ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
บริษัทหลักทรัพย์ฮันวาการลงทุน ปรับราคาเป้าหมายหุ้น NHN ขึ้นจาก 50,000 วอน เป็น 65,000 วอน สะท้อนผลประกอบการที่ดีขึ้นของธุรกิจเว็บบอร์ดเกมและบริการ GPU แบบคลาวด์ (GPUaaS)
คิม โซเฮ (Kim So-hye) นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ฮันวาการลงทุน ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 11 ว่ายังคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ และให้ NHN เป็นหุ้นเด่นอันดับต้นในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและเล็ก พร้อมกล่าวว่า “เราปรับประมาณการผลประกอบการขึ้นอีกครั้ง จึงเสนอราคาเป้าหมายใหม่ที่สูงขึ้น”
คิม โซเฮ อธิบายเพิ่มเติมว่า “เฉพาะมูลค่าธุรกิจเว็บบอร์ดที่แข็งแกร่งเพียงอย่างเดียว มูลค่าหุ้นในปัจจุบันก็ยังถือว่าต่ำกว่าที่ควรจะเป็น” และว่า “ในบรรดาบริษัทเกาหลีที่ทำธุรกิจ GPUaaS เรายังคงมุมมองเดิมว่าความได้เปรียบในการแข่งขันของ NHN จะสะท้อนออกมาในรูปแบบการปรับค่ามัลติเปิลของหุ้น (Multiple Re-rating)” เป็นการประเมินร่วมกันระหว่างรายได้ที่มั่นคงจากธุรกิจเว็บบอร์ดเกมกับศักยภาพการเติบโตของธุรกิจ GPU คลาวด์
ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ NHN มีรายได้รวม 757,900 ล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 57,900 ล้านวอน โดยกำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าประมาณการตลาดถึง 35%
รายได้จากธุรกิจเกม การชำระเงิน และเทคโนโลยี ล้วนสูงกว่าประมาณการของฮันวาการลงทุนทั้งหมด นักวิเคราะห์มองว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลให้เกิดการเพิ่มประสิทธิภาพกำไรจากยอดขาย (Operating Leverage) ซึ่งช่วยหนุนกำไรจากการดำเนินงานให้ดีขึ้นด้วย
รายได้จากธุรกิจเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น 27.1% จากไตรมาสก่อนหน้า จากผลของธุรกิจ GPUaaS คิม โซเฮ วิเคราะห์ว่า “รายได้และกำไรจากธุรกิจ GPU ของศูนย์ข้อมูลยางพยอง (Yangpyeong) ซึ่งเริ่มเปิดดำเนินการตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม สะท้อนออกมาในผลประกอบการมากกว่าที่คาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ”
GPUaaS คือบริการให้เช่าหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) สมรรถนะสูงผ่านระบบคลาวด์ ผู้ใช้งานไม่จำเป็นต้องลงทุนติดตั้ง GPU เอง แต่สามารถเช่าทรัพยากรประมวลผลที่ต้องการไปใช้ฝึกโมเดลปัญญาประดิษฐ์ (AI) และประมวลผลอนุมาน (Inference) ได้
ฮันวาการลงทุนประเมินว่าความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ GPU คลาวด์ของ NHN สูงกว่าสมมติฐานทั่วไปของตลาดที่ระดับ 15-20% คิม โซเฮ กล่าวว่า “การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานล่วงหน้าเริ่มสะท้อนในผลประกอบการ สอดคล้องกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว”
จุดแข็งด้านการแข่งขันของบริษัทคือโครงสร้างพื้นฐานที่พร้อมรองรับความต้องการในปัจจุบันได้ทันที เนื่องจากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI มีลักษณะที่การลงทุนขนาดใหญ่ต้องใช้เวลากว่าจะสะท้อนเป็นรายได้และกำไรจริง การมีทรัพยากรที่พร้อมใช้งานอยู่แล้วจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดจังหวะเวลาในการรับรู้ผลประกอบการ
คิม โซเฮ อธิบายว่า “ท่ามกลางการเจรจาสัญญาระยะยาวกับลูกค้าต่างประเทศที่กำลังดำเนินอยู่ จุดแข็งสำคัญของ NHN คือการเป็นผู้ให้บริการแทบรายเดียวที่พร้อมตอบสนองความต้องการในปัจจุบันได้ทันที ต่างจากบริษัทไอซีทีขนาดใหญ่ที่ลงทุนโดยมุ่งเป้าไปที่อีก 3-5 ปีข้างหน้า” โดยมองว่าความสามารถในการจัดหาโครงสร้างพื้นฐาน GPU ได้ทันทีเป็นปัจจัยสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง
ฮันวาการลงทุนระบุว่า NHN มีแผนขยายกำลังการผลิตเพิ่มอีกกว่า 30 เมกะวัตต์ภายในปีหน้า พร้อมโครงการสนับสนุนจากภาครัฐ ‘เวราลูบิน (Vera Rubin)’ มูลค่าราว 4 ล้านล้านวอน คิม โซเฮ ระบุในรายงานฉบับเดียวกันว่าจากปัจจัยดังกล่าว ประมาณการผลประกอบการตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไปมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นอีก
ก่อนหน้านี้ในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 1 NHN เคยกล่าวถึงการเริ่มเดินเครื่อง GPU รุ่น B200 ที่ศูนย์ข้อมูลยางพยองในกรุงโซล และแรงขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน GPU ฮันวาการลงทุนประเมินว่าในไตรมาส 2 รายได้และกำไรจากธุรกิจ GPU ดังกล่าวได้ถูกบันทึกเข้าในผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจเทคโนโลยีแล้ว
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า NHN ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 2 จากการเติบโตของธุรกิจการชำระเงิน คลาวด์ AI และเกม โดยการจัดหา GPU รุ่น B200 ของ NHN คลาวด์ ก็เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ช่วยหนุนผลประกอบการให้ดีขึ้นในขณะนั้น
หุ้น NHN ปิดตลาดวันที่ 11 ที่ระดับ 54,200 วอน เพิ่มขึ้น 12,450 วอน หรือ 29.82% จากวันทำการก่อนหน้า ทั้งนี้ราคาเป้าหมายและคำแนะนำการลงทุนดังกล่าวเป็นผลการวิเคราะห์ของฮันวาการลงทุน โดยอ้างอิงจากประมาณการผลประกอบการและการประเมินมูลค่าธุรกิจ
แหล่งอ้างอิงตรวจสอบ: Asia Economy (아시아경제), ห้องข่าวอย่างเป็นทางการของ NHN
ความคิดเห็น 0