ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดหุ้นโทเคน (Tokenized Stocks) ขยายตัวสู่ 'มูลค่าการกระจายถือครอง' (Distributed Value) 2,380 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 7 สิงหาคม 2026 ตามข้อมูลจากแดชบอร์ดหุ้นโทเคนของ RWA.xyz ปรากฏการณ์นี้สะท้อนการเคลื่อนไหวคู่ขนานระหว่างตลาดหลักทรัพย์ที่พยายามลดข้อจำกัดด้านเวลาซื้อขายหุ้นสหรัฐ กับการแข่งขันของผลิตภัณฑ์บนเชน (On-chain)
RWA.xyz ระบุว่า ณ วันเดียวกัน ปริมาณการโอนรายเดือนของหุ้นโทเคนอยู่ที่ 17,420 ล้านดอลลาร์ และมีผู้ถือครองรวม 1.04 ล้านราย ทั้งนี้ ตัวเลขมูลค่าตลาดที่ปรากฏบนแดชบอร์ดสาธารณะไม่ตรงกับตัวเลข 9,000 ล้านดอลลาร์ที่ปรากฏในพาดหัวข่าวต้นฉบับบางแห่ง บทความนี้จึงแยกใช้ 'มูลค่าการกระจายถือครอง' กับ 'ปริมาณการโอนรายเดือน' ตามที่แสดงบนแดชบอร์ดอย่างชัดเจน เพื่อไม่ให้ตัวเลขปะปนกัน
แพลตฟอร์มอันดับต้นๆ ได้แก่ △ออนโดไฟแนนซ์(ONDO) 860.6 ล้านดอลลาร์ △bStocks 625.5 ล้านดอลลาร์ △xStocks 542.7 ล้านดอลลาร์ △Securitize 240.6 ล้านดอลลาร์ และ △โรบินฮู้ด($HOOD) 27.4 ล้านดอลลาร์ แม้ตลาดโดยรวมจะเติบโตขึ้น แต่เมื่อพิจารณาตามมูลค่าแล้วยังกระจุกตัวอยู่ในบางแพลตฟอร์มเท่านั้น
การเปลี่ยนแปลงกรอบเวลาซื้อขายถือเป็นปัจจัยพื้นหลังสำคัญ แนสแด็ก(Nasdaq) เปิดเผยว่ากำลังผลักดันให้เปิดซื้อขาย 23 ชั่วโมงต่อวันภายในครึ่งหลังของปี 2026 โดยมีเงื่อนไขว่าต้องได้รับอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) และต้องประสานโครงสร้างพื้นฐานหลักให้พร้อมก่อน หากการซื้อขายหุ้นสหรัฐขยายจากช่วงตลาดปกติไปสู่ช่วงกลางคืน ช่วงก่อนตลาดเปิด และช่วงหลังตลาดปิด ก็จะเปลี่ยนกรอบเวลาที่นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงตลาดได้เช่นกัน
ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก อาร์ก้า (NYSE Arca) ก็เตรียมขยายเวลาซื้อขายในปี 2026 เช่นกัน หลังได้รับอนุมัติจาก SEC ไปตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ตารางเวลาที่เสนอไว้ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ (ET) แบ่งเป็นช่วงกลางคืน 21.00-04.00 น. ช่วงก่อนตลาดเปิด 04.00-09.30 น. ช่วงตลาดปกติ 09.30-16.00 น. และช่วงหลังตลาดปิด 16.00-20.00 น. เมื่อเทียบเป็นเวลาประเทศไทยจะอยู่ที่ช่วงกลางคืน 08.00-15.00 น. ช่วงก่อนตลาดเปิด 15.00-20.30 น. ช่วงตลาดปกติ 20.30-03.00 น.(วันถัดไป) และช่วงหลังตลาดปิด 03.00-07.00 น.(วันถัดไป)
