ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มูลค่าสุทธิทางบัญชีของรัฐบาลสหรัฐฯ ติดลบ 41.7234 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 ทำให้ประเด็นความยั่งยืนทางการคลังของสหรัฐฯ กลับมาเป็นที่ถกเถียงอีกครั้ง โครงสร้างบัญชีที่หนี้สินสูงกว่าสินทรัพย์อย่างมากตอกย้ำความกังวลเรื่องภาระการคลังระยะยาวของประเทศ
ตามรายงานการเงินประจำปีงบประมาณ 2025 ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ(US Department of the Treasury) ณ วันที่ 30 กันยายน 2025 รัฐบาลมีสินทรัพย์รวม 6.0554 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 47.7788 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อหักลบกันแล้วมูลค่าสุทธิรวมติดลบ 41.7234 ล้านล้านดอลลาร์
ประเด็นนี้กลายเป็นที่ถกเถียงหลังจาก สตีฟ เอช. แฮงก์(Steve H. Hanke) ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ มหาวิทยาลัยจอห์นฮอปกินส์ และ เดวิด เอ็ม. วอล์กเกอร์(David M. Walker) อดีตผู้ควบคุมบัญชีแห่งสหรัฐฯ เขียนบทความลงในนิตยสารฟอร์จูน(Fortune) เมื่อวันที่ 23 มีนาคม โดยอ้างตัวเลขดังกล่าวว่ารัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในภาวะ 'ไม่สามารถชำระหนี้ได้' ทั้งสองเสนอร่างกฎหมายคณะกรรมาธิการการคลัง H.R. 3289 และญัตติแก้ไขรัฐธรรมนูญว่าด้วยความรับผิดชอบทางการคลัง H.Con.Res. 15 เป็นทางออก
อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ได้ประกาศว่ารัฐบาลล้มละลายแต่อย่างใด เว็บไซต์ตรวจสอบข้อเท็จจริง FactCheck.org ระบุเมื่อวันที่ 7 เมษายนว่าคำกล่าวดังกล่าวเป็นการตีความเชิงความเห็น ไม่ใช่ท่าทีอย่างเป็นทางการจากกระทรวงการคลัง พร้อมอธิบายว่ารัฐบาลสหรัฐฯ มีอำนาจจัดเก็บภาษีและกู้ยืมเงิน จึงไม่อาจเทียบเคียงกับการล้มละลายของภาคเอกชนได้โดยตรง
มูลค่าสุทธิทางบัญชี คือผลต่างระหว่างสินทรัพย์กับหนี้สินตามบัญชีของรัฐบาล ตัวเลขนี้ยิ่งติดลบมากขึ้นก็อาจตีความได้ว่าภาระการคลังเพิ่มขึ้น แต่ต้องแยกออกจาก 'ความสามารถในการชำระหนี้ตามกฎหมาย' ซึ่งครอบคลุมอำนาจจัดเก็บภาษีและอำนาจทางการเงินการคลังของรัฐด้วย
รายงานของกระทรวงการคลังเองก็ระบุในทำนองเดียวกันว่า การคำนวณมูลค่าสุทธิไม่ได้รวมอำนาจจัดเก็บภาษี อำนาจด้านนโยบายการเงิน และมูลค่าสินทรัพย์นอกงบดุลบางส่วนเข้าไปด้วย มูลค่าสุทธิทางบัญชีที่ติดลบมากขึ้นสะท้อนแรงกดดันทางการคลังจริง แต่ไม่เท่ากับการประกาศล้มละลายทางกฎหมาย
ภาระระยะยาวยังปรากฏในตัวชี้วัดอื่นด้วย กระทรวงการคลังระบุว่าส่วนต่างระหว่างรายจ่ายในอนาคตกับรายรับของภาคประกันสังคม ทั้งโครงการประกันสังคม(Social Security) และเมดิแคร์(Medicare) เมื่อคิดเป็นมูลค่าปัจจุบันตลอด 75 ปีข้างหน้า อยู่ที่ 88.4 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าถึง 10.1 ล้านล้านดอลลาร์
ช่องว่างระยะยาวของภาคประกันสังคมมีลักษณะต่างจากหนี้สินตามกฎหมายที่บันทึกในบัญชีทันที เพราะเป็นตัวเลขประมาณการส่วนต่างระหว่างรายจ่ายกับรายรับตลอด 75 ปีข้างหน้า สะท้อนแรงกดดันจากสังคมผู้สูงอายุและภาระค่ารักษาพยาบาลต่อแนวโน้มการคลัง มากกว่าจะเป็นหนี้ผูกพันตามกฎหมายโดยตรง
