นักลงทุนบิตคอยน์(BTC)รุ่นเก๋าเริ่มเทขาย สัญญาณตลาดคริปโตอาจเข้าสู่ช่วงปลายวงจร

นักลงทุนบิตคอยน์(BTC)ที่ถือครองระยะยาวเริ่มขายออก ส่งสัญญาณว่าตลาดคริปโตอาจเข้าสู่ช่วง ‘ปลายวงจร’ หรือที่เรียกว่า ‘ช่วงเวลาแห่งความนิ่งเงียบ’ ท่ามกลางความเปลี่ยนแปลงทางโครงสร้างและจิตวิทยาการลงทุน ไลอัน วัตคินส์ ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทวิจัย Singularity Capital ชี้ว่า แนวโน้มนี้กดดันต่อราคาตลาดอย่างชัดเจน แต่กลับเปิดโอกาสให้ ‘ปัจจัยบวกที่ไม่คาดคิด’ พลิกเกมได้เหนือความคาดหมาย

ช่วงที่ผ่านมา นักลงทุนกลุ่ม OG ที่ถือบิตคอยน์มานานกว่า 10 ปีเริ่มขยับตัว โดย 'กระเป๋าเก่าที่นิ่งเงียบ' นานนับสิบปีเริ่มเคลื่อนไหว พร้อมกับการเทขายสินทรัพย์ออกสู่ตลาดในสัดส่วนเลขหลักเดียว ซึ่งวัตคินส์เตือนว่า การขายเช่นนี้อาจฉุดราคาของบิตคอยน์ให้อยู่ใต้แรงกดดันในระยะยาว “นี่เป็นสัญญาณขายที่ไม่ปกติ และเชื่อมโยงกับผลตอบแทนของบิตคอยน์ที่ซบเซาในช่วงหลังนี้” เขาให้ความเห็น

ความเห็นของนักลงทุนในตลาดยังแตกแยก บางคนยังเชื่อมั่นในขาขึ้นรอบใหม่ ขณะที่อีกจำนวนมากยอมรับว่าภาวะ 'ฟองสบู่' เมื่อปี 2021 ทิ้งรอยแผลลึก ทำให้แนวคิดการลงทุนเปลี่ยนไปอย่างชัดเจน “ตลาดตอนนี้มีความแตกต่างขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่คุณอยู่ในตลาด—เราอยู่ในจุดมืดมิดของการเปลี่ยนผ่าน” วัตคินส์อธิบาย

สำหรับปี 2026 วัตคินส์คาดว่าความคาดหวังของนักลงทุนจะอยู่ในระดับต่ำที่สุด นั่นอาจเปิดประตูสู่ ‘เซอร์ไพรส์เชิงบวก’ เขากล่าวไว้ว่า “ในช่วงเวลาที่ผู้คนไม่คาดหวังอะไร นั่นแหละคือช่วงเวลาที่สิ่งมหัศจรรย์มักจะเกิดขึ้น” แต่เขายังเตือนถึงข้อจำกัดเชิงโครงสร้างในตลาด เช่น การที่โทเคนจำนวนมากไม่มีโครงสร้างรายได้ที่ยั่งยืน และมีการเหลื่อมล้ำด้านข้อมูลระหว่างนักพัฒนาและนักลงทุนรายย่อย

อีกสัญญาณของการเปลี่ยนผ่านก็คือ ตลาดเริ่มเคลื่อนจาก ‘เก็งกำไร’ สู่ ‘การใช้งานจริง’ วัตคินส์ระบุว่า “ตลาดคริปโตไม่ได้ดำเนินในรูปแบบวัฏจักรที่ชัดเจนแบบเดิมอีกต่อไป แต่ละส่วนของเศรษฐกิจคริปโตจะเติบโตตามจังหวะของตนเอง” ปรากฏการณ์นี้ผลักดันให้ทั้งสถาบันการเงินและบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เริ่มเข้าสู่ตลาดโดยตรง เช่น แพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียที่รวมฟังก์ชันซื้อขายสินทรัพย์บนเครือข่ายโซลานา(SOL)

วัตคินส์มองว่า การตีมูลค่าของโครงการต่างๆ กำลังถูก ‘รีเซ็ต’ ท่ามกลางกระแสการกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้น “นี่คือความเปลี่ยนแปลงที่จะกระตุ้นให้เกิดนวัตกรรม” เขากล่าว

โลกของสินทรัพย์ดิจิทัลยังก้าวเข้าสู่การ ‘การเงินแบบดั้งเดิม’ มากขึ้น เช่น การซื้อขายผ่านบล็อกเชนของสินทรัพย์ประเภทหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ พร้อมกับการเพิ่มความนิยมของเครื่องมืออย่าง ‘สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันสิ้นสุด’ หรือ Perpetual Contracts

แต่โทเคนที่มีมูลค่าจริงในตลาดวันนี้ ต้องแสดงให้เห็นถึงสิทธิในรายได้ ‘บนเชน’ ซึ่งแตกต่างจากหุ้นที่สร้างรายได้ ‘นอกเชน’ วัตคินส์ย้ำว่า “สิ่งที่สำคัญที่สุดคือผู้ถือโทเคนต้องรู้ว่าเขาถือครองอะไรอยู่”

แม้อยู่ในแนวทางเติบโต แต่เศรษฐกิจดิจิทัลไม่ได้ขยายตัวเท่าเทียมกันทุกภาคส่วน ตัวอย่างเช่น กลุ่ม NFT และเกมแบบ Play-to-Earn ยังต้องใช้เวลาอีก 3–5 ปี กว่าจะเติบโตถึงระดับของบิตคอยน์ในปัจจุบัน

วัตคินส์ยังชี้ว่าโมเดลเดิมในการกระจายโทเคนซึ่งแจกจ่ายให้กลุ่มผู้จัดหาฮาร์ดแวร์แบบครอบคลุมนั้นล้าสมัยแล้ว “สิ่งที่ต้องมีตอนนี้คือโครงสร้างที่ให้คุณค่าที่จับต้องได้—การแลกเปลี่ยนที่ใช้งานได้จริง” เขากล่าว พร้อมย้ำว่าคริปโตควรผสานเข้ากับเศรษฐกิจจริง ไม่ว่าจะเป็นภาคการผลิต การเงิน หรือเทคโนโลยี

เขาทิ้งท้ายว่า หากบิตคอยน์จะขึ้นไปถึงระดับทองคำหรือเงิน นั่นเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น การเทขายของนักลงทุนระยะยาวอาจกำลังสิ้นสุดลง และเมื่อความคาดหวังต่ำสุดผ่านพ้น วัฏจักรขาขึ้นครั้งใหม่ก็อาจเริ่มต้นภายในช่วง ‘ปลายวงจร’ เดียวกันนี้เอง