แพลตฟอร์มคริปโตเป็นฝ่ายเคลื่อนไหวตอบสนองความต้องการนี้ก่อน โรบินฮู้ด(Robinhood) ระบุในหน้าผลิตภัณฑ์ Stock Token ว่ามีโทเคนหุ้นมากกว่า 90 รายการ พร้อมอธิบายว่าผลิตภัณฑ์นี้เป็น 'ตราสารหนี้แบบโทเคน' (Tokenized Debt Security) บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่ได้ให้สิทธิตามกฎหมายหรือสิทธิเชิงผลประโยชน์ในหุ้นอ้างอิงแต่อย่างใด และไม่มีให้บริการแก่ผู้พำนักในสหรัฐ
โรบินฮู้ดยังระบุในบล็อกข่าวแยกต่างหากว่า ลูกค้าในสหภาพยุโรป(EU) และเขตเศรษฐกิจยุโรป(EEA) สามารถเข้าถึงสต็อกโทเคนรุ่นคลาสสิกได้มากกว่า 2,000 รายการ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ไม่สามารถเทียบเคียงกับตัวเลข 90 กว่ารายการบนหน้าผลิตภัณฑ์ Stock Token ได้โดยตรง เพราะเป็นคนละมาตรฐาน ผู้อ่านจึงควรแยกพิจารณาระหว่างจำนวนผลิตภัณฑ์ พื้นที่ให้บริการ และหน้าผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท
คราเคน(Kraken) ขยายบริการ xStocks ให้ลูกค้าใน EU โดยระบุในประกาศเมื่อเดือนกันยายน 2025 ว่า xStocks เป็นการต่อยอดจากบริการเดิมที่ให้บริการโทเคนหุ้นมากกว่า 60 รายการแก่ลูกค้าในกว่า 140 ประเทศ และในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทประกาศความร่วมมือพัฒนาเกตเวย์เชื่อมโยงระหว่างแนสแด็กกับตลาดหุ้นโทเคน พร้อมเปิดเผยว่า xStocks มียอดซื้อขายสะสมทะลุ 25,000 ล้านดอลลาร์ ภายในเวลาไม่ถึง 1 ปีหลังเปิดตัว
ข้อมูลบนเชนกลับสวนทางกันเอง บิตเควรี(Bitquery) ระบุในผลสำรวจ bStocks ว่า 91.2% ของปริมาณการซื้อขายบนเชนเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดหุ้นสดสหรัฐปิดทำการ ในทางตรงข้าม ผลสำรวจหุ้นโทเคนบนเครือข่ายโซลานา(SOL) กลับพบว่า 60.98% ของปริมาณการซื้อขายในวันธรรมดากระจุกตัวอยู่ในช่วงเวลาทำการปกติของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก(NYSE)
ความต้องการซื้อขายนอกเวลาทำการมีอยู่จริง แต่ไม่ได้ปรากฏในรูปแบบเดียวกันในทุกเชนและทุกผลิตภัณฑ์ การขยายตัวของหุ้นโทเคนจึงเป็นปรากฏการณ์ที่กว้างกว่าเรื่องการซื้อขาย 24 ชั่วโมงเพียงอย่างเดียว โดยมีทั้งช่องทางการเข้าถึงหุ้นสหรัฐของนักลงทุนต่างชาติ สภาพคล่องภายในแพลตฟอร์ม และฟังก์ชันการชำระเงินและโอนย้ายบนบล็อกเชนทำงานร่วมกันอยู่
ในเชิงกำกับดูแล ยังมีเส้นแบ่งที่ชัดเจนอยู่ ก.ล.ต. สหรัฐ (SEC) ระบุในแถลงการณ์เกี่ยวกับหลักทรัพย์โทเคนว่า หลักทรัพย์โทเคนก็ถือเป็น 'หลักทรัพย์' ตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเช่นกัน โดยชี้ว่าโครงสร้างที่ผู้ออกเป็นผู้นำกับโครงสร้างที่บุคคลที่สามเป็นผู้นำนั้นแตกต่างกัน และสิทธิที่ผู้ถือครองจะได้รับก็อาจแตกต่างกันไปตามผลิตภัณฑ์แต่ละชนิด
