บิตคอยน์(BTC) 1-2% สัดส่วนที่แบล็คร็อค(BLK) ยังคงยึดมั่นในพอร์ตการลงทุน

แบล็คร็อค(BLK) ยังคงมองบิตคอยน์(BTC) ผ่านมุมของการจัดสรรพอร์ตและการบริหารความเสี่ยง มากกว่าจะตัดสินจากราคาที่ผันผวนในระยะสั้น เกณฑ์หลักที่บริษัทยึดถือไม่ใช่ว่าราคาจะฟื้นตัวหรือไม่ แต่เป็นโอกาสที่บิตคอยน์จะได้รับการยอมรับในวงกว้าง และสัดส่วนความเสี่ยงที่เหรียญนี้สร้างให้กับพอร์ตโดยรวม

แบล็คร็อคเปิดเผยในรายงานวิจัยหัวข้อ 'การจัดสรรบิตคอยน์ในพอร์ตการลงทุน' ที่เผยแพร่เมื่อเดือนธันวาคม 2024 ว่าสัดส่วนบิตคอยน์ 1-2% ถือเป็นระดับที่ 'สมเหตุสมผล' สำหรับพอร์ตแบบหลายสินทรัพย์ (multi-asset) โดยมีเงื่อนไขว่านักลงทุนต้องเชื่อในโอกาสที่บิตคอยน์จะได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย และสามารถรับความเสี่ยงจากราคาที่อาจร่วงลงอย่างรุนแรงได้

ตรรกะของแบล็คร็อคเน้นไปที่การจัดสรร 'งบความเสี่ยง' มากกว่าการชักชวนให้เข้าซื้อ บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีกระแสเงินสด จึงประเมินมูลค่าด้วยกำไรหรือเงินปันผลแบบสินทรัพย์ดั้งเดิมไม่ได้ เหตุผลการถือครองระยะยาวจึงขึ้นอยู่กับโอกาสที่การยอมรับจะขยายตัวในอนาคตเป็นหลัก

แนวคิดงบความเสี่ยงพิจารณาว่าสินทรัพย์แต่ละตัวมีส่วนสร้างความผันผวนให้พอร์ตโดยรวมมากแค่ไหน มากกว่าจะดูที่จำนวนเงินลงทุนเพียงอย่างเดียว สินทรัพย์ที่ราคาแกว่งตัวแรงแม้ถือในสัดส่วนน้อยก็อาจดันความเสี่ยงรวมของพอร์ตให้สูงขึ้นได้มาก ทำให้ 'เพดานสัดส่วน' กลายเป็นเกณฑ์บริหารความเสี่ยงที่สำคัญ

รายงานฉบับเดียวกันระบุว่า ในพอร์ตแบบดั้งเดิมที่แบ่งหุ้น 60% และตราสารหนี้ 40% การจัดสรรบิตคอยน์ 1-2% จะสร้างความเสี่ยงให้พอร์ตในระดับใกล้เคียงกับการถือหุ้นตัวใดตัวหนึ่งในกลุ่ม Magnificent 7 และหากสัดส่วนเกิน 2% ระดับความเสี่ยงที่บิตคอยน์สร้างให้พอร์ตโดยรวมจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

แบล็คร็อคย้ำเตือนเรื่องความผันผวนของราคาบิตคอยน์อย่างชัดเจนเช่นกัน โดยระบุว่าที่ผ่านมาบิตคอยน์เคยปรับฐานรุนแรงถึง 70-80% จากจุดสูงสุดมาแล้วหลายครั้ง

มุมมองต่อประโยชน์ด้านการกระจายความเสี่ยงก็ถูกประเมินอย่างระมัดระวังเช่นกัน แม้บิตคอยน์อาจช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตได้ในระยะยาว แต่แบล็คร็อคชี้ว่ายังไม่อาจสรุปได้ว่าเหรียญนี้จะทำหน้าที่เป็น 'ตัวกันชน' ที่มั่นคงในช่วงที่สินทรัพย์เสี่ยงทั้งตลาดปรับตัวลงพร้อมกัน

