4.7 ล้านล้านวอน ตลาดพันธบัตรเกาหลีคึกคักสัปดาห์นี้ หุ้นกู้เอกชนกลับมาสำรวจดีมานด์

สัปดาห์นี้ตลาดพันธบัตรเกาหลีใต้มีกำหนดการออก 'พันธบัตรรัฐบาล(국고채)' 'พันธบัตรรักษาเสถียรภาพการเงิน(통안채)' 'หุ้นกู้สถาบันการเงิน(금융채)' และ 'หุ้นกู้เอกชน(회사채)' รวมมูลค่าประมาณ 4.7 ล้านล้านวอน

เมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) ยอนฮับนิวส์ (Yonhap News) รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลจากหน่วยงานกำกับดูแลการเงิน สมาคมการลงทุนทางการเงินเกาหลี (Korea Financial Investment Association) และยอนฮับ อินโฟแมกซ์ (Yonhap Infomax) ว่า ระหว่างวันที่ 18-21 เดือนนี้จะมีการออกพันธบัตรและ 'สำรวจความต้องการซื้อ' หุ้นกู้เอกชนตามกำหนดการ โดยวันที่ 18 มีการประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี มูลค่า 3 ล้านล้านวอน และพันธบัตรรักษาเสถียรภาพการเงินอายุ 91 วัน มูลค่า 6.1 แสนล้านวอน

วันที่ 20 จะมีการออก 'พันธบัตรรัฐบาลเพื่อการลงทุนรายบุคคล' มูลค่า 1.5 แสนล้านวอน พันธบัตรประเภทนี้เป็นสินค้าที่จัดสรรแยกต่างหากสำหรับนักลงทุนรายบุคคลที่ต้องการลงทุนพันธบัตรรัฐบาลระยะกลางถึงยาว แตกต่างจากพันธบัตรที่เปิดประมูลให้สถาบันเป็นหลัก

การออก 'หุ้นกู้ประเภทเครดิต' ในสัปดาห์นี้ไม่มากนัก เนื่องจากอยู่ในช่วงฤดูวันหยุดพักร้อนและฤดูประกาศผลประกอบการครึ่งปี กำหนดการหลักคือวันที่ 18 พันธบัตรที่ดินและที่อยู่อาศัย(LH) มูลค่า 2 แสนล้านวอน และวันที่ 19 โซล เมโทร (Seoul Metro) มูลค่า 2 แสนล้านวอน

สัปดาห์ก่อนหน้านี้มีการออกพันธบัตรของหน่วยงานรัฐอย่างเคปโก้ (KEPCO) และองค์กรการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลี (Korea Housing Finance Corporation) รวมถึงหุ้นกู้ธนาคารเพื่อการพัฒนาเกาหลี(KDB) หุ้นกู้ธนาคารอุตสาหกรรมเกาหลี(IBK) หุ้นกู้ธนาคารทั่วไป และหุ้นกู้บริษัทลีสซิ่ง-การเงินเฉพาะทางจำนวนมาก สัปดาห์นี้ยังมีการออกพันธบัตรของหน่วยงานรัฐและหุ้นกู้สถาบันการเงินต่อเนื่อง แต่สิ่งที่น่าจับตาคือฝั่ง 'หุ้นกู้เอกชน' ที่กลับมามีการสำรวจความต้องการซื้ออีกครั้ง

ตลาดหุ้นกู้เอกชนสัปดาห์ก่อนไม่มีการสำรวจความต้องการซื้อเลย ส่วนสัปดาห์นี้มีกำหนดวันที่ 19 สำรวจความต้องการซื้อหุ้นกู้ของลอตเต้ คอนสตรัคชั่น (Lotte Construction, เรตติ้ง A) มูลค่า 5 หมื่นล้านวอน และอีแลนด์ เวิลด์ (E-Land World, เรตติ้ง BBB) มูลค่า 2 หมื่นล้านวอน

วันที่ 21 เคบี ไฟแนนเชียล กรุ๊ป (KB Financial Group) จะสำรวจความต้องการซื้อ 'หุ้นกู้ด้อยสิทธิที่นับเป็นทุน (신종자본증권)' มูลค่า 2.7 แสนล้านวอน หุ้นกู้ประเภทนี้ทางบัญชีถูกนับเป็นทุน และถูกใช้เป็นเครื่องมือเสริมสร้างเงินกองทุนของกลุ่มการเงินหรือธนาคาร

