โทเคนปลดล็อก 5,000 ล้านดอลลาร์เสี่ยงฉุดอัลท์คอยน์ซีซัน แม้ดีมานด์ฟื้นตัว

ตลาดคริปโตเริ่มกลับมาพูดถึง ‘อัลท์คอยน์ซีซัน’ กันอีกครั้ง แต่ตอนนี้ ‘โทเคนปลดล็อก(Token Unlock)’ กำลังกลายเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่อาจกดดันราคา แม้ความต้องการลงทุนในอัลท์คอยน์จะค่อยๆ ฟื้นตัว แต่ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า มีโทเคนที่ถือโดยทีมงานและอินไซเดอร์มูลค่าราว 5,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 7.5 หมื่นล้านบาท) เตรียมทยอยออกสู่ตลาด ซึ่งอาจทำให้การเกิดรอบ ‘ราลลีแรงๆ’ ทำได้ยากขึ้นหากมีแต่ฝั่ง ‘ดีมานด์’ ฟื้น แต่ฝั่ง ‘ซัพพลาย’ เพิ่มต่อเนื่อง

เมื่อเทียบกับตลาดร้อนแรงในปี 2021 นักวิเคราะห์มองว่าสถานการณ์รอบนี้ ‘โครงสร้างต่างกันชัดเจน’ ตอนนั้นโทเคนหลักๆ จำนวนมากมีปริมาณหมุนเวียนในตลาดค่อนข้างสูงอยู่แล้ว แม้ดีมานด์จะเพิ่ม แต่ไม่มีโทเคนใหม่ไหลเข้าเยอะ ราคาจึงปรับขึ้นเร็ว อย่างไรก็ตาม รอบนี้โปรเจกต์กลุ่มแพลตฟอร์มสมาร์ตคอนแทรกต์ โปรเจกต์สาย AI และโปรโตคอลดีไฟ(DeFi) หลายรายกำลังเข้าสู่เฟส ‘ปลดล็อกครั้งใหญ่’ ทำให้โอกาสเกิดการพุ่งแบบปี 2021 ถูกมองว่ายากขึ้น

ตามข้อมูลจาก ‘คริปโตรองก์(CryptoRank)’ ระบุว่า ในสัปดาห์ที่สามของเดือนมิถุนายนเพียงสัปดาห์เดียว มีมูลค่าโทเคนที่เตรียมถูกปล่อยเข้าสู่ตลาดรวมประมาณ 670.7 ล้านดอลลาร์ โทเคนที่ถูกจับตามีทั้ง SPK (ประมาณ 51.45 ล้านดอลลาร์), โทเคนของ ‘จีเคย์ซิงก์(ZRO)’ (ประมาณ 27.11 ล้านดอลลาร์), STBL (11.19 ล้านดอลลาร์), ไคโต้(KAITO·8.55 ล้านดอลลาร์), อาร์บิทรัม(ARB·8.02 ล้านดอลลาร์), วานา(VANA·7.19 ล้านดอลลาร์) และ GWEI (6.7 ล้านดอลลาร์) ปริมาณเหล่านี้ทำให้ภาวะ ‘แรงขายจากฝั่งอุปทาน’ ถูกคาดว่าจะกดดันตลาดในระยะสั้นอย่างเลี่ยงไม่ได้

แม้จะมีความเสี่ยงจากฝั่งซัพพลาย แต่ภาพรวม ‘จิตวิทยาการลงทุนในอัลท์คอยน์’ กำลังดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ดัชนี ‘อัลท์คอยน์ซีซัน’ ขยับขึ้นมาบริเวณ 51 สะท้อนว่ามี ‘เม็ดเงิน’ ไหลออกจากบิตคอยน์(BTC) ไปหาอัลท์คอยน์มากขึ้นทีละน้อย นักวิเคราะห์คริปโตชื่อ ‘มีเคล ฟาน เดอ ปอปเป’ มองว่าการที่บิตคอยน์เข้าสู่ช่วงพักฐานและเคลื่อนไหวออกข้าง (‘ไซด์เวย์’) ช่วยให้สภาพคล่องไหลไปหมุนในอัลท์คอยน์ได้สะดวกขึ้น

เขาระบุว่ากลุ่มโทเคนที่เคยเป็น ‘ตัวนำตลาด’ ในช่วงต้นรอบนี้ เช่น บิตเทนเซอร์(TAO), เนียร์โปรโตคอล(NEAR), เวิลด์คอยน์(WLD), แซดแคช(ZEC) และไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) เริ่มเห็นแรงซื้อกลับเข้ามาอีกครั้ง หากบิตคอยน์ยังรักษาโมเมนตัมเชิงบวกไว้ได้ สินทรัพย์เหล่านี้มีโอกาสลุ้นทำ ‘จุดสูงสุดใหม่’ เพิ่มเติม ‘ความคิดเห็น’ อย่างไรก็ดี เขาเตือนว่าหากบิตคอยน์เกิดการ ‘เบรกอัป’ แรงๆ ความเสี่ยงเชิงระบบอาจเพิ่มขึ้นพร้อมกัน และมีโอกาสสูงที่ปลายปีจะเห็นการย่อตัวหรือลงแรงกว่าที่หลายคนคาด

เมื่อมองภาพรวม ‘อัลท์คอยน์’ ตอนนี้ แนวโน้มการฟื้นตัวค่อนข้างชัด แต่เพราะมีตาราง ‘โทเคนปลดล็อก’ ขนาดใหญ่รออยู่ การวิเคราะห์ที่มองเฉพาะกราฟราคาอาจไม่พออีกต่อไป สำหรับช่วงหลายเดือนข้างหน้า ทิศทางตลาดอัลท์คอยน์จึงอาจถูกกำหนดด้วย ‘ตารางซัพพลาย’ และความสามารถของตลาดในการดูดซับโทเคนใหม่ มากกว่าความเร็วของการฟื้นตัวฝั่งดีมานด์เพียงด้านเดียว นักลงทุนที่กำลังมองหาโอกาสใน ‘อัลท์คอยน์ซีซัน’ จึงอาจต้องให้ความสำคัญกับ ‘กำหนดการปลดล็อก’ ไม่แพ้การมองเทคนิคอลหรือคอนเซ็ปต์ของโปรเจกต์เอง