AM Management ชี้ความไม่แน่นอนการเมือง-นโยบายกดดันคริปโต นักลงทุนยังไม่กล้าเสี่ยง

ในรายงานฉบับล่าสุดของบริษัท เอเอ็ม เมเนจเมนต์(AM Management) ได้ประเมินว่า ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีและการเงินโลกกำลังเผชิญกับภาวะ ‘ชะลอการตัดสินใจ’ เนื่องจากความไม่แน่นอนสูงและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การออกมาแสดงจุดยืนด้านการค้าของทรัมป์ และการเลื่อนการตัดสินของศาลสูงสหรัฐเกี่ยวกับเรื่องภาษีกำลังเป็นปัจจัยที่ถ่วงความเชื่อมั่นของนักลงทุน

รายงานระบุว่า ตลาดทั่วโลกเมื่อสัปดาห์ก่อนแทบไม่แสดงทิศทาง โดยเฉพาะเมื่อทรัมป์แสดงความต้องการใช้นโยบายการค้าที่เข้มข้นยิ่งขึ้นต่อยุโรป ในขณะที่กรณีของ ‘กรีนแลนด์’ ได้กลายมาเป็นอีกประเด็นที่เพิ่มความตึงเครียดในด้านภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง ทำให้คริปโตและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ถูกมองว่า ‘น่าระวัง’ มากกว่าเดิม ขณะเดียวกัน การเลื่อนคำตัดสินของศาลสูงสหรัฐเกี่ยวกับภาษีอีกครั้ง ทำให้ความไม่ชัดเจนในด้านนโยบายยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลให้นักลงทุนยังไม่กล้าเสี่ยงมากนัก

ด้านข้อมูลเศรษฐกิจจากสหรัฐก็ยังไม่สามารถสร้างภาพชัดเจนให้กับตลาดได้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนธันวาคมชะลอลงเล็กน้อย ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่ไม่รุนแรงพอจะทำให้คณะกรรมการกลางสหรัฐ(เฟด) ตัดสินใจกลับนโยบายในเร็ววัน โดยเอเอ็ม เมเนจเมนต์ชี้ว่าเนื้อหาในเบจบุ๊กและถ้อยแถลงของผู้ว่าการเฟดหลายรายยังคงสะท้อนความระมัดระวังสูง และน่าจะรักษาดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันไว้ต่อไปอีกระยะ

ตลาดคริปโตก็ได้รับผลกระทบจากบรรยากาศมากโรเช่นกัน มูลค่าตลาดรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์ที่ผ่านมายืนอยู่ที่ราว 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ แม้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสัปดาห์ก่อน แต่การปรับขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์ได้ถูกคืนกลับเกือบหมด บิตคอยน์(BTC) ยังคงครองอันดับ 6 ของสินทรัพย์ทั่วโลกตามมูลค่าตลาด แต่ก็หลีกเลี่ยงการปรับฐานในระยะสั้นไม่พ้น ขณะที่สัดส่วนตลาดของอีเธอเรียม(ETH) ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน สะท้อนว่ากลยุทธ์ ‘ป้องกันความเสี่ยง’ ผ่านการลงทุนในสินทรัพย์ขนาดใหญ่ กำลังได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุน

ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์ส CME ก็สนับสนุนแนวโน้มดังกล่าว โดยเอเอ็ม เมเนจเมนต์ ระบุว่า สถาบันการเงินและผู้จัดการกองทุนยังคงรักษาสถานะเป็นกลาง ขณะที่บัญชีที่มีเลเวอเรจ โดยเฉพาะกลุ่มเฮดจ์ฟันด์ เพิ่มสถานะขาย(Short) ซึ่งหมายความว่ายังมีความกังวลต่อความเสี่ยงฝั่งขาลงในตลาดบิตคอยน์อยู่พอสมควร ความคิดเห็น: นี่สะท้อนว่าความเชื่อมั่นในตลาด ‘ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่’

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่กลางเดือนมกราคม ตลาด ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐเริ่มมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ ซึ่งสะท้อนถึงการหวนกลับมาของผู้เล่นรายใหญ่ หากมองในแง่อุปสงค์และอุปทานถือว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ในภาพรวมก็ยังไม่สามารถเปลี่ยนจุดยืนเชิงระมัดระวังของตลาดได้ทั้งหมด

ปัจจัยที่น่าจับตามองในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ตัวเลขดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล(PCE), ดัชนี PMI ของภาคธุรกิจ และคำปราศรัยของทรัมป์ ซึ่งทั้งหมดนี้จะกลายเป็นปัจจัยหลักในการประเมินว่าตลาดจะกลับเข้าสู่โหมด ‘เสี่ยงได้’ (Risk-On) หรือไม่

สรุปจากรายงานของเอเอ็ม เมเนจเมนต์ ระบุว่า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนเชิงนโยบายยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่กดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งน่าจะทำให้ตลาดยังคงอยู่ในโหมดรอดูท่าที(pause) ไปอีกระยะ โดยเฉพาะในตลาดคริปโตที่ยังต้องพิจารณาทั้งจากการเพิ่มขึ้นของ Dominance บิตคอยน์ ตำแหน่งการลงทุนแบบจำกัดความเสี่ยงของสถาบัน และกิจกรรมสำคัญทางเศรษฐกิจที่รอคอยอยู่ในช่วงสัปดาห์หน้า