กำหนดการของลอตเต้ คอนสตรัคชั่นเป็นจุดวัด 'ความต้องการของสถาบัน' ต่อหุ้นกู้กลุ่มก่อสร้างเรตติ้ง A โดยแรงซื้อของนักลงทุนอาจแตกต่างกันไปตามเรตติ้งเครดิต สภาวะธุรกิจ และเงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยที่เสนอ

อีแลนด์ เวิลด์ถูกจัดอยู่ในกลุ่มหุ้นกู้เรตติ้ง BBB ผลการสำรวจความต้องการซื้อครั้งนี้อาจเป็นดัชนีอ้างอิงที่สะท้อนบรรยากาศการระดมทุนของหุ้นกู้เรตติ้งต่ำกว่าเกรดลงทุนสูง

'หุ้นกู้ประเภทเครดิต' หมายถึงพันธบัตรที่สะท้อนความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออกมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล ครอบคลุมหุ้นกู้สถาบันการเงิน หุ้นกู้เอกชน หุ้นกู้บริษัทการเงินเฉพาะทาง และพันธบัตรองค์กรพิเศษ โดยเงื่อนไขการออกจะแปรผันไม่เพียงตามอัตราดอกเบี้ยตลาด แต่ยังขึ้นกับความน่าเชื่อถือรายอุตสาหกรรมและความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับได้

กำหนดการสำรวจความต้องการซื้อหุ้นกู้บริษัทหลักทรัพย์ที่จะแน่นขึ้นช่วงต้นเดือนกันยายนก็ยังคงดำเนินต่อไป โดยแดชิน ซีเคียวริตีส์ (Daishin Securities) ฮานา ซีเคียวริตีส์ (Hana Securities) และดีบี ซีเคียวริตีส์ (DB Securities) เตรียมสำรวจความต้องการซื้อหุ้นกู้เอกชนแบบเสนอขายทั่วไป รวมมูลค่า 6 แสนล้านวอนในช่วงต้นเดือนกันยายน

ปริมาณการออกที่ลดลงในเดือนสิงหาคมซึ่งเป็นช่วงโลว์ซีซั่น และกระแสการกลับมาออกหุ้นกู้บริษัทหลักทรัพย์ในเดือนกันยายน เป็นโครงสร้างที่ทยอยตรวจสอบความต้องการของตลาดไปทีละขั้น ผลการสำรวจความต้องการซื้ออาจทำให้ขนาดการออกเพิ่มขึ้นหรือเงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยถูกปรับเปลี่ยนได้

อี ซองกยอง (Lee Seong-kyung) นักวิเคราะห์จากบีเอ็นเค อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ (BNK Investment & Securities) ระบุว่า บนสมมติฐานที่เม็ดเงินในตลาดไหลเข้าหุ้นเริ่มชะลอลงและอัตราดอกเบี้ยตลาดมีข้อจำกัดในการปรับขึ้นต่อ มีความเป็นไปได้ที่ 'เครดิตสเปรด(credit spread)' จะย่อตัวกลับ พร้อมทั้งอัตราดอกเบี้ยสัมบูรณ์ยังมีความน่าสนใจ นักวิเคราะห์วิเคราะห์เพิ่มเติมว่าความน่าสนใจของเครดิตสเปรดที่ยังต่ำกว่าราคาที่ควรจะเป็น เรียงตามอายุคือ 2 ปี 1 ปี และ 3 ปี ตามลำดับ ส่วนเรียงตามประเภทพันธบัตรคือ หุ้นกู้บริษัทการเงินเฉพาะทาง(여전채) หุ้นกู้เอกชนทั่วไป พันธบัตรองค์กรพิเศษ และหุ้นกู้ธนาคาร ตามลำดับ

ทั้งนี้กำหนดการสัปดาห์นี้ยังอยู่ในขั้น 'รอการออกและสำรวจความต้องการซื้อ' เงื่อนไขการออกจริง การเพิ่มวงเงิน และผลขายไม่หมดจะทราบผลชัดเจนหลังการสำรวจความต้องการซื้อและการประมูลแต่ละรายการเสร็จสิ้น