ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ค่าเงินวอนเกาหลีใต้ที่อ่อนตัวลงจากภาวะอุปทานดอลลาร์ส่วนเกิน อาจหยุดอยู่ที่ระดับ 1,300 วอนปลายๆ ต่อดอลลาร์ตลอดทั้งปีนี้ ท่ามกลางแรงซื้อดอลลาร์เพื่อการลงทุนในสหรัฐฯ ที่ขยายตัว และความเป็นไปได้ที่กองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลีใต้ (National Pension Service) จะยุติการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเชิงยุทธศาสตร์
ควอนอามิน (Kwon A-min) นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์เอ็นเอช (NH Investment & Securities) ระบุในรายงานวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 ว่า การแข็งค่าของเงินวอนในช่วงที่ผ่านมาเป็นผลจากปัจจัยด้านอุปสงค์-อุปทานระยะสั้น มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนทิศทางเชิงโครงสร้าง โดยชี้ว่าปัจจัยหลักที่ทำให้เงินวอนแข็งค่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา คือความต้องการแลกเงินจากเงินทุนที่เอสเค ไฮนิกซ์ (SK Hynix) ระดมได้ผ่านใบแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (ADR) ในตลาดสหรัฐฯ
เอสเค ไฮนิกซ์ระดมทุนผ่าน ADR ได้ทั้งสิ้น 2.65 หมื่นล้านดอลลาร์ (ราว 37.6 ล้านล้านวอน) เมื่อเงินก้อนนี้ถูกแปลงเป็นเงินวอน อุปทานดอลลาร์ในตลาดปริวรรตเงินตราจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกดอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อวอนให้ต่ำลง
นอกจากนี้ การชำระภาษีนิติบุคคลในเดือนสิงหาคม และแรงขายดอลลาร์ไล่ตามราคาของบริษัทรายใหญ่ ก็มีส่วนกดดันอัตราแลกเปลี่ยนให้ลดลงเช่นกัน ขณะที่ผู้ประกอบการอุตสาหกรรมหนักบางรายปรับเพิ่มสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน ก็ส่งผลให้อุปทานดอลลาร์เหนืออุปสงค์มากขึ้นเช่นกัน
ก่อนหน้านี้ โตเกนโพสต์ (TokenPost) เคยรายงานว่า หลังฮันฮวาโอเชียน (Hanwha Ocean) ปรับเป้าหมายสัดส่วนป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นมาอยู่ที่ราว 70% ปริมาณการขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าของบริษัทมีมูลค่าประเมินไว้ที่มากกว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ โดยการขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าคือธุรกรรมที่บริษัทตกลงขายเงินดอลลาร์ที่จะได้รับในอนาคตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงิน
ปัจจัยภายนอกก็จำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์เพิ่มเติมเช่นกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสงครามอิหร่านคลี่คลายลง ประกอบกับตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาด ทำให้ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ลดลงตามไปด้วย ตามการวิเคราะห์ของควอนอามิน
ควอนอามินระบุว่า แม้ยังมีปัจจัยที่อาจกดดันให้อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อวอนลดลงต่อไปได้อีก แต่คาดว่าระดับต่ำสุดของปีนี้จะอยู่ที่ราว 1,300 วอนปลายๆ ต่อดอลลาร์ เนื่องจากยังมีปัจจัยด้านอุปสงค์ดอลลาร์หลงเหลืออยู่ ทำให้ยังเร็วเกินไปที่จะตีความการแข็งค่าของเงินวอนในช่วงนี้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มระยะยาว
ควอนอามินกล่าวว่า “เราพบว่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา นักลงทุนในประเทศกลับมาลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอีกครั้ง สอดคล้องกับความผันผวนของตลาดหุ้นในประเทศ และกระแสการลงทุนในต่างประเทศยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง” พร้อมเสริมว่า “เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา องค์กรการลงทุนเชิงยุทธศาสตร์เกาหลี-สหรัฐฯ (Korea-US Strategic Investment Corporation) ได้เริ่มดำเนินงาน และหากการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศ (FDI) ขยายตัวในช่วงครึ่งหลังของปี ความต้องการดอลลาร์ทั้งที่เกิดขึ้นจริงและที่แฝงอยู่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น” หากการลงทุนในต่างประเทศเพิ่มขึ้นจริง ความต้องการซื้อดอลลาร์เพื่อเตรียมเงินลงทุนอาจช่วยพยุงไม่ให้อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนตัวลงไปมากกว่านี้