ข้อมูลจากโคอินเก็กโก(CoinGecko) ณ วันที่ 19 สิงหาคม 2026 ระบุว่าราคาสูงสุดตลอดกาลของบิตคอยน์อยู่ที่ 126,080 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ราคาปัจจุบันต่ำกว่าจุดสูงสุดนี้ราว 49% ทำให้ตัวเลข 'ร่วงลง 50%' ที่มักถูกพูดถึง เป็นเพียงตัวเลขปัดเศษที่ขึ้นอยู่กับจุดอ้างอิงด้านเวลาที่เลือกใช้

แบล็คร็อค แคนาดา(BlackRock Canada) ระบุในบทวิเคราะห์ตลาดเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2025 ว่าบิตคอยน์ร่วงลง 33% ในช่วง 6 สัปดาห์หลังจากทำจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนตุลาคม 2025 โดยระบุสาเหตุว่ามาจากการเปลี่ยนแปลงมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ การบังคับปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ การปรับพอร์ตของผู้ถือรายใหญ่ และราคาหุ้นของบริษัทที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นทุนสำรอง(digital asset treasury) ที่ปรับตัวลง

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าแบล็คร็อคตีความการปรับฐานหลังจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 ว่าเป็นผลจากการคลี่คลายเลเวอเรจที่ทับซ้อนกับการปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน แนวทางในรายงานฉบับล่าสุดนี้ก็ยังคงอยู่บนกรอบเดียวกัน คือแยกเรื่องการปรับฐานของราคาออกจากตรรกะการบริหารความเสี่ยงและการยอมรับในระยะยาว

มุมมองต่อความต้องการจากสถาบันยังคงมีความเห็นแตกต่างกัน เดอะบล็อค(The Block) รายงานว่าโรเบิร์ต มิตช์นิค(Robert Mitchnick) หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของแบล็คร็อค ให้สัมภาษณ์เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2026 ว่า "ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา เราเห็นความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มเปลี่ยนทิศทางอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ชัดเจน" คำพูดนี้สะท้อนว่าแม้อารมณ์ตลาดจะเริ่มดีขึ้น แต่ยังไม่ถึงขั้นเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน

ตามรายงานเดียวกัน กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่อง 5 วันทำการติดต่อกันในสัปดาห์ก่อนหน้า รวมมูลค่า 853.5 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ กองทุนไอเชร์ส บิตคอยน์ ทรัสต์(iShares Bitcoin Trust, IBIT) ของแบล็คร็อค มีเงินไหลเข้า 693.7 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนเพียงกระแสเงินทุนจากสถาบันเท่านั้น ไม่ได้เป็นหลักประกันว่าราคาบิตคอยน์จะฟื้นตัว ใจความหลักที่ยืนยันได้จากเอกสารของแบล็คร็อคคือการจำกัดสัดส่วนบิตคอยน์ไว้ที่ 1-2% และหากจัดสรรเกิน 2% ระดับความเสี่ยงที่เหรียญนี้สร้างให้พอร์ตจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

สำหรับนักลงทุนทั่วไป ประเด็นนี้ไม่ใช่การคาดการณ์ราคา แต่เป็นเกณฑ์การจัดสรรสินทรัพย์ ผลกระทบของบิตคอยน์ต่อพอร์ตจะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับความเร็วของการยอมรับ ความผันผวน และความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นที่อาจเปลี่ยนแปลงไปในแต่ละช่วงเวลา

กล่าวโดยสรุป จุดยืนของแบล็คร็อคคือไม่ได้ตัดบิตคอยน์ออกจากพอร์ตการลงทุน แต่ยืนยันว่าการเพิ่มสัดส่วนต้องมีเพดานความเสี่ยงที่ชัดเจนกำกับไว้ ข้อสรุปที่ยืนยันได้จากเอกสารสาธารณะของบริษัทคือสัดส่วน 1-2% และแนวเขตความเสี่ยงเมื่อเกิน 2% ไม่ใช่การฟันธงว่าราคาจะฟื้นตัว