ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เซคิวริไทซ์ (Securitize, SECZ) บริษัทโทเคไนซ์สินทรัพย์ที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 เป็นครั้งแรกหลังเข้าตลาด โดยรายได้ลดลงพร้อมกับขาดทุนสุทธิที่ขยายตัว แม้มูลค่าสินทรัพย์ที่นำมาโทเคไนซ์และปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
วอลล์สตรีทเจอร์นัล (Wall Street Journal) รายงานเมื่อวันที่ 12 (ตามเวลาท้องถิ่น) ว่ารายได้ไตรมาส 2 ของเซคิวริไทซ์อยู่ที่ 14.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 5% จากปีก่อนหน้าที่ทำได้ 15.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ขาดทุนสุทธิขยับขึ้นมาอยู่ที่ 21.7 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 6.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน หลังประกาศผลประกอบการ ราคาหุ้น SECZ ร่วงลง 21% ในการซื้อขายนอกเวลา (after-hours)
ข้อมูลไตรมาส 2 ที่ Odaily รวบรวมก็ให้ภาพไปในทิศทางเดียวกัน โดยระบุว่ารายได้อยู่ที่ 14.43 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 20.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 21.68 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นขาดทุนต่อหุ้น 2.37 ดอลลาร์
แม้ตัวเลขรายได้จะออกมาไม่สวย แต่ตัวชี้วัดทางธุรกิจบางส่วนกลับมีสัญญาณบวก มูลค่าสินทรัพย์ที่นำมาโทเคไนซ์ (AUM) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,300 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน ส่วนปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มพุ่งขึ้นถึง 147% แตะ 5,300 ล้านดอลลาร์
ในทางกลับกัน สินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั้งหมด (AUA) ลดลงราว 20% เหลือ 24,300 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าแม้สินทรัพย์โทเคไนซ์และปริมาณการซื้อขายจะขยายตัว แต่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารโดยรวมและผลกำไรขาดทุนกลับไม่ได้ปรับตัวดีขึ้นไปพร้อมกัน
ประเด็นสำคัญคือปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นไม่ได้ทำให้รายได้เติบโตตามไปด้วย เมื่อการใช้งานแพลตฟอร์มมากขึ้นแต่โครงสร้างค่าธรรมเนียม องค์ประกอบสินทรัพย์ และฐานลูกค้ายังแปลงเป็นรายได้ไม่ได้จริง ผลประกอบการของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก็ย่อมมีข้อจำกัด และนี่คือจุดที่จุดกระแส 'ข้อถกเถียง' เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ของธุรกิจโทเคไนซ์ภายใต้กรอบกำกับดูแล
เซคิวริไทซ์เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้ชื่อย่อ SECZ ตั้งแต่วันที่ 2 กรกฎาคมที่ผ่านมา และในวันเดียวกันบริษัทได้นำหุ้นสามัญของตัวเองขึ้นบนบล็อกเชน (onchain) พร้อมเปิดให้นักลงทุนสหรัฐฯ ที่มีคุณสมบัติเข้าถึงหุ้น SECZ ที่ผ่านการโทเคไนซ์ได้ผ่านเครือข่ายโซลานา(SOL) และอวาแลนช์(AVAX)
เซคิวริไทซ์ระบุว่ากรณีนี้เป็นตัวอย่างของบริษัทที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนใหม่ ที่นำหุ้นของตัวเองขึ้นบล็อกเชนตั้งแต่วันแรกที่เริ่มซื้อขาย อย่างไรก็ตาม กรณีตัวอย่างหลักที่ยืนยันได้ในไตรมาสนี้ยังจำกัดอยู่ที่การโทเคไนซ์หุ้น SECZ ของตัวเองเท่านั้น
