บิตคอยน์(BTC) เสี่ยงปิดแดง 5 เดือนติด ซ้ำรอยปี 2018 หรือกำลังก้าวสู่ 'วงจรใหม่' ที่ต่างจากเดิม

บิตคอยน์(BTC) กำลังเผชิญความเสี่ยงจะปิด ‘แดง’ 5 เดือนติดเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 ท่ามกลางแรงขายต่อเนื่อง ทั้งในมุมมองกราฟราคาและข้อมูลออนเชนหลายตัวเริ่มส่งสัญญาณว่าหลังเดือนมีนาคมอาจเห็นการ ‘รีบาวด์’ ได้เช่นกัน คำถามคือรอบนี้จะเดินตามแพตเทิร์นเดิมของตลาดหมี หรือกำลังเข้าสู่ ‘รูปแบบใหม่’ ที่ต่างจากในอดีตอย่างสิ้นเชิง

비트코인(BTC)이 5개월 연속 하락 마감 위기에 놓였다. 온체인·파생상품 데이터를 집계하는 코인글래스(CoinGlass)에 따르면 비트코인은 이미 4개월 연속 월간 수익률이 마이너스를 기록하고 있으며, 2월에도 현재까지 약 15% 하락한 상태다. 이 추세가 이어지면 5개월 연속 하락 월봉이 완성되며, 2017년 사상 최고가 이후 본격적인 약세장에 진입했던 2018년과 비슷한 흐름이 재연되는 셈이다.

매크로 투자 분석 매체 밀크로드(Milk Road)는 SNS X를 통해 “지난번 이런 패턴이 나온 것은 2018~2019년 6개월 연속 월봉 하락 때였고, 이후 5개월 동안 316% 이상 반등이 나왔다”며 “과거가 반복된다면 4월 1일을 기점으로 추세 반전이 시작될 수 있다”고 분석했다. ‘월간 수익률 히스토리’만 놓고 보면, 지금의 장기 조정이 이후 강한 상승장의 전조일 수 있다는 해석이다.

반면 분기 단위 흐름을 보면 훨씬 보수적인 시각도 만만치 않다. 비트코인은 2022년 한 해 동안 무려 4분기 연속으로 분기 수익률이 마이너스를 기록했고, 이 기간 누적 낙폭은 64%에 달했다. 비트코인/달러(BTC/USD) 가격은 2022년 초 약 4만 6,230달러에서 연말 1만 6,500달러 수준까지 밀리며, 비트코인 역사상 가장 가파른 ‘연간 조정장’ 가운데 하나로 기록됐다.

당시와 같은 형태의 분기 단위 약세가 다시 나타날 경우, 비트코인이 최근 15개월 저점인 6만 달러 선 아래로 더 깊게 내려갈 수 있다는 관측도 제기된다. 코인텔레그래프(Cointelegraph) 등 글로벌 분석 매체들은 2026년을 ‘약세장 가능성이 높은 해’로 보는 시각을 전하고 있으며, 4분기 연속 하락 시나리오가 현실화될 경우 이번 하락 국면이 시장 예상보다 훨씬 길어질 수 있다고 경고한다.

단기 흐름도 부담스럽기는 마찬가지다. 애널리스트 솔라나 센세이(Solana Sensei)는 비트코인 주봉 차트에서 ‘5주 연속 하락 캔들’이 형성되고 있다는 점에 주목했다. 이는 2022년 이후 가장 긴 연속 주간 하락이며, 비트코인 가격 기록 전체를 보더라도 두 번째로 긴 약세 구간이다.

2022년 당시 비트코인은 9주 연속 주봉 하락을 기록하며 약 4만 6,800달러에서 2만 500달러 부근까지 미끄러졌다. 이번에도 비슷한 패턴이 이어진다면, 월간 데이터가 암시하는 ‘반등 시그널’과 달리 주·분기 단위에서는 조정 기간이 더 길어질 수 있다는 해석이 가능하다. 결국 시장은 “얼마나 더, 얼마나 오래 떨어질 수 있느냐”를 두고 기간과 속도에 대한 전망이 엇갈리고 있는 상황이다.

‘이번 약세장은 과거와 다르다’는 주장도 힘을 얻고 있다. 베테랑 시장 분석가 사이코델릭(Sykodelic)은 현재 조정을 단순히 과거 약세장의 반복으로 보기는 어렵다고 짚는다. 그가 주목하는 핵심 지표는 월봉 RSI(상대강도지수)다.

사이코델릭에 따르면 현재 비트코인 월간 RSI는 이미 2015년·2018년 약세장 저점 구간과 비슷한 수준까지 낮아진 상태다. 다만 직전 상승장에서는 월봉 RSI가 과거처럼 극단적인 ‘과열 구간’까지 치솟지 못했다. 그는 “상승장에서 RSI가 충분히 과열되지 않았기 때문에, 조정 구간에서도 과거와 같은 ‘대칭적인 폭의 급락’을 기대하는 것은 착각일 수 있다”고 설명했다.

그는 또 “현재 상황은 과거 어느 시기보다 2020년과 더 닮아 있다”며 “지금 우리가 과거에 경험했던 전형적인 약세장 패턴 속에 있다는 신호는 보이지 않는다. 이런 차이를 시장 참여자 모두가 인식할 필요가 있다”고 강조했다. 이는 이번 하락 사이클이 기존 ‘템플릿’을 그대로 따르지 않을 가능성을 시사하며, 바닥 형성과 이후 회복 국면이 투자자 예상과 전혀 다른 형태로 전개될 수 있음을 의미한다.

이처럼 비트코인 월봉은 2018년을 떠올리게 하는 ‘장기 음봉 행진’을 이어가고 있지만, 분기·주봉 차트와 RSI 등 다른 지표까지 종합하면 단순히 과거 복사·붙여넣기라 보기는 어렵다는 인식도 커지고 있다. 일부는 4~5개월 조정 뒤 강한 반등 시나리오를, 다른 쪽은 2022년처럼 길고 완만하지만 심리적으로 더 고통스러운 조정을 상정한다.

공통점은 어느 쪽 시나리오든 ‘명확한 바닥 신호’를 선제적으로 포착하기가 쉽지 않다는 점이다. 온체인·기술적 지표 조합이 과거와 달라진 만큼, 비트코인(BTC) 가격의 저점 형성과 반등 타이밍은 많은 투자자의 예상과 어긋날 수 있다. ‘비트코인 사이클’이 또 한 번의 반복으로 끝날지, 아니면 완전히 새로운 국면으로 기록될지 시장이 시험대에 오른 셈이다.