เงินไหลออกจากทองคำ สู่คริปโตและเลเยอร์ 3 ‘ลิควิดเชน(LiquidChain)’ ท่ามกลางรีบาวด์ทองคำที่เปราะบาง

ราคาทองคำดีดตัวขึ้นท่ามกลางความคาดหวังว่า ‘ตะวันออกกลาง’ จะผ่อนคลายความตึงเครียดลง แต่ทิศทาง ‘กระแสเงินทุน’ กลับยังเทไปทาง ‘สินทรัพย์ดิจิทัล’ มากขึ้น ทำให้เกิดคำถามว่าแม้จะมีรีบาวด์ในระยะสั้น ทิศทางหลักของตลาดทองคำยังแข็งแรงอยู่จริงหรือไม่

เมื่อวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) ทรัมป์ กล่าวถึงความเป็นไปได้ในการเจรจากับอิหร่าน ส่งสัญญาณว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจคลี่คลายลง ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวขึ้น 1.6% ปิดที่ 4,550 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (ราว 6.81 ล้านวอน) ขณะที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลง และข่าวการเสนอแผนไกล่เกลี่ยจากวอชิงตันช่วยหนุน ‘จิตวิทยาการลงทุน’ อย่างไรก็ตาม การที่ฝ่ายอิหร่านออกมาปฏิเสธอย่างแข็งกร้าว ทำให้ความผันผวนในกลุ่ม ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ ยังคงสูง

ในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ปฏิกิริยาก็รวดเร็วไม่แพ้กัน สัญญาทองคำล่วงหน้าพุ่งขึ้นมากกว่า 3% แตะบริเวณ 4,545.50 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ต่างจากแรงดีดตัวระยะสั้น โครงสร้างแนวโน้มใหญ่ของทองคำยังคงดู ‘อ่อนแรง’ ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ทองคำร่วงลงราว 10% ขณะที่ บิตคอยน์(BTC) ปรับฐานเพียงราว 4.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างของ ‘สมรรถนะการลงทุน’ อย่างชัดเจน นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า แม้ข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์จะเขย่าราคาในระยะสั้น แต่เงินกำลังค่อยๆ เคลื่อนจากทองคำไปสู่ ‘ความหายากในแบบดิจิทัล’

ทองคำจะไปต่อได้ไหม…‘4,550 ดอลลาร์’ คือจุดชี้เป็นชี้ตาย

โทเค็นที่อ้างอิงกับราคาทองคำอย่าง เทเธอร์ โกลด์(XAUT) เคลื่อนไหวบริเวณ 4,553 ดอลลาร์ สะท้อนทิศทางการรีบาวด์เช่นเดียวกัน ทว่ารูปแบบทางเทคนิคที่เสียหายจากการร่วงหนักเมื่อต้นเดือนยังไม่ฟื้นกลับมาเต็มที่ ขณะนี้หลายฝ่ายประเมินว่าตลาดทองคำกำลังแกว่งตัวในโซน ‘ความผันผวนสูง’ โดยไร้ระดับแนวรับที่ชัดเจน

ฝั่งตลาดจับตา ‘ความสัมพันธ์’ ระหว่างทองคำกับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างใกล้ชิด บิตคอยน์(BTC) ยังคงยืนเหนือ 70,000 ดอลลาร์ และกำลังทดสอบแนวต้านโซน 74,500 ดอลลาร์ หาก ‘ความแข็งแกร่งเชิงเปรียบเทียบ’ ที่สถาบันการเงินจำนวนมากพูดถึงยังคงอยู่ต่อไป มีโอกาสที่ ‘ภาพจำสินทรัพย์ปลอดภัย’ จะไหลกลับไปหาสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งอาจทำให้การดีดตัวของทองคำกลายเป็นเพียง ‘กับดักกระทิง’ ระยะสั้น

ในตลาดเงินยังเห็นรูปแบบการเหวี่ยงตัวคล้ายกัน ทำให้มีมุมมองว่าความเคลื่อนไหวรอบนี้ไม่ใช่แค่การเล่นกับราคาทอง แต่เป็นการทดสอบ ‘สภาพคล่อง’ ของกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม หากทองคำไม่สามารถกลับไปยืนเหนือจุดสูงสุดเมื่อต้นเดือนมีนาคมได้ แนวโน้มระยะกลางอาจเอนเอียงไปทาง ‘แกว่งในกรอบกว้าง’ หรือ ‘อ่อนตัวลงต่อ’

เมื่อคอมโมดิตีสั่นคลอน…เงินไหลสู่ ‘เลเยอร์ 3’

ระหว่างที่ราคาทองแกว่งแรงตามข่าวสงครามและสัญญาณที่ขัดแย้งกัน กระแสเงินทุนที่หวัง ‘การเติบโตสูง’ เริ่มหันเหเข้าสู่ตลาดคริปโตสายโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น ทองคำยังคงทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เพื่อ ‘รักษามูลค่า’ ได้ดี แต่ในมุมผลตอบแทนระยะสั้น ทองกลับสร้าง ‘โอกาสทำกำไร’ ได้น้อยกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างชัดเจน

ในบรรดาโปรเจกต์ที่ถูกจับตา หนึ่งในนั้นคือโปรเจกต์เลเยอร์ 3 อย่าง ‘ลิควิดเชน(LiquidChain)’ ที่เริ่มได้รับความสนใจมากขึ้น โปรเจกต์นี้เสนอโมเดลที่นำ บิตคอยน์(BTC), อีเธอเรียม(ETH) และ โซลานา(SOL) มารวมเป็น ‘เลเยอร์สภาพคล่องเดียวกัน’ เพื่อให้ทุนเคลื่อนย้ายข้ามเชนได้ลื่นไหล และด้วยแนวคิดดังกล่าว ลิควิดเชนสามารถระดมเงินจากนักลงทุนกลุ่มแรกได้แล้วราว 600,000 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาโทเค็นอยู่บริเวณ 0.0143 ดอลลาร์ พร้อมโปรโมต ‘รางวัลสเตคกิง’ ในระดับสูง

‘ความคิดเห็น’ แม้โครงสร้างเลเยอร์ 3 และโมเดลรวมสภาพคล่องข้ามเชนจะตอบโจทย์กระแส DeFi ที่ต้องการประสิทธิภาพด้านทุนมากขึ้น แต่ความเสี่ยงของโปรเจกต์ระยะเริ่มต้น โดยเฉพาะโครงสร้างล็อกอัป (vesting) และความโปร่งใสของทีม ยังคงเป็นจุดที่ผู้ลงทุนต้องตรวจสอบอย่างละเอียด การไล่ตาม ‘ยีลด์สูง’ โดยไม่มองโครงสร้างความเสี่ยง อาจนำไปสู่การขาดทุนได้ง่ายไม่ต่างจากการเก็งกำไรในคอมโมดิตี

ภาพรวมตอนนี้ ทองคำยังได้แรงหนุนจาก ‘ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์’ ทำให้เกิดรีบาวด์ระยะสั้นได้เป็นระยะ แต่หากมองในเชิง ‘ทิศทางเงินทุน’ และ ‘ผลตอบแทนเปรียบเทียบ’ สินทรัพย์ดิจิทัลยังคงดูได้เปรียบกว่า ในตลาดที่คำจำกัดความของคำว่า ‘สินทรัพย์ปลอดภัย’ กำลังเปลี่ยนไป การจับตาว่าทองคำจะสามารถทวงบทบาทผู้นำกลับมาได้หรือไม่ จึงกลายเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญสำหรับทั้งนักลงทุนสายดั้งเดิมและสายคริปโตในช่วงถัดไป