บีเอ็นบีเชน(BNB Chain) ดูดซับ RWA เบนจี 1.5 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นแท่นเครือข่ายหลักของ Franklin Templeton

บีเอ็นบีเชน(BNB Chain) กลายเป็นเครือข่ายบล็อกเชนหลักสำหรับการเก็บรักษาสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มโทเคนไนซ์กองทุนตลาดเงิน ‘เบนจี(Benji)’ ของบริษัทจัดการลงทุนระดับโลก ‘แฟรงคลิน เทมเพิลตัน(Franklin Templeton)’ พร้อมดูดซับมูลค่าสินทรัพย์โทเคนไนซ์กว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ และตอกย้ำบทบาทในตลาด ‘สินทรัพย์จริงบนบล็อกเชน (RWA)’ ระดับสถาบัน

ตามข้อมูลสินทรัพย์บนเครือข่ายที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว สินทรัพย์โทเคนไนซ์กองทุนตลาดเงินของแฟรงคลิน เทมเพิลตัน มูลค่าราว ‘15억달러’ ถูกโอนและเก็บรักษาอยู่บนบีเอ็นบีเชนในปัจจุบัน ตัวเลขนี้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 61.7% ของมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั้งหมดบนแพลตฟอร์มเบนจี ซึ่งอยู่ที่ราว 24억4000만달러 ในขณะที่เครือข่ายสเตลลาร์(XLM) ถือครองสินทรัพย์ราว 5억7300만달러 และอีเธอเรียม(ETH) ประมาณ 1억5900만달러 หากคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์ต่อ 1,462.90 วอน สินทรัพย์บนบีเอ็นบีเชนมีมูลค่าราว 2조1944억원 หรือหลายหมื่นล้านบาทในมุมมองนักลงทุนไทย

แม้ตัวเลขดังกล่าวจะสะท้อนการย้าย ‘น้ำหนัก’ ของสินทรัพย์มาที่บีเอ็นบีเชนอย่างชัดเจน แต่การตีความว่าแฟรงคลิน เทมเพิลตันกำลัง ‘หนี’ จากอีเธอเรียม(ETH) อาจเร็วเกินไป แพลตฟอร์มเบนจียังคงดำเนินกลยุทธ์แบบ ‘มัลติเชน’ โดยเปิดใช้งานทั้งอีเธอเรียมและสเตลลาร์เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเครือข่าย อย่างไรก็ตาม ความจริงที่ว่าบีเอ็นบีเชนกลายเป็นเครือข่ายที่มีสัดส่วนสินทรัพย์มากที่สุด แสดงให้เห็นว่าปัจจัย ‘ค่าธรรมเนียมต่ำ’ และ ‘ความเร็วในการประมวลผลสูง’ สามารถกลายเป็นข้อได้เปรียบสำคัญแม้ในตลาดโทเคนไนซ์ระดับสถาบัน

การโทเคนไนซ์สินทรัพย์จริงหรือ ‘RWA’ ไม่ได้เป็นเพียง ‘เรื่องเล่า’ ในวงการคริปโตอีกต่อไป สินทรัพย์อย่างพันธบัตรรัฐบาล กองทุนตลาดเงิน ไปจนถึงสินเชื่อเอกชน กำลังถูกย้ายขึ้น ‘ออนเชน’ มากขึ้นเรื่อยๆ คำถามสำคัญจึงเปลี่ยนมาอยู่ที่ว่า ‘เครือข่ายไหนจะถูกเลือกใช้’ เพราะตัวเลือกนี้ส่งผลโดยตรงต่อ ‘ต้นทุนการทำธุรกรรม’ ‘ประสิทธิภาพในการปฏิบัติการ’ และ ‘การกระจายสภาพคล่อง’ โดยเฉพาะสำหรับบรรดาบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ ปัจจัยอย่างความเสถียรของระบบชำระราคา การเชื่อมต่อกับผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์ (คัสโตเดียน) และความสอดคล้องต่อกรอบกำกับดูแล ก็ถูกนำมาพิจารณาอย่างจริงจังไม่แพ้เรื่องค่าแก๊ส

