ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 0.1% จากเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตัวเลขเงินเฟ้อโดยรวมยังอยู่ในกรอบที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ปัญหาการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ลดลงและปัญหาน้ำมันดีเซลขาดแคลนกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและการขนส่ง
สำนักสถิติแรงงานสหรัฐฯ (Bureau of Labor Statistics, BLS) แถลงเมื่อวันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) ว่าดัชนี CPI-U เดือนกรกฎาคม ปรับตามฤดูกาลแล้วเพิ่มขึ้น 0.1% จากเดือนก่อน และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับ 12 เดือนก่อนหน้า ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ที่ไม่รวมหมวดอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อน
เมื่อแยกตามหมวดย่อย ค่าที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.1% คิดเป็นราวสองในสามของการเพิ่มขึ้นของดัชนีรวมในเดือนนี้ ขณะที่ดัชนีพลังงานลดลง 1.5% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันขาขึ้นของดัชนีโดยรวม
ตัวเลขครั้งนี้เกิดขึ้นบนดัชนีชุดเดียวกับที่ โทเคนโพสต์รายงานก่อนหน้านี้ว่าราคาบิตคอยน์(BTC)และคริปโตหลักฟื้นตัวหลัง CPI เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ ออกมาสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญของบทความนี้ไม่ใช่ปฏิกิริยาด้านราคา แต่เป็น 'เส้นทางเชื่อมโยง' ระหว่างเงินเฟ้อ พลังงาน และอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
ไมเคิล เอเวอรี(Michael Every) นักกลยุทธ์จากราโบแบงก์(Rabobank) เขียนในคอลัมน์ที่เผยแพร่ผ่านซีโรเฮดจ์(ZeroHedge) ว่า CPI ครั้งนี้เป็นเหตุการณ์ที่ 'ส่งแรงกระแทกต่อตลาดอย่างจำกัด' เขาระบุว่าปัจจัยที่มีน้ำหนักมากกว่าตัวเลขเงินเฟ้อ คือช่องแคบฮอร์มุซ อุปทานน้ำมันดีเซล ความไม่แน่นอนทางการเมืองในยุโรป และภาวะจิตวิทยาของนักลงทุนรายย่อยในเกาหลีใต้ ความเห็นนี้สะท้อนมุมมองส่วนตัวของนักกลยุทธ์รายหนึ่งมากกว่าข้อสรุปที่ยืนยันได้ทั่วไป
บทความดังกล่าวมีลักษณะเป็น 'คอลัมน์วิเคราะห์' มากกว่าข่าวรายงานข้อเท็จจริง ตัวเลข CPI และปัญหาการขาดแคลนพลังงานเป็นข้อเท็จจริงที่ตรวจสอบได้ แต่ส่วนที่ผูกโยงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ากับภาวะจิตวิทยาตลาดเป็นภาพเดียวกัน ควรอ่านแยกในฐานะการตีความของผู้เขียน
ประเด็นช่องแคบฮอร์มุซได้รับการยืนยันจากรายงานข่าวอีกชิ้นหนึ่งเช่นกัน รอยเตอร์(Reuters) รายงานว่าประธานาธิบดีทรัมป์ กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วในทำนองว่าสหรัฐฯ 'สามารถปกป้องและควบคุม' ช่องแคบดังกล่าวได้
ต่อมาวอลล์สตรีทเจอร์นัล(The Wall Street Journal) รายงานว่าปริมาณการเดินเรือผ่านช่องแคบลดลงอย่างมากจากช่วงปกติ ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางสำคัญที่ส่งผลต่อการไหลเวียนของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นจากตะวันออกกลาง การเดินเรือที่ลดลงจึงอาจส่งผลต่อราคาพลังงานและต้นทุนขนส่ง ซึ่งอาจสะท้อนกลับไปยังการคาดการณ์เงินเฟ้อได้
แรงกดดันในตลาดน้ำมันดีเซลก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (International Energy Agency, IEA) ระบุในรายงานตลาดน้ำมันประจำเดือนกรกฎาคมว่า ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลั่น (crack spread) และอัตรากำไรจากการกลั่นพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ขณะที่ตลาดดีเซลและเบนซินตึงตัวขึ้น
IEA อธิบายว่าปริมาณส่งออกผลิตภัณฑ์กลั่นจากภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอยู่ต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของระดับก่อนสงคราม ขณะที่การโจมตีโรงกลั่นและโครงสร้างพื้นฐานส่งออกของรัสเซียก็เป็นอีกปัจจัยที่บีบตลาดผลิตภัณฑ์กลั่นให้ตึงตัวขึ้น ทั้งนี้ 'ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลั่น' หมายถึงส่วนต่างระหว่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ได้จากการกลั่น เช่น เบนซินหรือดีเซล กับราคาน้ำมันดิบ
แอกซิออส(Axios) รายงานว่าปริมาณส่งออกดีเซลจากรัสเซีย ตะวันออกกลาง และเอเชียในเดือนกรกฎาคม ลดลง 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นราว 20% ของปริมาณการค้าดีเซลทางทะเลทั่วโลก
รายงานเดียวกันระบุว่าราคาดีเซลเฉลี่ยในสหรัฐฯ อยู่ที่ 5.32 ดอลลาร์ต่อแกลลอน (ประมาณ 176 บาท) เพิ่มขึ้น 44 เซนต์ (ประมาณ 15 บาท) จากเดือนก่อนหน้า ราคาดีเซลเชื่อมโยงโดยตรงกับต้นทุนการขนส่งสินค้าและกิจกรรมภาคอุตสาหกรรม จึงอาจสะท้อนเป็นแรงกดดันด้านต้นทุนในดัชนีผู้บริโภคช้ากว่าปกติ
แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยยังไม่หายไป คอลัมน์ของซีโรเฮดจ์ระบุอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่ระดับราว 4.68% ซึ่งสอดคล้องกับรายงานตลาดในวันเดียวกัน
หากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังอยู่ในระดับสูงต่อไป อาจกลายเป็นแรงกดดันด้านอัตราคิดลด (discount rate) ต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าตัวเลข CPI และปัจจัยช่องแคบฮอร์มุซส่งผลต่อราคาบิตคอยน์และอีเธอเรียมมากน้อยเพียงใดจากข้อมูลชุดนี้เพียงอย่างเดียว
สำหรับผู้อ่านไทย ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ 'เส้นทางเชื่อมโยง' ของปัจจัยต่างๆ แม้ CPI รอบนี้จะไม่สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดในทันที แต่ปัญหาช่องแคบฮอร์มุซและการขาดแคลนดีเซลอาจส่งผลต่อราคาน้ำมัน ต้นทุนขนส่ง อัตราดอกเบี้ยระยะยาว และความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะถัดไป
ขณะเดียวกัน ตลาดจะจับตาดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และทิศทางราคาพลังงานหลังจากนี้ควบคู่กันไป โดยระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และราคาผลิตภัณฑ์กลั่นว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปหรือไม่ ถือเป็นจุดที่ต้องติดตามต่อไปสำหรับทิศทางความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยง
แหล่งข้อมูลอ้างอิง: ซีโรเฮดจ์(ZeroHedge), สำนักสถิติแรงงานสหรัฐฯ(BLS), สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ(IEA), แอกซิออส(Axios)
ความคิดเห็น 0