ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯและทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยกำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญของตลาด ก่อนที่ เควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ(เฟด) จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ในงานสัมมนาแจ็กสัน โฮล
BlockBeats รายงานเมื่อวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) ว่าตลาดกำลังจับตาสุนทรพจน์ของวอร์ชในงานสัมมนานโยบายเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล ซึ่งมีกำหนดวันที่ 28 นี้ตามเวลาเกาหลีใต้ ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯระยะยาวที่ยังทรงตัวในระดับสูง นักลงทุนต่างจับตาว่าวอร์ชจะอธิบายแนวทางรับมือเงินเฟ้อ ทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาว และแผนการลดขนาดงบดุลของเฟดอย่างไร
ประเด็นนี้เชื่อมโยงกับการตีความสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง บิตคอยน์(BTC) ด้วย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องของเงินดอลลาร์เป็นตัวแปรเชิงมหภาคที่กำหนดทิศทางเงินทุนในตลาดคริปโต ก่อนหน้านี้มีรายงานว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯระยะยาวที่ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดตราสารหนี้ ถูกมองเป็นปัจจัยกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหุ้นและบิตคอยน์(BTC)
มาร์ก คาบานา(Mark Cabana) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯของ แบงก์ ออฟ อเมริกา(Bank of America) กล่าวว่าตลาดให้ความสำคัญกับ 'เส้นทางนโยบายที่แท้จริง' ของวอร์ชมากกว่าถ้อยแถลงเรื่องการรับมือเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว ความเห็นนี้สะท้อนว่าเกณฑ์การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ความเร็วในการลดขนาดงบดุล และกลไกรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตร มีน้ำหนักมากกว่าเพียงถ้อยคำในสุนทรพจน์
ด้าน สก็อตต์ เบสเซนต์(Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว(buyback) และหันไปพึ่งพาการออกตราสารหนี้ระยะสั้นมากขึ้นเพื่อระดมทุนของรัฐบาลในช่วงที่ผ่านมา มาตรการนี้มีเป้าหมายลดภาระต้นทุนดอกเบี้ยระยะยาว แต่ยิ่งกระทรวงการคลังพึ่งพาตราสารหนี้ระยะสั้นมากเท่าไร ความอ่อนไหวต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตก็ยิ่งเพิ่มขึ้นเท่านั้น
ตลาดมองว่าประเด็นนี้เป็นโจทย์การประสานนโยบายระหว่างเฟดและกระทรวงการคลัง หากกระทรวงการคลังลดภาระตราสารหนี้ระยะยาวและเพิ่มการระดมทุนระยะสั้น ก็มีโอกาสลดต้นทุนดอกเบี้ยของรัฐบาลได้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเป็นขาลง แต่ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังทรงตัวในระดับสูงต่อไป ภาระทางการคลังก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นได้เช่นกัน
ไมเคิล โคลเฮอร์ตี(Michael Cloherty) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯของ ธนาคารซีไอบีซี(CIBC) กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับแนวทางบริหารสภาพคล่องและนโยบายงบดุล โดยระบุว่าหากมีการปรับกฎเกณฑ์ที่ลดความต้องการเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ(QT) อาจเริ่มต้นได้ในช่วงปลายปี 2027
ปัจจุบันเฟดถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯระยะยาวมูลค่าราว 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่านโยบายงบดุลของเฟดส่งผลต่อตลาดพันธบัตรมากเพียงใด ตลาดจึงรอฟังจากสุนทรพจน์ของวอร์ชว่าเฟดและกระทรวงการคลังจะแบ่งบทบาทกันอย่างไรในเรื่องอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เงินเฟ้อ และการลดขนาดงบดุลในระยะต่อไป
ความคิดเห็น 0