เงินเฟ้อขายส่งญี่ปุ่นก.ค. ชะลอเหลือ 7.2% ต่ำกว่าคาดการณ์ตลาด

เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ดัชนีราคาขายส่งของญี่ปุ่นปรับขึ้น 7.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ชะลอตัวจากตัวเลขปรับปรุงของเดือนมิถุนายนที่ 7.3% และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 7.4%

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เปิดเผยเมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ในรายงานดัชนีราคาสินค้าองค์กรเบื้องต้นประจำเดือนกรกฎาคมว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน ทั้งนี้ หากไม่นับส่วนเพิ่มพิเศษของค่าไฟฟ้าช่วงหน้าร้อน ดัชนีเดือนกรกฎาคม 'ทรงตัว' เท่ากับเดือนก่อนหน้า

ดัชนีราคาขายส่งเป็นตัวชี้วัดความเคลื่อนไหวของราคาสินค้าระหว่างภาคธุรกิจ ซึ่งบางครั้งสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนได้เร็วกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค นักวิเคราะห์จึงใช้ตัวเลขนี้ประกอบการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของ BOJ และความเคลื่อนไหวของค่าเงินเยน

เมื่อแยกตามหมวดสินค้า หมวดไฟฟ้า ก๊าซ และประปา เป็นปัจจัยหนุนหลักที่ทำให้ดัชนีเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.23 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อนหน้า ขณะที่หมวดอาหารและเครื่องดื่ม รวมถึงโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก ต่างเพิ่มขึ้นหมวดละ 0.07 จุดเปอร์เซ็นต์

ในทางกลับกัน หมวดผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและถ่านหินฉุดดัชนีลง 0.20 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนหมวดเคมีภัณฑ์ฉุดลง 0.18 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนว่าราคาพลังงานบางรายการปรับลดลง แต่ต้นทุนค่าไฟฟ้ากลับเป็นแรงผลักดันให้ดัชนีราคาผู้ผลิตโดยรวมสูงขึ้น

แรงกดดันจากราคานำเข้ายังคงมีอยู่ ดัชนีราคานำเข้าคำนวณเป็นเงินเยนเพิ่มขึ้น 29.1% ในเดือนกรกฎาคมเมื่อเทียบรายปี ลดลงจากตัวเลขปรับปรุงของเดือนมิถุนายนที่ 30.1% แต่ยังอยู่ในระดับสูง

ดัชนีราคานำเข้าคำนวณตามสกุลเงินที่ทำสัญญาซื้อขายเพิ่มขึ้น 17.7% แม้จะเป็นสินค้านำเข้าชนิดเดียวกัน แต่เมื่อค่าเงินเยนอ่อนตัวลง ต้นทุนที่บริษัทญี่ปุ่นต้องแบกรับในสกุลเงินเยนก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย

CNBC รายงานว่า ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ค่าเงินเยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายสิบปี ก่อนจะแข็งค่าขึ้นจากการเข้าแทรกแซงร่วมกันของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้นค่าเงินเยนได้คืนกำไรที่ได้จากการแทรกแซงไปแล้วกว่าครึ่งหนึ่ง สะท้อนว่าทิศทางค่าเงินเยนส่งผลกระทบทั้งต้นทุนนำเข้าและแรงกดดันด้านราคาไปพร้อมกัน

ช่องว่างระหว่างราคาผู้บริโภคและราคาขายส่งยังคงมีอยู่ CNBC รายงานว่า อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 1.9% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.6%

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในระดับขายส่งยังสูง แต่ในระดับผู้บริโภค มาตรการบรรเทาภาระค่าพลังงานช่วยลดอัตราเงินเฟ้อลงได้ ประเด็นที่ต้องติดตามต่อคือ ต้นทุนของภาคธุรกิจจะถูกส่งผ่านไปยังราคาสินค้าผู้บริโภคมากน้อยเพียงใด ซึ่งอาจมีผลต่อการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของ BOJ ด้วย

สำหรับนักลงทุนในไทย ดัชนีราคาขายส่งของญี่ปุ่นไม่ได้มีนัยแค่ในประเทศญี่ปุ่นเท่านั้น เพราะเมื่อค่าเงินเยนอ่อน ราคาพลังงาน และทิศทางอัตราดอกเบี้ยของ BOJ เคลื่อนไหวไปพร้อมกัน ก็อาจส่งผลต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคเอเชียได้เช่นกัน

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ทิศทางอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและค่าเงินเยนอาจส่งผลต่อสภาพคล่องทั่วโลกและความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง ทั้งนี้ ยังไม่มีการยืนยันความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลโดยตรงระหว่างราคา บิตคอยน์(BTC) และ อีเธอเรียม(ETH) กับนโยบายการเงินของญี่ปุ่น แต่ปัจจัยนี้ยังคงถูกพูดถึงในฐานะตัวแปรเศรษฐกิจมหภาคอยู่เสมอ

ด้านนโยบายการเงิน มุมมองที่ว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังเอนไปทางขาขึ้นยังคงปรากฏอยู่ ในสรุปความเห็นสำคัญของที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินวันที่ 30-31 กรกฎาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นระบุว่า ค่าเงินเยนที่อ่อนตัว ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศ เป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ราคานำเข้าปรับตัวสูงขึ้น

ในที่ประชุมดังกล่าวยังมีความเห็นว่า หากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นเพิ่มมากขึ้น จังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีกำหนดจัดประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินครั้งถัดไปในวันที่ 17-18 กันยายน

แหล่งอ้างอิงตรวจสอบ: รายงานดัชนีราคาสินค้าองค์กรเดือนกรกฎาคมของธนาคารกลางญี่ปุ่น, สรุปความเห็นสำคัญจากที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของธนาคารกลางญี่ปุ่น, CNBC ต้นฉบับ