ที่ผ่านมา ชื่อของบีเอ็นบีเชนมักถูกผูกกับ ‘สภาพคล่องจากกระดานเทรด’ ‘ดีไฟสายรีเทล’ และ ‘เครือข่ายต้นทุนต่ำ’ เป็นหลัก แต่การที่สินทรัพย์เบนจีของแฟรงคลิน เทมเพิลตันถูกเก็บไว้บนบีเอ็นบีเชนมากที่สุด กำลังเพิ่มภาพลักษณ์ใหม่ให้กับเครือข่ายนี้ในฐานะ ‘ศูนย์กลาง RWA สำหรับสถาบัน’ การเปลี่ยนภาพลักษณ์ดังกล่าวอาจกลายเป็นปัจจัยหนุนให้ผู้ออกโทเคนรายใหม่ ผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน และพันธมิตรสถาบัน หันมา ‘พิจารณาบีเอ็นบีเชนอย่างจริงจัง’ มากขึ้นในรอบถัดไปของการเติบโตของสินทรัพย์โทเคนไนซ์

อย่างไรก็ดี การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าจะส่งผลต่อราคาโทเคนบีเอ็นบีโดยตรงในระยะสั้น หรือทำให้สินทรัพย์โทเคนไนซ์บนเครือข่ายอื่นไหลออกครั้งใหญ่ ‘ความคิดเห็น’ แนวโน้มที่ชัดเจนกว่าคือ ตลาด RWA มีโอกาสสูงที่จะไม่รวมศูนย์อยู่บนบล็อกเชนเดียว แต่จะ ‘กระจาย’ ตามลักษณะของแต่ละสินทรัพย์ พื้นที่ทางภูมิศาสตร์ และเงื่อนไขด้านโครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย ตัวอย่างของเบนจีและบีเอ็นบีเชนชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นที่สามารถตอบโจทย์ด้านต้นทุนและการใช้งานของสถาบันได้ก่อน ย่อมมีโอกาส ‘ชิงพื้นที่’ ในตลาดนี้ได้เร็วกว่า

เมื่อโทเคนไนซ์การเงินเติบโตขึ้น การแข่งขันไม่ใช่แค่ระหว่าง ‘ผู้ออกกองทุน’ อีกต่อไป แต่ขยายไปสู่การแข่งกันเองระหว่าง ‘บล็อกเชน’ ด้วย ฟากหนึ่ง ฟันด์และผู้ออกโทเคนต้องการเครือข่ายที่มี ‘ช่องทางกระจาย’ กว้างที่สุด อีกฟากหนึ่ง เครือข่ายบล็อกเชนต้องการ ‘สินทรัพย์คุณภาพ’ เข้ามาเป็นฐาน ทั้งนี้ เมื่อมีการเชื่อมต่อระหว่างผู้รับฝากสินทรัพย์ วอลเล็ต และโปรโตคอลดีไฟอย่างครบวงจร วัฏจักรเชิงบวกของสภาพคล่องและยูทิลิตี้ก็มีโอกาสเกิดขึ้นได้

การที่บีเอ็นบีเชนกลายเป็นเครือข่ายเก็บรักษาสินทรัพย์หลักของเบนจี จึงถือเป็น ‘ข้อมูลเชิงโครงสร้าง’ ที่สะท้อนทิศทางการแข่งขันของโทเคนไนซ์ไฟแนนซ์ได้ชัดเจน สินทรัพย์จริงบนบล็อกเชนยิ่งเติบโต ‘ต้นทุน’ ‘คุณภาพอินฟรา’ และ ‘กลยุทธ์การกระจายไปหลายเครือข่าย’ ก็ยิ่งมีน้ำหนักมากขึ้น ในกรอบนี้ บทบาทของบีเอ็นบีเชนอาจขยายตัวต่อเนื่องในฐานะเครือข่ายที่ตอบโจทย์การใช้งานของสถาบัน

ท้ายที่สุด เหตุการณ์รอบเบนจีครั้งนี้สะท้อนภาพรวมว่า ‘บีเอ็นบีเชนได้จองที่นั่งหนึ่งในตลาด RWA’ ไปแล้ว และการแย่งชิงส่วนแบ่งของ ‘โทเคนไนซ์สินทรัพย์จริง’ ต่อจากนี้ จะถูกกำหนดโดยสมรภูมิการแข่งขันระหว่างเครือข่ายมากพอๆ กับการแข่งขันระหว่างสถาบันการเงินดั้งเดิมเอง