บิตคอยน์(BTC) ทำผลตอบแทน 60 วันบวก 2% แซงหน้านาสแดค

บิตคอยน์(BTC) และอัลท์คอยน์รายใหญ่ทำผลตอบแทนในรอบ 60 วันที่ผ่านมาแซงหน้าดัชนีนาสแดค แม้เมื่อวัดในกรอบ 1 ปีคริปโตยังตามหลังหุ้นเทคโนโลยีอยู่มาก แต่ในช่วงสั้นแนวโน้มผลตอบแทนสัมพัทธ์กลับดีขึ้นชัดเจน

คริปโตสเลท(CryptoSlate) อ้างอิงตารางผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์ (cross-asset) ของกลาสโหนด(Glassnode) ระบุว่าบิตคอยน์ลดลง 44% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ขณะที่นาสแดคปรับขึ้น 24% แต่เมื่อดูเฉพาะ 60 วันล่าสุด บิตคอยน์กลับบวก 2% ส่วนนาสแดคติดลบ 3% เท่ากับว่าส่วนต่างที่บิตคอยน์เคยตามหลังอยู่ 68 จุดเปอร์เซ็นต์ในกรอบ 1 ปี พลิกกลับมาเป็นฝ่ายนำอยู่ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ในกรอบ 60 วัน

อัลท์คอยน์บางตัวยิ่งฟื้นตัวแรงกว่า อีเธอเรียม(ETH) จากที่ติดลบ 56% ในรอบ 1 ปี กลับมาบวก 12% ในรอบ 60 วัน ส่วนโซลานา(SOL) แม้ในรอบ 1 ปีจะติดลบ 58% แต่ในรอบ 60 วันกลับบวกได้ถึง 10%

คริปโตสเลทระบุเพิ่มเติมว่าในกรอบ 7 วันและ 14 วัน บิตคอยน์ อีเธอเรียม และโซลานา ต่างทำผลตอบแทนเป็นบวก ขณะที่ S&P500 และนาสแดค100 ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม ต้นฉบับของคริปโตสเลทใช้คำว่า 'นาสแดค' และ 'นาสแดค100' ปะปนกันในการเปรียบเทียบ ทำให้เกณฑ์อ้างอิงดัชนีในส่วนนี้ยังมีข้อจำกัดอยู่บ้าง

ปรากฏการณ์นี้เป็นเรื่องของ 'ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์' ระหว่างกลุ่มสินทรัพย์มากกว่าจะเป็นการดีดตัวของราคาล้วนๆ กลาสโหนดอธิบายว่าเครื่องมือ Market Compass ของตนมีตัวชี้วัดที่ครอบคลุมช่วงผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์ ไม่ได้มองแค่ราคาบิตคอยน์เพียงอย่างเดียว แต่เปรียบเทียบตำแหน่งของคริปโตกับหุ้น ดอลลาร์ และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยไปพร้อมกัน

ทว่าการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนสัมพัทธ์ไม่ได้แปลว่าเงินทุนไหลเวียนเปลี่ยนทิศทางเชิงโครงสร้างแล้วเสมอไป แม้ผลตอบแทนระยะสั้นจะดีขึ้น แต่ปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต กิจกรรมบนเชน และกระแสเงินไหลเข้า ETF ต้องฟื้นตัวไปพร้อมกันด้วย จึงจะบอกได้ว่าฐานแรงซื้อขยายตัวขึ้นจริง

กลาสโหนดเปิดเผยในรายงาน 'BTC Market Pulse: Week 29' เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคมว่า แม้บิตคอยน์จะแสดงสัญญาณฟื้นตัว แต่ปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอตกลับลดลงถึง 21.5% และค่าเดลตาสะสมของปริมาณซื้อขายสปอตพลิกเป็นลบ กิจกรรมบนเชนเองก็อ่อนแรงเช่นกัน สะท้อนว่าการฟื้นตัวของราคายังไม่มาพร้อมความเชื่อมั่นในการซื้อที่กว้างขวางนัก

ประเด็นนี้สอดคล้องกับแนวโน้มความต้องการซื้อในตลาดสปอตที่ชะลอตัวซึ่งโทเค็นโพสต์เคยรายงานไปก่อนหน้านี้ ซึ่งขณะนั้นบิตคอยน์ก็แสดงสัญญาณสวนทางกันระหว่างการดีดตัวของราคากับแรงซื้อในตลาดสปอตและกิจกรรมบนเชนเช่นกัน

กระแสเงินทุนในกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ ก็ยังไม่นิ่งเช่นกัน ตามตารางกระแสเงิน ETF บิตคอยน์ของพาไซด์ อินเวสเตอร์ส(Farside Investors) ระหว่างวันที่ 10-14 สิงหาคม 2026 รวม 5 วันทำการ มีเงินไหลออกสุทธิ 385.2 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 543.9 พันล้านวอน) ก่อนจะพลิกเป็นเงินไหลเข้าสุทธิรวม 486.8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 687.4 พันล้านวอน) ในวันที่ 17-18 สิงหาคม

ฝั่งแบล็คร็อค(BlackRock) มองสถานการณ์ต่างออกไปเล็กน้อย โรเบิร์ต มิตช์นิค(Robert Mitchnick) หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของแบล็คร็อค ให้สัมภาษณ์กับเดอะบล็อก(The Block) ว่า "ในช่วงประมาณหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด แม้จะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนก็ตาม" เขาอธิบายว่าตั้งแต่ต้นปีบิตคอยน์เริ่มเคลื่อนไหวแยกออกจากหุ้น และในช่วงที่หุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ปรับฐานเมื่อเดือนกรกฎาคม บิตคอยน์กลับทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อเทียบกัน

คำอธิบายนี้สอดคล้องกับมุมมองที่มองบิตคอยน์เป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงในพอร์ต หากบิตคอยน์ไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นเทคโนโลยีเวลาที่หุ้นอ่อนตัว บทบาทของบิตคอยน์ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยงก็อาจเปลี่ยนไปได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม การตีความนี้ก็ยังไม่ใช่หลักฐานที่ยืนยันได้ว่าแนวโน้มพลิกกลับอย่างถาวร เดอะบล็อกรายงานว่าช่วงต้นเดือนสิงหาคม กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิรวม 853.5 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.2051 ล้านล้านวอน) ในรอบ 5 วันทำการ โดยกองทุนไอบิต(IBIT) ของแบล็คร็อคครองส่วนแบ่งถึง 693.7 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 979.9 พันล้านวอน) ก่อนที่ตารางของพาไซด์จะกลับมาแสดงเงินไหลเข้าและไหลออกสลับกันอีกครั้งในเวลาต่อมา

เอ็นวายดีไอจี(NYDIG) ระบุในงานวิจัยเดือนสิงหาคม 2026 ว่าสาเหตุหนึ่งที่ความต้องการซื้อบิตคอยน์อ่อนแรงลง มาจากการที่เงินทุนเก็งกำไรมีทางเลือกให้กระจายมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ทองคำ สัญญาฟิวเจอร์สหุ้นแบบไม่มีวันหมดอายุ ออปชันซีโรเดย์ สัญญาเดิมพันกีฬา และตลาดคาดการณ์ผลลัพธ์ต่างๆ

มองในมุมนี้ การที่ผลตอบแทน 60 วันของคริปโตพลิกกลับมาแซงหุ้นในช่วงล่าสุด จึงไม่ได้เป็นสัญญาณว่าคริปโตเข้าสู่ตลาดขาขึ้นด้วยตัวเอง แต่ใกล้เคียงกับการที่โมเมนตัมของสินทรัพย์เสี่ยงซึ่งเคยกระจุกตัวอยู่ในหุ้นเทคโนโลยี ถูกกระจายออกมาบางส่วนมากกว่า การที่อัลท์คอยน์ทำผลตอบแทนระยะสั้นได้สูงกว่าบิตคอยน์ ก็สะท้อนว่าความกล้าเสี่ยงในตลาดฟื้นกลับมาบางส่วนเช่นกัน

สำหรับนักลงทุนไทย สิ่งที่ต้องติดตามไม่ใช่แค่ราคาที่ปรับขึ้น แต่คือความกว้างของแรงซื้อ ว่าปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต กิจกรรมบนเชน และเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF จะฟื้นตัวไปพร้อมกันหรือไม่ เพราะนี่คือปัจจัยชี้ขาดว่าผลตอบแทนสัมพัทธ์ระยะสั้นของบิตคอยน์และอัลท์คอยน์รายใหญ่จะต่อเนื่องหรือไม่