ศาสตราจารย์โคลัมเบียชี้ แผนบล็อกเชนของ NYSE ยังคลุมเครือ-เสี่ยงเป็นแค่ ‘ผลิตภัณฑ์จินตนาการ’

ศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยโคลัมเบียชี้ แผนบล็อกเชนของ NYSE ยังไร้รูปธรรม เป็นเพียง "ผลิตภัณฑ์ในจินตนาการ"

หลังจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ประกาศแผนสร้างแพลตฟอร์มบล็อกเชนเพื่อรองรับการซื้อขายหุ้นและกองทุน ETF แบบ 24 ชั่วโมง พร้อมระบบการชำระเงินแบบเรียลไทม์ ผู้เชี่ยวชาญบางรายเริ่มตั้งคำถามถึงแนวทางดำเนินโครงการนี้ โดยเฉพาะด้านความเป็นไปได้และความเข้ากันได้กับปรัชญาของเทคโนโลยีนี้

เมื่อวันที่ 21 ตามเวลาท้องถิ่น โอมีด มาเลกัน(Omid Malekan) ศาสตราจารย์จากบัณฑิตวิทยาลัยธุรกิจ มหาวิทยาลัยโคลัมเบีย แสดงความเห็นผ่าน X (เดิมคือ Twitter) ว่า แผนการของ NYSE เป็นเพียง "ผลิตภัณฑ์ในจินตนาการ" หรือ ‘vaporware’ ยังไม่มีรายละเอียดทางเทคนิคที่ชัดเจน ทั้งยังไม่เปิดเผยว่าจะใช้บล็อกเชนใด, จะเป็นแบบมีสิทธิ์ (permissioned) หรือไม่มีสิทธิ์ (permissionless), รวมถึงไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับโทเคโนมิกส์และค่าธรรมเนียม

‘Vaporware’ เป็นคำที่ใช้เรียกสินค้าหรือบริการที่ได้รับการประชาสัมพันธ์อย่างมากก่อนเปิดตัว แต่ในความเป็นจริงอาจไม่สามารถพัฒนาได้จริงหรือยังไม่มีแผนการพัฒนาอย่างชัดเจน

ก่อนหน้านี้ NYSE และบริษัทแม่อย่างอินเตอร์คอนติเนนทัล เอ็กซ์เชนจ์(ICE) เพิ่งเปิดเผยว่าแพลตฟอร์มของตนจะรองรับการซื้อขายและชำระเงินแบบเรียลไทม์, การรับฝากสินทรัพย์, และรองรับบล็อกเชนหลากหลายสาย แต่ มาเลกัน ชี้ในบทความที่เขียนให้กับ Fortune ว่า “โมเดลธุรกิจของ NYSE ยังยึดติดกับระบบศูนย์กลางที่เข้มข้นและมีลักษณะผูกขาด การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเช่นนี้ไม่สามารถเกิดขึ้นได้ด้วยเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว NYSE จะไม่สามารถไปถึงเป้าหมายเรื่องการกระจายศูนย์ได้หากไม่เปลี่ยนโครงสร้างในอุตสาหกรรมและวิธีการร่วมมือกับพันธมิตร”

นอกจากนี้ มาเลกัน ยังเปรียบเทียบกับกรณีของ AT&T ในยุค 90 ที่พยายามครองพื้นที่ในตลาดเว็บตอนต้นแต่ไม่ประสบความสำเร็จ พร้อมระบุว่า “การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนต้องอาศัยสถาปัตยกรรม, ทักษะ, และโมเดลธุรกิจที่แตกต่างไปโดยสิ้นเชิง ไม่มีเหตุผลให้เชื่อว่า NYSE จะประสบความสำเร็จในเรื่องนี้”

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกฝ่ายจะเห็นด้วยกับคำวิจารณ์ของ มาเลกัน โดย คาร์ลอส โดมิงโก ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มโทเคนสำหรับสินทรัพย์จริงอย่างซิคิวริไทซ์(Securitize) มองว่า การเข้าสู่โลกบล็อกเชนของ NYSE เป็นโอกาสสำคัญ โดยกล่าวว่า “การซื้อขายหลักทรัพย์แบบโอนบนบล็อกเชนโดยตรงของ NYSE เป็นข้อพิสูจน์ว่าเราเริ่มต้นใช้เทคโนโลยีอย่างถูกที่ถูกเวลา ไม่ใช่เพียงโครงสร้างชั่วคราว, สินค้าอนุพันธ์, หรือสิทธิการถือครองแบบโทเคน”

อเล็กซานเดอร์ ชปีเกลมาน หัวหน้าฝ่ายวิจัยจาก Aptos Labs ก็กล่าวเสริมว่า แผนของ NYSE อาจกลายเป็นกรณีตัวอย่างของการใช้งานบล็อกเชนที่สามารถวัดผลได้จริง

แต่ มาเลกัน ยังย้ำว่า “แผนของ NYSE ขัดแย้งกับอัตลักษณ์ของการกระจายศูนย์ในโลกคริปโต” พร้อมแสดงความกังวลว่าแนวทางของ NYSE อาจบั่นทอนสาระสำคัญของเทคโนโลยีบล็อกเชน

ในอีกฝั่งหนึ่ง บริษัทการลงทุนอย่างอาร์คอินเวสต์ รายงานล่าสุดคาดการณ์ว่า ตลาดการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเคนอาจเติบโตจากมูลค่า 22.2 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 32.6 ล้านล้านวอน) ในปี 2023 ไปสู่ระดับ 11 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1 เควิน ตามมาตรฐานเกาหลีใต้) เนื่องจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานที่เอื้อต่อการใช้งานในระดับสถาบัน

การขับเคลื่อนแพลตฟอร์มบล็อกเชนของ NYSE จึงกลายเป็นจุดสนใจสำคัญในการพิจารณาว่า องค์กรทางการเงินแบบดั้งเดิมจะนำเทคโนโลยีใหม่เข้ามาใช้อย่างไร แม้ว่าจะมีการประกาศแนวทางแล้ว แต่รายละเอียดเรื่องโครงสร้าง, เทคโนโลยีที่เลือกใช้, และวิธีการให้บริการในตลาดยังคงคลุมเครือ สถานการณ์นี้ตอกย้ำให้เห็นถึงความท้าทายของตลาดเงินที่ยังต้องดิ้นรนหาจุดสมดุลระหว่างโมเดลแบบศูนย์กลางและการกระจายศูนย์ อันเป็นหัวใจของบล็อกเชนในปัจจุบัน