ธุรกิจหุ้นโทเคไนซ์ยังไม่ได้ขยายตัวกว้างพอที่จะพิสูจน์ศักยภาพการเติบโตแยกต่างหากได้ ต่างจากโครงสร้างที่ออกหุ้นของบุคคลที่สาม (third party) ตามความต้องการของนักลงทุน เพราะ SECZ เป็นการโทเคไนซ์หุ้นของตัวเองที่ขับเคลื่อนโดยผู้ออกหุ้นเอง จึงมีเกณฑ์เปรียบเทียบที่ต่างออกไป
Odaily ยังระบุด้วยว่ามูลค่าตลาดของ SECZ ที่หมุนเวียนบนบล็อกเชนอยู่ที่ราว 260 ล้านดอลลาร์ ณ ช่วงที่เข้าจดทะเบียน แต่ตัวเลขนี้มาจากการเข้าร่วมของผู้ถือหุ้นแบบครั้งเดียว ไม่ใช่ความต้องการซื้อจากนักลงทุนในตลาดรอง จึงยังยากที่จะใช้ตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวประเมินความต้องการที่แท้จริงของธุรกิจหุ้นโทเคไนซ์
ด้านโครงสร้างพื้นฐานเชิงกำกับดูแลยังคงเดินหน้าต่อเนื่อง เซคิวริไทซ์ระบุว่าได้รับการอนุมัติจาก FINRA ให้สามารถให้บริการดูแลรักษาหลักทรัพย์โทเคไนซ์และการชำระราคาบนบล็อกเชนภายใต้โครงสร้างโบรกเกอร์ดีลเลอร์ทั่วไปได้ พร้อมอธิบายว่าธุรกิจในสหรัฐฯ ดำเนินงานผ่านโครงสร้างที่ครอบคลุมทั้งโบรกเกอร์ดีลเลอร์ที่จดทะเบียนกับ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ตัวแทนโอนหุ้น (transfer agent) งานที่ปรึกษาการลงทุน และงานบริหารกองทุน
หลักทรัพย์โทเคไนซ์คือการนำสิทธิในสินทรัพย์การเงินดั้งเดิม อย่างหุ้น พันธบัตร หรือกองทุน มาแสดงในรูปโทเคนบนบล็อกเชน กระบวนการทั้งการออก การซื้อขาย และการดูแลรักษาต้องอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลทั้งหมด การได้ใบอนุญาตจึงมีความสำคัญ แต่นั่นไม่ได้รับประกันว่าจะมีรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำตามมาโดยอัตโนมัติ
ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าราคาหุ้นของเซคิวริไทซ์ร่วงลง 20% ในการซื้อขายนอกเวลา หลังผลประกอบการออกมาต่ำกว่าคาดและรายได้จากธุรกิจโทเคไนซ์ยังไม่ฟื้นตัว ประเด็นสำคัญของผลประกอบการรอบนี้จึงไม่ได้อยู่ที่ปฏิกิริยาของราคาหุ้นเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ 'ช่องว่าง' ที่ปรากฏชัดระหว่างปริมาณการใช้งานแพลตฟอร์มโทเคไนซ์กับผลกำไรขาดทุนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
สำหรับนักลงทุนไทย เรื่องนี้มีความหมายมากกว่าผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ทั่วไป ในช่วงที่การพูดคุยเรื่องการโทเคไนซ์สินทรัพย์จริง (RWA) และโทเคนหลักทรัพย์ในไทยยังดำเนินต่อเนื่อง กรณีของเซคิวริไทซ์สะท้อนให้เห็นว่าการได้ใบอนุญาตกำกับดูแลกับการแปลงเป็นรายได้จริงเป็นคนละเรื่องกัน
ส่วนที่ว่าหุ้นโทเคไนซ์จะสร้างความต้องการซื้อขายจริงและรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำได้หรือไม่ คงต้องรอดูผลประกอบการงวดถัดไปอีกครั้ง จากตัวเลขที่บริษัทเปิดเผยในไตรมาสนี้ พบว่ามูลค่าสินทรัพย์โทเคไนซ์และปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้น ควบคู่ไปกับรายได้ที่ลดลงและขาดทุนที่ขยายตัวในเวลาเดียวกัน
ที่มา: วอลล์สตรีทเจอร์นัล https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-cpi-inflation-08-12-2026/card/securitize-posts-loss-in-first-earnings-report-after-nyse-debut-iXGIG4tgiIeOdbucT49x · เซคิวริไทซ์ https://investors.securitize.io/news/news-details/2026/Securitize-Completes-Business-Combination-with-Cantor-Equity-Partners-II/default.aspx · PR นิวส์ไวร์ https://www.prnewswire.com/news-releases/tokenizing-secz-securitize-brings-its-own-stock-onchain-at-listing-day-302816978.html
ความคิดเห็น 0