักการจัดสรรสินทรัพย์แบบ On-Chain พร้อมเปิดเผยโครงสร้างการดูดซับความเสี่ยงอย่างชัดเจน

ระบบของอินฟินิไฟยังพัฒนา ‘โครงสร้างเบื้องหลัง’ ที่เข้มงวด ซึ่งคัดกรองแหล่งรายได้ผ่านหลายชั้นอย่างละเอียด ตั้งแต่คุณภาพของหลักประกัน, ความปลอดภัยของ Smart Contract, ไปจนถึงความสม่ำเสมอของมูลค่าเงินฝากรวม (TVL) ทุกโปรโตคอลต้องผ่านกระบวนการ Whitelist รายละเอียดเพิ่มเติมเช่น การห้ามใช้เลเวอเรจเกินขอบเขตและการคงสภาพคล่องขั้นต่ำ ทำหน้าที่ควบคุมการส่งผ่านความเสี่ยง ส่งผลให้ภายในเดือนธันวาคม 2025 อินฟินิไฟมี TVL เพิ่มขึ้นถึง 165 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตถึง 33 เท่าภายในระยะเวลาไม่ถึงปี

รายงานยังระบุว่า โครงสร้างของอินฟินิไฟมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรวมสินทรัพย์ในโลกจริง (Real World Assets: RWA) ได้โดยไม่ต้องเปลี่ยนโมเดลการจ่ายเงินสำรองหรือการจัดการสภาพคล่อง สินทรัพย์ RWA เช่น ตราสารหนี้ที่มีรอบเวลาชำระที่ชัดเจน สามารถเข้ากันได้ดีกับ liUSD และหากจำเป็น อินฟินิไฟสามารถทำหน้าที่เป็น Backstop ในตลาดซื้อขายสินทรัพย์ ซึ่งเป็นช่องทางสร้างรายได้อีกทาง

ด้านผลตอบแทน ในปี 2025 ผลิตภัณฑ์ siUSD มีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ 7–10% ต่อปี ในขณะที่ liUSD อยู่ที่ 10–12% ซึ่งสูงกว่าโครงการคู่แข่ง นักลงทุนสามารถเลือกใช้กลยุทธ์ที่สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงและสภาพคล่องที่ต้องการ ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดสามารถตรวจสอบได้แบบ Real-Time ผ่านแดชบอร์ดบน On-Chain

อาลีอา รีเสิร์ชสรุปว่า โครงสร้างรายได้แบบมีการจัดชั้นของอินฟินิไฟน่าจะกลายเป็น ‘จุดเปลี่ยนสำคัญ’ ในตลาด DeFi และตราบเท่าที่อินฟินิไฟยังคงจัดการความเสี่ยงอย่างมีวินัยและมองรายได้เป็น ‘ผลิตภัณฑ์ความเสี่ยง’ อย่างแท้จริง ก็มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นโมเดลการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว *ความคิดเห็น: อินฟินิไฟกำลังกลายเป็นอีกทางเลือกสําคัญของนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนคงที่ควบคู่กับความโปร่งใสของสินทรัพย์และความคล่องตัวบนระบบ On-Chain*