ผู้เชี่ยวชาญชี้ บิตคอยน์(BTC) ยังเป็นสินทรัพย์เสี่ยง เทียบทองคำไม่ได้แม้มี ETF

บิตคอยน์(BTC) แม้จะเริ่มมีความสัมพันธ์กับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากยิ่งขึ้น แต่ก็ยังไม่สามารถสลัดภาพ ‘สินทรัพย์เสี่ยง’ ออกไปได้ชัดเจน เนื่องจากค่าความผันผวนในระดับสูงยังคงเป็นอุปสรรคต่อการยอมรับให้เป็น ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ อย่างเต็มรูปแบบ ในทางกลับกัน ทองคำยังคงแสดงความเหนือกว่าท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ และตอกย้ำถึงความแตกต่างด้านคุณลักษณะระหว่างสองสินทรัพย์อย่างชัดเจน

สตีฟ โซสนิก(Steve Sosnick) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Inter­active Brokers วิเคราะห์ว่า บิตคอยน์ปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงลักษณะของสินทรัพย์เสี่ยงได้อย่างชัดเจน โดยเฉพาะในช่วงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินที่ทำผลงานได้ดี อย่างไรก็ดี หากต้องการได้รับการยอมรับในระดับที่กว้างขึ้นเหมือนสกุลเงินดั้งเดิม บิตคอยน์จำเป็นต้องลดระดับ ‘ความผันผวน’ ลงอย่างมาก

แม้การเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐจะดึงเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดคริปโต แต่โซสนิกเตือนว่า การเกิดขึ้นของ ETF ไม่ได้หมายถึง ‘ความปลอดภัย’ เขาชี้ว่า บิตคอยน์ยังไม่สามารถสร้างรายได้หรือดอกเบี้ย จึงแตกต่างจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดมูลค่าอย่างหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ อีกทั้ง ราคาของบิตคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับดัชนีแนสแด็ก 100 ชี้ให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับหุ้นเทคโนโลยีมากกว่าสินทรัพย์ปลอดภัย

“ETF เป็นโอกาสในการเข้าลงทุน แต่ไม่ใช่สิ่งที่การันตีความมั่นคง” โซสนิกกล่าว พร้อมระบุว่า ความผันผวนของบิตคอยน์ยังคงจำกัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยรวม และภาพลักษณ์ของ ‘สินทรัพย์เสี่ยง’ ยิ่งชัดเจนขึ้นภายหลังการเปิดตัว ETF

ในขณะเดียวกัน ทองคำ ซึ่งได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ยังได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องท่ามกลางภาวะตลาดผันผวน โซสนิกระบุว่า การปรับพอร์ตลงทุนมีแนวโน้มเลือกทองคำมากกว่าบิตคอยน์ในช่วงเวลาที่ตลาดเข้าสู่ภาวะขาลง เขาเสริมว่าถึงแม้ผลตอบแทนของบิตคอยน์และทองคำจะใกล้เคียงกันในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา แต่ในช่วงที่ราคาทรุดตัวลง ทองคำกลับแสดงความมั่นคงได้ชัดเจนกว่า ความเป็น ‘สินทรัพย์ทางกายภาพ’ และบทบาททางประวัติศาสตร์ของทองคำยังคงเป็นจุดยึดเหนี่ยวด้านความเชื่อมั่นของตลาด

อีกหนึ่งปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาคริปโตกลับขึ้นมาได้คือ กิจกรรมสะสมบิตคอยน์ของบริษัทรายใหญ่ในกลุ่ม ‘การเงินสินทรัพย์ดิจิทัล’ โซสนิกระบุว่าบริษัทเหล่านี้ปลุกกระแส ‘โมเมนตัมเทรด’ โดยใช้เงินบริษัทซื้อบิตคอยน์เพื่อดันราคาตลาด แต่เขาเตือนว่า กลยุทธ์นี้อาจไม่ยั่งยืน และหลายบริษัทอาจมีมูลค่าเกินจริง พร้อมกล่าวเสริมว่า “ความเสี่ยงยังคงสูง และอาจไม่ได้สร้างเสถียรภาพให้กับตลาดในระยะยาว”

ในแง่ทางเลือกการลงทุน สินทรัพย์อย่างสเตเบิลคอยน์และทองคำที่ถูกแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน กำลังได้รับความสนใจในฐานะ ‘สินทรัพย์มูลค่าเสถียร’ โซสนิกระบุว่า แม้เสน่ห์ของสเตเบิลคอยน์จะลดลงในช่วงหลัง แต่คุณสมบัติเรื่องความคงที่ของมูลค่ายังคงดึงดูดความสนใจจากกลุ่มนักลงทุนที่ต้องการความปลอดภัย นอกจากนี้ โทเคนทองคำซึ่งผสานความโปร่งใสของบล็อกเชนและคุณค่ากายภาพของทองคำยังอาจดูดซับเม็ดเงินที่ไหลออกจากบิตคอยน์ในอนาคต

‘ความคิดเห็น’ แม้บิตคอยน์จะถูกการันตีโดยการพัฒนาโครงสร้างตลาดและการรับรองทางกฎหมายมากขึ้น แต่ความผันผวนทางราคาและความไม่แน่นอนพื้นฐานยังคงเป็นประเด็นสำคัญ หากต้องการกลายเป็น ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ อย่างแท้จริง บิตคอยน์จำเป็นต้องลดความเสี่ยงเหล่านี้ลง ในขณะที่ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนหันไปพึ่งในยามวิกฤต สะท้อนให้เห็นการกลับมาของความเชื่อมั่นในสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ทั้งนี้ การประเมินของสตีฟ โซสนิกช่วยเปิดมุมมองต่อความเปราะบางในตลาดดิจิทัล และศักยภาพของสินทรัพย์ทางเลือกในอนาคต