การลงทุนโดยตรงในต่างประเทศ คือกิจกรรมที่บริษัทหรือสถาบันในประเทศนำเงินไปลงทุนในธุรกิจหรือสิ่งปลูกสร้างในต่างประเทศ ในกระบวนการนี้ หากเกิดความต้องการแลกเงินวอนเป็นดอลลาร์ ก็อาจส่งผลต่ออุปสงค์-อุปทานเงินตราต่างประเทศในทิศทางตรงข้ามกับแรงขายดอลลาร์ของภาคธุรกิจ
ความเป็นไปได้ที่กองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลีใต้ (National Pension Service) จะยุติการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเชิงยุทธศาสตร์ ก็ถูกกล่าวถึงว่าเป็นอีกปัจจัยที่อาจจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์ต่อวอนเพิ่มเติม โดยควอนอามินประเมินว่า กองทุนบำนาญแห่งชาติเริ่มใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยงเชิงยุทธศาสตร์ในช่วงที่อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อวอนพุ่งขึ้นไปแตะ 1,485 วอน จากผลกระทบของการประกาศกฎอัยการศึก และยุติมาตรการดังกล่าวเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 1,350 วอนในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว
การป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเชิงยุทธศาสตร์เป็นแนวทางที่ปรับสัดส่วนความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนของสินทรัพย์ต่างประเทศบางส่วน เพื่อลดความผันผวน หากอัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพมากขึ้น การยุติธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงที่มีอยู่เดิมอาจทำให้อุปสงค์-อุปทานดอลลาร์เปลี่ยนแปลงไปได้
ความกังวลเรื่องการเลิกทำเยนแครีเทรด (Yen Carry Trade) ถูกประเมินว่ามีผลจำกัด โดยควอนอามินกล่าวว่า “ในช่วงเดือนกันยายน 2024 ที่บรรยากาศการเลิกทำเยนแครีเทรดครอบงำตลาด กระแสคาดการณ์การลดดอกเบี้ยครั้งใหญ่ (บิ๊กคัต 50bp) ของสหรัฐฯ จากการชะลอตัวของการจ้างงานได้แพร่กระจายไปทั่ว” และเสริมว่า “หากไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อย่างรวดเร็วเกิดขึ้นควบคู่กัน ความกังวลเรื่องการเลิกทำเยนแครีเทรดก็ยากที่จะทวีความรุนแรงขึ้นอีก ภายใต้ท่าทีปัจจุบันของธนาคารกลางญี่ปุ่น(BOJ)”
1bp เท่ากับ 0.01 เปอร์เซ็นต์ ส่วนเยนแครีเทรดคือธุรกรรมที่ระดมทุนด้วยเงินเยนซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยต่ำ แล้วนำไปลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า หากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และค่าเงินเยนเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว แรงกดดันให้ปิดสถานะการลงทุนลักษณะนี้ก็อาจเพิ่มขึ้นได้
การอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อวอนยังส่งผลต่อราคาสินทรัพย์ที่อ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์อย่างบิตคอยน์(BTC) เมื่อคำนวณกลับเป็นเงินวอนด้วย แม้ราคาบิตคอยน์ในสกุลดอลลาร์จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่หากอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อวอนลดลง ราคาที่นักลงทุนในประเทศรับรู้ในหน่วยเงินวอนก็จะต่ำลงตามไปด้วย
อย่างไรก็ตาม บทวิเคราะห์ของควอนอามินมุ่งเน้นไปที่อุปสงค์-อุปทานดอลลาร์ในตลาดปริวรรตเงินตราและกรอบอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหลัก ส่วนผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อราคาบิตคอยน์นั้น ยังต้องพิจารณาควบคู่ไปกับทิศทางราคาสินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์เองด้วย
ความคิดเห็น 0