เลื่อนรีบาลานซ์หุ้นกองทุนบำนาญเกาหลีถึงมิ.ย. ปฏิเสธเอี่ยวเลือกตั้งท้องถิ่น

กองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลีใต้ (National Pension Service, NPS) เลื่อนการรีบาลานซ์สัดส่วนหุ้นในประเทศออกไปจนถึงปลายเดือนมิถุนายน ท่ามกลางข้อสงสัยว่าเกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งท้องถิ่นในเดือนมิถุนายน แต่จอง อึนคย็อง(Jeong Eun-kyung) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการ และคิม ซองจู(Kim Sung-joo) ประธานกองทุนบำนาญแห่งชาติ ยืนยันว่าการตัดสินใจดังกล่าวไม่เกี่ยวข้องกับกำหนดการทางการเมือง

โจ แบซุก(Cho Bae-sook) สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรคพลังประชาชน(People Power Party) หยิบยกประเด็นนี้ขึ้นซักถามในการประชุมคณะกรรมาธิการสาธารณสุขและสวัสดิการของรัฐสภาเกาหลีใต้ เมื่อวันที่ 19 ตามรายงานของ Yonhap Infomax โดยระบุว่ากองทุนบำนาญควรทยอยรีบาลานซ์หุ้นเป็นขั้นตอนในช่วงตลาดผันผวนสูง แต่กลับเลื่อนออกไปจนถึงปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งตรงกับช่วงเลือกตั้งท้องถิ่น

โจ แบซุก(Cho Bae-sook) กล่าวว่า “ในช่วงที่ตลาดผันผวนสูง กองทุนบำนาญควรทยอยรีบาลานซ์เป็นขั้น แต่กลับเลื่อนออกไปจนถึงปลายเดือนมิถุนายน ผมคิดว่าเป็นเพราะมีการเลือกตั้งท้องถิ่นในเดือนมิถุนายน” พร้อมตั้งคำถามถึงความรับผิดชอบต่อผลขาดทุนของกองทุนบำนาญด้วย

คิม ซองจู(Kim Sung-joo) ชี้แจงว่า “เป็นการตัดสินใจของคณะกรรมการบริหารกองทุนที่พิจารณาจากหลักการดำเนินงาน” ขณะที่จอง อึนคย็อง(Jeong Eun-kyung) อธิบายเพิ่มเติมว่าคณะกรรมการบริหารกองทุนเป็นโครงสร้างที่ผู้แทนจากหลายฝ่าย ทั้งผู้สมทบและผู้รับบำนาญ ร่วมตัดสินใจ

คำชี้แจงของทั้งสองฝ่ายสื่อว่าเกณฑ์การตัดสินใจมาจากความผันผวนของตลาดและหลักการบริหารกองทุน ไม่ใช่กำหนดการทางการเมือง โดยคณะกรรมการบริหารกองทุนบำนาญแห่งชาติ(National Pension Fund Management Committee) เป็นองค์กรที่กำหนดทิศทางใหญ่และหลักการจัดสรรสินทรัพย์ของกองทุน

ประเด็นที่ถกเถียงกันคือความเหมาะสมของการเลื่อนการขายหุ้นออกไป ในสถานการณ์ที่อาจต้องขายหุ้นเพื่อปรับสัดส่วนหุ้นในประเทศให้อยู่ในกรอบเป้าหมาย การรีบาลานซ์คือกระบวนการปรับสัดส่วนสินทรัพย์ เช่น หุ้นและพันธบัตร ให้กลับสู่ระดับเป้าหมายเมื่อสัดส่วนเบี่ยงเบนออกจากกรอบที่กำหนดไว้

กระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการเปิดเผยในเอกสารนโยบายเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคมว่า คณะกรรมการบริหารกองทุนได้ปรับเป้าสัดส่วนหุ้นในประเทศสำหรับปี 2026 จาก 14.9% เป็น 20.8% ก่อนหน้านั้นในวันที่ 26 มกราคม คณะกรรมการฯ มีมติเลื่อนการรีบาลานซ์เป็นการชั่วคราว ในกรณีที่สัดส่วนหลุดกรอบการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์(Strategic Asset Allocation, SAA) โดยพิจารณาจากความผันผวนสูงของตลาดหุ้นในประเทศขณะนั้น