สัดส่วนหนี้สาธารณะต่อจีดีพียังคงเป็นแรงกดดันเช่นกัน กระทรวงการคลังระบุว่า ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 หนี้สาธารณะที่ถือครองโดยประชาชนอยู่ที่ 99% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ(GDP) และหากนโยบายปัจจุบันยังดำเนินต่อไป สัดส่วนนี้อาจพุ่งขึ้นถึง 576% ภายในปี 2100 ขณะที่สำนักงานบัญชีทั่วไปแห่งสหรัฐฯ(GAO) ประเมินในรายงานเมื่อวันที่ 11 มิถุนายนว่าเส้นทางการคลังของสหรัฐฯ อยู่ในภาวะ 'ไม่ยั่งยืน'
GAO ยังปฏิเสธการแสดงความเห็นต่องบการเงินของรัฐบาลกลางประจำปีงบประมาณ 2025 เป็นปีที่ 29 ติดต่อกัน โดยระบุว่าจุดอ่อนสำคัญด้านการบริหารจัดการการเงินและข้อจำกัดต่าง ๆ ทำให้ไม่สามารถให้ความเห็นต่องบการเงินทั้งหมดได้ ซึ่งสะท้อนความกังวลต่อระบบบริหารการคลังของสหรัฐฯ ในภาพรวม มากกว่าจะเป็นเพียงตัวเลขเดียว
คณะกรรมาธิการเศรษฐกิจร่วมแห่งรัฐสภาสหรัฐฯ(JEC) รายงาน ณ วันที่ 3 กรกฎาคมว่าหนี้สินรวมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 39.38 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า 3.16 ล้านล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าแม้บทความของแฮงก์และวอล์กเกอร์จะผ่านไปหลายเดือนแล้ว แต่ประเด็นหนี้ ดอกเบี้ยจ่าย และภาระประกันสังคมของสหรัฐฯ ก็ยังเป็นข้อถกเถียงต่อเนื่อง
ในมุมมองตลาดคริปโต ประเด็นนี้ไม่ได้กระทบโดยตรงต่อโทเคนใดโทเคนหนึ่ง แต่ถูกมองเป็น 'ตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค' ที่เชื่อมโยงกับความเชื่อมั่นต่อเงินดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ยระยะยาว และพฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุน ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงความเชื่อมโยงระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ กับความต้องการบิตคอยน์ในลักษณะใกล้เคียงกันมาแล้ว
อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีหลักฐานยืนยันชัดเจนว่าบทความของแฮงก์และวอล์กเกอร์ หรือรายงานของกระทรวงการคลัง ส่งผลโดยตรงต่อราคาบิตคอยน์(BTC) แต่อย่างใด คอยน์เดสก์(CoinDesk) วิเคราะห์เมื่อวันที่ 24 มีนาคมว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและส่วนต่างของสวอปอาจสร้างแรงกดดันต่อความเคลื่อนไหวของบิตคอยน์ได้ ซึ่งเป็นการตีความภายใต้บริบทความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคในช่วงเวลาเดียวกันมากกว่า
สำหรับนักลงทุนไทย ประเด็นการคลังของสหรัฐฯ ก็เป็นตัวแปรที่ควรจับตาเช่นกัน เพราะหากความเชื่อมั่นต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเงินดอลลาร์สั่นคลอน ก็อาจส่งผลต่ออัตราคิดลดและสภาพคล่องของสินทรัพย์หลายกลุ่ม ทั้งหุ้น พันธบัตร และคริปโตเคอร์เรนซี ไปพร้อมกัน
ล่าสุด แฮงก์และวอล์กเกอร์เขียนบทความต่อเนื่องเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม เตือนอีกครั้งว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งแตะ 31.68 ล้านล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วนเกิน 100% ของจีดีพีแล้ว เมื่อประกอบกับรายงานการเงินปีงบประมาณ 2025 ของกระทรวงการคลัง รายงานของ GAO และตัวเลขหนี้รวมจาก JEC ทำให้ประเด็นการคลังของสหรัฐฯ ไม่ได้จบแค่ข้อถกเถียงเรื่องคำพูดเพียงครั้งเดียว แต่ยังเป็นประเด็นเกี่ยวกับทิศทางการคลังระยะยาวที่ต้องติดตามต่อไป
ความคิดเห็น 0