บิตคอยน์(BTC) มีลุ้นแตะ 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ หากยึด 17% ตลาดสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าใน 10 ปี

บิตคอยน์(BTC) ถูกจับตามองอีกครั้งกับแนวโน้มระยะยาวที่อาจพุ่งแตะ ‘100만 달러’ แม้ราคาจะผันผวนในช่วงสั้นๆ ก็ตาม โดยมีมุมมองว่า หาก ‘เงินทุนสถาบัน’ ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง และตลาด ‘สินทรัพย์เพื่อการเก็บรักษามูลค่า’ ขยายตัวเชิงโครงสร้างตามเทรนด์เดิม สถานการณ์นี้อาจไม่ใช่แค่ความฝัน แต่เป็นฉากทัศน์ที่มีความเป็นไปได้ในเชิงตัวเลข

เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของสื่อคริปโต ‘มิลค์โรด(Milk Road)’ ระบุว่า แมตต์ โฮแกน(Matt Hougan) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายลงทุน (CIO) ของบริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโต บิตไวซ์(Bitwise) มองว่า บิตคอยน์(BTC) มีโอกาสไปถึงระดับ ‘100만 달러’ ในระยะยาว ซึ่งคิดเป็นราว 1,490 ล้านบาทต่อ 1 BTC ที่อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน

โฮแกนย้ำว่ามุมมองนี้ไม่ใช่ ‘การมองโลกในแง่ดีเกินจริง’ แต่ใกล้เคียงกับ ‘การคำนวณเชิงคณิตศาสตร์’ มากกว่า โดยชี้ว่าปัญหาคือ นักลงทุนจำนวนมากยังประเมินบิตคอยน์ภายใต้กรอบของ ‘ตลาดที่นิ่ง’ ทั้งที่ความจริง ‘ตลาดเก็บรักษามูลค่า’ ทั่วโลกกำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่องตลอดช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ทำให้การใช้กรอบเดิมอาจประเมินศักยภาพของบิตคอยน์ต่ำกว่าความเป็นจริง

ปัจจุบัน มูลค่าตลาดรวมของ ‘สินทรัพย์เก็บรักษามูลค่า’ ทั่วโลก เช่น ทองคำและอสังหาริมทรัพย์เพื่อการรักษาความมั่งคั่ง ถูกประเมินอยู่ที่ราว 38 ล้านล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ บิตคอยน์(BTC) ครองส่วนแบ่งราว 4% หรือคิดเป็นมูลค่าตลาดประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ‘ตลาด’ นี้เองก็กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา มูลค่าตลาดทองคำขยายจากราว 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ไปสู่ระดับราว 40 ล้านล้านดอลลาร์ ปัจจัยอย่างหนี้ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ล้วนผลักดันให้ความต้องการสินทรัพย์เพื่อรักษามูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

มิลค์โรดคาดการณ์ว่า หากตลาดสินทรัพย์เก็บรักษามูลค้ายังคงเติบโตเฉลี่ยปีละราว 13% ต่อไป อีก 10 ปีข้างหน้า ขนาดตลาดอาจขยับไปแตะราว 121 ล้านล้านดอลลาร์ ในกรณีนั้น หากบิตคอยน์สามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดขึ้นมาที่ราว 17% ราคาต่อเหรียญก็มีโอกาสขึ้นไปถึงโซน ‘100만 달러’ ตามสมมติฐานทางคณิตศาสตร์ดังกล่าว

‘ความคิดเห็น’ มุมมองนี้ตั้งอยู่บนฐานคิดว่า บิตคอยน์จะค่อยๆ ขยับสถานะตัวเองจากสินทรัพย์เก็งกำไร ไปสู่การเป็นหนึ่งในแกนหลักของสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าควบคู่กับทองคำและอสังหาฯ

ในกระบวนการนี้ ‘สถาบันการเงิน’ และ ‘นักลงทุนสถาบัน’ ถูกมองว่าเป็นตัวแปรหลัก มิลค์โรดระบุว่า การยอมรับบิตคอยน์ของสถาบันไม่ได้เป็นเพียงสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต แต่กำลังเกิดขึ้นแล้วในปัจจุบัน ตัวอย่างชัดเจนคือ ‘กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตในสหรัฐฯ’ ที่นับตั้งแต่เปิดตัวก็มี ‘เม็ดเงินไหลเข้า’ ในระดับสถิติอย่างต่อเนื่อง

การที่ความผันผวนของบิตคอยน์เริ่มลดลงในภาพรวม ถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของ ‘การเข้ามามีบทบาทของสถาบัน’ ซึ่งทำให้โครงสร้างผู้ถือครองเปลี่ยนไปจากเดิม นอกจากนี้ ยังมีกรณีอย่าง ‘กองทุนของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด’ ที่เข้าลงทุนในบิตคอยน์ รวมถึง ‘กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของอาบูดาบี มูบาดาลา(Mubadala)’ ที่มีรายงานว่าซื้อบิตคอยน์เช่นกัน ทั้งหมดนี้ถูกยกเป็นตัวอย่างของ ‘เงินสถาบัน’ ที่กำลังทยอยเข้าสู่ตลาดคริปโต

อย่างไรก็ดี เส้นทางสู่ ‘100만 달러’ ไม่ได้ปราศจากเงื่อนไข มิลค์โรดเตือนว่า หากการเติบโตของตลาดสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ หรือหากบิตคอยน์ไม่สามารถชิงส่วนแบ่งตลาดได้ตามสมมติฐาน เช่น ไม่ถึงระดับ 17% ตามแบบจำลอง ราคาในระดับ 100만 달러ก็อาจไม่เกิดขึ้น

มิลค์โรดสรุปว่า “‘แกนหลักของตรรกะ’ นั้นตรงไปตรงมา ตลาดสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่ากำลังขยายตัว และบิตคอยน์เองก็มี ‘โมเมนตัม’ อยู่จริง” แต่ในขณะเดียวกันก็ย้ำว่า “ทั้งหมดนี้ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ได้รับการการันตี แต่เป็น ‘การคาดการณ์บนชุดสมมติฐาน’ ที่ต้องติดตามว่าความเป็นจริงจะเดินไปในทิศทางเดียวกันมากน้อยเพียงใด”

‘ความคิดเห็น’ สำหรับนักลงทุน มุมมอง ‘บิตคอยน์ 100만 달러’ จึงอาจไม่ได้หมายความว่า ‘ต้องเกิดขึ้น’ แต่เป็นกรอบคิดเชิงโครงสร้างที่ชี้ให้เห็นว่า หากตลาดสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่ายังโตต่อ และบิตคอยน์สามารถรักษาและขยายบทบาทเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงได้ ‘โอกาส’ ในระดับที่เคยถูกมองว่าเกินจริง ก็อาจกลายเป็นตัวเลขที่จับต้องได้มากขึ้นในระยะยาว