IBIT ดูดเงินไหลเข้า 143.6 ล้านดอลลาร์ หลัง DEFI ของแฮชเด็กซ์ปิดซื้อขายเข้าสู่การชำระบัญชี

กองทุน แฮชเด็กซ์บิตคอยน์ ETF (DEFI) ของ แฮชเด็กซ์(Hashdex) ปิดการซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก อาร์กา (NYSE Arca) เมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) และเข้าสู่ 'กระบวนการชำระบัญชี' อย่างเป็นทางการ วันทำการถัดมาคือวันที่ 18 ตลาด ETF บิตคอยน์(BTC) ของสหรัฐฯ กลับคึกคัก เมื่อ iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) ของ แบล็คร็อก(BlackRock) มีเงินไหลเข้าสุทธิสูงถึง 143.6 ล้านดอลลาร์

แฮชเด็กซ์ระบุในประกาศทางการว่า ณ วันที่ 30 กรกฎาคม กองทุน DEFI มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) อยู่ที่ประมาณ 14.7 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ขณะที่ผลิตภัณฑ์ทั้งหมดที่บริษัทเสนอให้นักลงทุนสหรัฐฯ มีสินทรัพย์รวมกันเกินกว่า 200 ล้านดอลลาร์

เหตุผลที่นำมาสู่การปิดกองทุน DEFI มีทั้งขนาดสินทรัพย์ที่เล็ก สภาพคล่องการซื้อขายต่ำ ต้นทุนบริหารจัดการ ความต้องการของนักลงทุนที่ลดลง และความเหมาะสมกับกลุ่มผลิตภัณฑ์แบบดัชนีของบริษัทเอง หลังพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ แฮชเด็กซ์จึงอนุมัติให้ปิดและชำระบัญชีกองทุนดังกล่าว

DEFI เปิดให้ซื้อขายได้ถึงแค่ช่วงปิดตลาดวันที่ 17 เท่านั้น หลังจากนี้จะไม่รับคำสั่งสร้างหน่วยลงทุนใหม่อีกต่อไป

เหตุการณ์นี้ไม่ได้สะท้อนว่าความต้องการ ETF บิตคอยน์หายไปจากตลาด แต่เป็นภาพสะท้อนของโครงสร้างต้นทุนที่กองทุนขนาดเล็กต้องเผชิญมากกว่า ตามข้อมูลจาก Farside Investors ซึ่งติดตามกระแสเงินทุน ETF บิตคอยน์ของสหรัฐฯ ระบุว่าเงินไหลเข้าสุทธิรวมของทั้งตลาดในวันที่ 18 อยู่ที่ 189.3 ล้านดอลลาร์

ในจำนวนนี้ IBIT กวาดไปถึง 143.6 ล้านดอลลาร์ แม้เม็ดเงินจะไหลเข้าตลาดโดยรวม แต่ไม่ได้กระจายตัวอย่างเท่าเทียมในทุกผลิตภัณฑ์

ETF คือกองทุนที่จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซื้อขายได้เหมือนหุ้นทั่วไป ส่วน ETF บิตคอยน์ถูกออกแบบมาให้นักลงทุนได้รับความเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ โดยไม่ต้องถือครองเหรียญโดยตรง

อย่างไรก็ตาม แม้จะอ้างอิงสินทรัพย์เดียวกัน แต่ความสามารถในการแข่งขันของแต่ละผลิตภัณฑ์ไม่เท่ากัน กองทุนที่มีขนาดเล็กและสภาพคล่องต่ำมักแบกรับภาระต้นทุนบริหารและปัญหาสภาพคล่องได้ยากกว่า

ในทางกลับกัน ผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่อย่าง IBIT สามารถ 'ดูดซับ' เม็ดเงินไหลเข้าสุทธิรายวันไว้ได้เป็นสัดส่วนสูงในตลาดเดียวกัน ปัจจัยอย่างชื่อเสียงของผู้ออกกองทุน ความสะดวกในการซื้อขาย และสภาพคล่อง ล้วนมีผลต่อการตัดสินใจของนักลงทุน

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานแผนการปิดกองทุน DEFI และวันซื้อขายวันสุดท้ายไปแล้ว ความคืบหน้าล่าสุดคือวันซื้อขายวันสุดท้ายผ่านพ้นไปจริง และในวันทำการถัดมาก็พบว่าเงินไหลเข้า ETF บิตคอยน์ของสหรัฐฯ กระจุกตัวอยู่ที่ผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่เป็นหลัก

ผู้ถือหน่วยลงทุน DEFI ที่เหลืออยู่จะไม่ได้ขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ แต่จะได้รับ 'เงินชำระบัญชีเป็นเงินสด' แทน โดยคำนวณจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ณ วันที่ชำระบัญชี

แฮชเด็กซ์ระบุว่าตัวเลขที่ได้รับจริงจะสะท้อนต้นทุนการชำระบัญชี ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย และความผันผวนของราคาบิตคอยน์ในช่วงกระบวนการชำระบัญชีด้วย ดังนั้นจำนวนเงินที่ผู้ถือหน่วยลงทุนได้รับจริงอาจแตกต่างจากตัวเลข AUM ที่เคยประกาศไว้ก่อนหน้านี้

กำหนดการจ่ายเงินยังมีความไม่ตรงกันระหว่างเอกสาร ประกาศทางการของแฮชเด็กซ์ระบุว่าคาดว่าจะจ่ายเงินชำระบัญชีประมาณวันที่ 28 ขณะที่เอกสารที่อ้างอิงจากการยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) และเอกสารที่เกี่ยวข้องกับแบบฟอร์ม 8-K ระบุช่วงเวลาไว้ที่ประมาณวันที่ 24

ทั้งสองเอกสารต่างเปิดช่องให้มีการเปลี่ยนแปลงกำหนดการได้ ดังนั้นสิ่งที่พอสรุปได้ชัดเจนในตอนนี้คือช่วง 'ปลายเดือนสิงหาคม' เท่านั้น

ด้าน CryptoSlate ตีความการชำระบัญชีครั้งนี้ว่าเป็นแรงกดดันด้านขนาดกองทุนเฉพาะราย มากกว่าจะเป็นสัญญาณถดถอยของตลาด ETF บิตคอยน์โดยรวม อย่างไรก็ตาม การดูเงินไหลเข้าสุทธิเพียงวันเดียวยังไม่เพียงพอที่จะฟันธงทิศทางราคาสินทรัพย์อ้างอิง หรือความได้เปรียบระยะยาวของ ETF รายใดรายหนึ่งได้อย่างชัดเจน