น้ำมันโลกเสี่ยงพุ่งซ้ำ กดดันดอกเบี้ย-หุ้นสหรัฐ วอลล์สตรีทเตือน

วอลล์สตรีทออกคำเตือนว่า หากราคาน้ำมันดิบตลาดโลกพุ่งขึ้นแรงอีกรอบ อาจสร้างแรงกดดันพร้อมกันทั้งต่อตลาดหุ้นสหรัฐและทิศทางอัตราดอกเบี้ย โดยมองว่าแรงกดดันด้านราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอาจผลักอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้สูงขึ้น และทำให้จังหวะการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) กลายเป็นตัวแปรสำคัญของตลาดอีกครั้ง

ไมเคิล วิลสัน(Michael Wilson) นักกลยุทธ์จากมอร์แกน สแตนลีย์ ระบุเมื่อวันที่ 24 เวลาประมาณ 09.47 น. ตามเวลาไทย ว่าการที่ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีกครั้งเป็นหนึ่งใน 'ความเสี่ยงหลัก' ที่ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ เขามองว่าหากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง อาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นตาม และเพิ่มแรงกดดันต่อแนวทางนโยบายของเควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) ที่พยายามดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

วิลสันกล่าวว่า "ในจุดนั้น ภาระความรับผิดชอบจะตกอยู่ที่เฟดมากกว่ากระทรวงการคลัง" พร้อมเสริมว่า "ไม่มีข้อสงสัยเลยว่าสุดท้ายแล้วเฟดจะต้องตอบสนอง แต่เฟดอาจยังไม่ขยับจนกว่าตลาดจะเผชิญความผันผวนเพิ่มเติมก่อน" คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองว่าราคาน้ำมัน อัตราดอกเบี้ย และมูลค่าหุ้นในตลาดไม่ได้เคลื่อนไหวแยกจากกัน

เพื่อรับมือกับความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันอาจพุ่งขึ้นแรง วิลสันระบุแนวทางหนึ่งคือการเพิ่มสัดส่วนหุ้นกลุ่มพลังงานในพอร์ต ทั้งนี้เป็นเพียงมุมมองด้านการบริหารความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนในภาพรวม ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหุ้นตัวใดตัวหนึ่งเป็นการเฉพาะ ข้อมูลชุดเดียวกันระบุว่าราคาหุ้นเอ็กซอนโมบิล(XOM) และเชฟรอน(CVX) ปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 30% ในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของดัชนีเอสแอนด์พี(S&P) 500 ถึงสองเท่า

ช่องทางที่ราคาน้ำมันจะกลายเป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้นคือผ่านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น ราคาน้ำมันเบนซิน ค่าขนส่ง และต้นทุนการผลิตบางส่วนก็ปรับตัวสูงขึ้นตาม หากแรงกดดันนี้ส่งผ่านไปยังดัชนีราคาผู้บริโภค เฟดอาจต้องระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดดอกเบี้ยหรือดำเนินนโยบายแบบผ่อนคลาย ฝั่งตลาดหุ้นเองก็มีการพูดถึงทั้งอัตราคิดลดที่สูงขึ้นและภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปพร้อมกัน

ในภาพกว้างขึ้น วิลสันยังคงย้ำมุมมองสนับสนุน 'หุ้นคุณภาพสูง' โดยหมายถึงบริษัทที่มีกำไรค่อนข้างมั่นคง มีอัตรากำไรสูง และมีประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ก่อนหน้านี้ มอร์แกน สแตนลีย์เคยประเมินว่าเกณฑ์การประเมินมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐได้เปลี่ยนไปโฟกัสที่ผลประกอบการที่ยั่งยืน อัตรากำไร และกระแสเงินสดอิสระเป็นหลัก

มุมมองดังกล่าวถูกมองว่าเป็นตัวแปรทางอ้อมต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีด้วยเช่นกัน แม้ราคาบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) จะไม่ได้ถูกอธิบายด้วยปัจจัยราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว แต่สินทรัพย์เหล่านี้ก็สามารถเคลื่อนไหวตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์และความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงได้เช่นกัน ก่อนหน้านี้ มีการตั้งข้อสังเกตว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นแรงอาจเป็นตัวแปรที่ส่งผลต่อมุมมองอัตราดอกเบี้ยในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโตเคอร์เรนซีด้วย