ในการประชุมเดือนพฤษภาคม คณะกรรมการฯ มีมติให้เริ่มใช้เป้าสัดส่วนใหม่ตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นช่วงที่การเลื่อนรีบาลานซ์สิ้นสุดลงพอดี นั่นหมายความว่าเมื่อเป้าสัดส่วนหุ้นในประเทศถูกปรับขึ้น เกณฑ์ที่ใช้หลังพ้นช่วงเลื่อนก็เปลี่ยนไปด้วย

จอง อึนคย็อง(Jeong Eun-kyung) อธิบายว่าช่วงเดือนมกราคม สัดส่วนหุ้นในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและตลาดผันผวนสูง ทำให้การตัดสินใจไม่ใช่เรื่องง่าย เธอกล่าวว่ากรรมการหลายคนเห็นว่าหากนำกฎการรีบาลานซ์ที่ตั้งขึ้นตั้งแต่ปี 2018 มาใช้กับขนาดกองทุนในปัจจุบันแบบตายตัว อาจกระทบทั้งผลตอบแทนและเสถียรภาพของกองทุนได้

คิม ซองจู(Kim Sung-joo) กล่าวเสริมว่า การที่ดัชนีคอสปี้(KOSPI) ปรับขึ้นแรงในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา ยากที่จะสรุปได้ทันทีว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหรือเป็นปัจจัยชั่วคราวจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ เขากล่าวว่า “แทนที่จะตัดสินใจทันที เราเลือกที่จะจับตาดูสถานการณ์ไปก่อนเป็นเวลา 6 เดือน”

สำหรับจังหวะกลับมารีบาลานซ์ในปลายเดือนมิถุนายน คิม ซองจู(Kim Sung-joo) ระบุว่าเชื่อมโยงกับขั้นตอนการจัดสรรสินทรัพย์เดิมที่มีอยู่แล้ว โดยกองทุนมีแนวปฏิบัติต่อเนื่องมาคือกำหนดแผนจัดสรรสินทรัพย์ระยะกลาง 5 ปี ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมของทุกปี แล้วเริ่มใช้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม

การรีบาลานซ์ของกองทุนบำนาญแห่งชาติเป็นประเด็นที่ตลาดหุ้นเกาหลีใต้จับตามาโดยตลอด เพราะเชื่อมโยงกับอุปสงค์อุปทานในตลาดหุ้นในประเทศ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า หลังกองทุนบำนาญกลับมารีบาลานซ์หุ้นในประเทศตั้งแต่เดือนกรกฎาคม กองทุนมีแนวโน้มซื้อสุทธิต่อเนื่อง

ต่อมามีรายงานเพิ่มเติมว่า เงินจากกลุ่มกองทุนบำนาญไหลเข้าสู่หุ้นเอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix, 000660) อย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา จากการรวบรวมข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี(Korea Exchange, KRX) อย่างไรก็ตาม ตัวเลขซื้อขายของกลุ่ม “กองทุนบำนาญ” ในสถิตินักลงทุนของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี ไม่ได้หมายถึงเฉพาะธุรกรรมของกองทุนบำนาญแห่งชาติเพียงแห่งเดียว แต่นับรวมธุรกรรมของกองทุนที่จัดอยู่ในกลุ่มกองทุนบำนาญทั้งหมด

คณะกรรมการบริหารกองทุนปรับกฎเกณฑ์ด้วยการขยายกรอบการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์(SAA) ของหุ้นในประเทศเป็นการชั่วคราว พร้อมลดขนาดการรีบาลานซ์สูงสุดต่อวันลง ทั้งนี้ กองทุนไม่เปิดเผยตัวเลขกรอบ SAA ที่ปรับใหม่ โดยให้เหตุผลว่าอาจส่งผลต่อการบริหารกองทุนและเสถียรภาพของตลาดการเงิน

กระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการระบุว่าจะทบทวนกรอบ SAA อีกครั้งภายในช่วงปลายปีนี้ ข้อถกเถียงเรื่องการเลื่อนรีบาลานซ์ของกองทุนบำนาญแห่งชาติเกี่ยวโยงทั้งหลักการบริหารกองทุน อุปสงค์อุปทานในตลาดหุ้นในประเทศ และข้อสงสัยด้านการเมือง จึงมีแนวโน้มว่าจะถูกหยิบยกขึ้นถกในรัฐสภาต่อไป

แหล่งอ้างอิงตรวจสอบ: ต้นฉบับข่าวจาก Yonhap Infomax(https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4430804), เอกสารนโยบายกระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการ(https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148965365&pWise=sub&pWiseSub=R1)