โดยทั่วไป หุ้นโทเคน หมายถึงผลิตภัณฑ์ที่จำลองความผันผวนของราคาหุ้นจริงในรูปแบบโทเคนบนบล็อกเชน แต่ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของผลิตภัณฑ์แต่ละแบบว่า ผู้ถือครองจะได้ถือหุ้นจริงโดยตรง ได้เพียงสิทธิเชิงเศรษฐกิจผ่านโครงสร้างการดูแลทรัพย์สิน (Custody) หรือถูกออกแบบในรูปแบบตราสารหนี้ แม้จะใช้ชื่อ 'สต็อกโทเคน' เหมือนกัน แต่โครงสร้างสิทธิไม่จำเป็นต้องเหมือนกันเสมอไป
ในมิติโครงสร้างตลาด ผลประโยชน์ของตลาดหลักทรัพย์ดั้งเดิมกับแพลตฟอร์มออกโทเคนมาบรรจบกัน ตลาดหลักทรัพย์ดั้งเดิมชูจุดขายเรื่องการเข้าถึงของนักลงทุนทั่วโลกและการปรับโครงสร้างพื้นฐานตลาดให้ทันสมัย ขณะที่แพลตฟอร์มคริปโตชูผลิตภัณฑ์ที่ลดข้อจำกัดการเข้าถึงตามประเทศและข้อจำกัดด้านเขตเวลา สำหรับนักลงทุนแล้ว การมีเวลาซื้อขายที่ยาวนานขึ้นถือเป็นข้อดี แต่ปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอ ส่วนต่างราคาเสนอซื้อขาย (Spread) ที่กว้างขึ้น และความแตกต่างของโครงสร้างการดูแลทรัพย์สิน ยังคงเป็นความเสี่ยงที่แยกต่างหากออกไป
สำหรับนักลงทุนไทย ปัจจัยเรื่องส่วนต่างเวลาก็เป็นตัวแปรที่เกี่ยวข้องโดยตรงเช่นกัน เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฝั่งปกติเปิดทำการช่วงกลางคืนถึงเช้ามืดตามเวลาประเทศไทย การมีหุ้นโทเคนและการซื้อขายช่วงเวลาขยายจึงช่วยเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงตลาด อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขกำกับดูแลที่แตกต่างกันในแต่ละประเทศ เช่น ข้อจำกัดสำหรับผู้พำนักในสหรัฐ การให้บริการเฉพาะลูกค้าใน EU หรือสิทธิที่แตกต่างกันตามผลิตภัณฑ์ ทำให้ขอบเขตการใช้งานจริงแตกต่างกันไปในแต่ละแพลตฟอร์ม
สำนักข่าวของเราเคยรายงานว่า การแข่งขันระหว่างสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของหุ้นโทเคนกับตลาดหลักทรัพย์กำลังทวีความรุนแรงขึ้น และเคยรายงานว่า การตีความปริมาณการซื้อขายหุ้นโทเคนบน DEX ในเดือนกรกฎาคมต้องแยกพิจารณาตามขอบเขตของการรวบรวมข้อมูล ตัวเลขในครั้งนี้ก็เช่นกัน หากนำมูลค่าตลาด ปริมาณการโอนรายเดือน และยอดซื้อขายสะสมมารวมเป็นตัวเลขเดียวกัน อาจทำให้ตีความขนาดตลาดและความต้องการที่แท้จริงผิดพลาดได้
แนสแด็กตั้งเป้าเริ่มเปิดซื้อขาย 23 ชั่วโมงต่อวันภายในครึ่งหลังของปี 2026 ขณะที่ NYSE Arca ก็เตรียมขยายเวลาซื้อขายในปี 2026 เช่นกัน เมื่อการขยายเวลาซื้อขายของตลาดหุ้นดั้งเดิมมาบรรจบกับการเข้าถึงตลอด 24 ชั่วโมงของแพลตฟอร์มคริปโต การแยกแยะตัวชี้วัดต่างๆ ของตลาดหุ้นโทเคนจึงยิ่งมีความสำคัญมากขึ้น
ความคิดเห็น 0