น้ำมันพุ่ง–เฟดคงดอกเบี้ย ฉุดบิตคอยน์(BTC) สะดุดรอเงินเฟ้อและเก้าอี้ประธานเฟดคนใหม่

สงครามอิหร่านดันราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นแตะราว 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ฉุด ‘ความคาดหวังการลดดอกเบี้ย’ ของตลาดในปีนี้จากเดิมราวสี่ปีกเหลือเพียงหนึ่งครั้งเท่านั้น ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) เลือกตรึงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50%–3.75% ส่งผลให้ ‘บิตคอยน์(BTC)’ และกลุ่มอัลท์คอยน์เผชิญภาวะกดดันระยะสั้นในฐานะสินทรัพย์เสี่ยง

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันได้กลายเป็นชนวนหลักที่กระตุ้นเงินเฟ้อให้กลับมาสูงขึ้น ก่อนหน้าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ–อิสราเอล–อิหร่านจะทวีความรุนแรง ตลาดยังประเมินว่าเฟดมีโอกาสลดดอกเบี้ยได้ถึงสี่ครั้งภายในปีเดียว ทว่าเมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางยกระดับ ราคาน้ำมันดิบทะยานแตะราว 118 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และดันอัตราเงินเฟ้อสหรัฐให้กลับขึ้นมาแถว 3% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ

ด้วยสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เฟดจึงตัดสินใจ ‘ประคองดอกเบี้ย’ ไว้ที่ระดับเดิม การเปิดเผยบันทึกการประชุมเดือนมีนาคมสะท้อนว่ากรรมการนโยบายส่วนใหญ่ยังยึดแนวทางรอดูสถานการณ์มากกว่าเร่งผ่อนคลาย เฟดยังเตือนเพิ่มเติมว่า หากราคาพลังงานขยับขึ้นไปอีก เงินเฟ้อระยะสั้นอาจเร่งตัวขึ้น ทำให้หน้าต่างสำหรับการลดดอกเบี้ยยิ่งแคบลง

อย่างไรก็ดี หลังเกิดข้อตกลงหยุดยิง 2 สัปดาห์ ราคาน้ำมันเริ่มถอยลงจากโซน 115 ดอลลาร์มาสู่ระดับต่ำกว่า 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แรงกดดันเงินเฟ้อจึงมีสัญญาณผ่อนคลายลงบ้าง เปิดช่องให้ ‘ความหวังการลดดอกเบี้ย’ กลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง แต่บรรยากาศในตลาดยังเต็มไปด้วยความระแวดระวัง เพราะเงื่อนไขสำคัญคือ ราคาน้ำมันจำเป็นต้องทรงตัวในระดับต่ำต่อเนื่อง

สำหรับตลาดคริปโต สถานการณ์นี้กลายเป็น ‘ตัวแปรความไม่แน่นอน’ ในระยะสั้น หากกำหนดการลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป สภาพคล่องในระบบการเงินจะตึงตัวมากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปมักเป็นลบต่อ ‘บิตคอยน์(BTC)’ และอัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ ตัวอย่างจากรอบวัฏจักรก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่า ‘บิตคอยน์(BTC)’ เคลื่อนไหวอ่อนแรงในช่วงที่ตลาดกังวลดอกเบี้ยสูงและนโยบายการเงินตึงตัว แต่เมื่อสัญญาณผ่อนคลายเริ่มชัดเจน ราคา ‘บิตคอยน์(BTC)’ มักปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรง

คำถามสำคัญต่อจากนี้จึงอยู่ที่ ‘ตัวเลขเงินเฟ้อ’ และทิศทางของเฟด ตามข้อมูลจาก CME FedWatch ผู้เล่นในตลาดยังตั้งรับอย่างระมัดระวัง โดยความเป็นไปได้ที่เฟดจะตรึงดอกเบี้ยต่อในการประชุมเดือนเมษายนถูกประเมินสูงถึง 99.5% หากดัชนีราคาผู้บริโภค(CPI) เดือนเมษายนสะท้อนสัญญาณชัดเจนว่าผลกระทบจากน้ำมันแพงเริ่มคลี่คลาย ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในช่วงถัดไปอาจฟื้นตัวได้รวดเร็ว

อีกหนึ่งปัจจัยที่ไม่อาจมองข้ามคือ ‘การเปลี่ยนตัวผู้นำเฟด’ วาระการดำรงตำแหน่งของเจอโรม พาวเวล คาดว่าจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม โดยชื่อของเควิน วอช ถูกจับตาในฐานะผู้สมัครที่มีแนวโน้มใช้นโยบายด้านผ่อนคลายมากกว่า หากเกิดการเปลี่ยนตัวจริง ท่าทีด้านดอกเบี้ยอาจอ่อนตัวลง ซึ่งอาจเป็นแรงหนุนต่อ ‘บิตคอยน์(BTC)’ และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกในระยะถัดไป

’ความคิดเห็น‘

ในภาพรวม ช่วงเวลานี้จึงกลายเป็นบททดสอบสำคัญที่ตัวแปรใหญ่สามด้าน—ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง ระดับเงินเฟ้อ และแนวทางนโยบายเฟด—เข้ามาตัดกันโดยตรง ทิศทางของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ และตลาดคริปโตโลกในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับว่าเฟดสามารถมองเห็นเส้นชัยของเงินเฟ้อได้เร็วเพียงใด ขณะที่ราคาน้ำมันและความตึงเครียดในภูมิภาคจะยังเป็นด่านทดสอบความแข็งแรงของสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป

สำหรับค่าเงิน สัญญาซื้อขายชี้นำว่าอัตราแลกเปลี่ยนวอน–ดอลลาร์ล่าสุดเคลื่อนไหวบริเวณ 1,479.90 วอนต่อดอลลาร์ สะท้อนกระแสเงินไหลเข้าดอลลาร์ที่ยังคงแข็งแรงภายใต้บรรยากาศดอกเบี้ยสหรัฐระดับสูงในปัจจุบัน