SEC ถอนอุทธรณ์คดีริปเปิล ดันความหวัง XRP เข้าระบบการเงินกระแสหลัก

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) ได้ประกาศถอนคำอุทธรณ์ต่อบริษัท ริปเปิล(Ripple) อย่างเป็นทางการ ส่งผลให้ข้อพิพาททางกฎหมายที่ยืดเยื้อมานานเกือบ 4 ปีใกล้สิ้นสุดลง ความเคลื่อนไหวครั้งนี้จุดประกายความหวังต่อโอกาสที่ *ริปเปิล* และ *ริปเปิลเอ็กซ์อาร์พี(XRP)* จะเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลัก อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญที่ยังคงคาใจนักลงทุน คือ ริปเปิลจะสามารถจำหน่าย *เอ็กซ์อาร์พี(XRP)* ให้แก่นักลงทุนสถาบันได้อย่างเสรีหรือไม่ ภายใต้กรอบกฎหมายที่ยังขาดความชัดเจนในขณะนี้

มาร์ก เฟเกิล(Marc Fagel) อดีตหัวหน้าภูมิภาคของ SEC และปัจจุบันเป็นทนายความด้านกฎหมายหลักทรัพย์ เปิดเผยว่า คำตัดสินหลักทางกฎหมายที่เคยมีผลบังคับใช้ก่อนหน้านี้ ยังคงมีผลตามเดิม แม้ว่า SEC จะถอนคำสั่งห้ามขายก็ตาม โดยศาลเคยวินิจฉัยว่า การที่ริปเปิลขาย XRP ให้กับนักลงทุนสถาบันในอดีต ถือเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์โดยมิได้รับอนุญาต เฟเกิลเตือนว่า “แม้คำสั่งห้ามจะถูกยกเลิก แต่คำพิพากษาของศาลยังคงอยู่ หากริปเปิลขาย XRP ในลักษณะเดียวกันอีก อาจเข้าข่ายผิดกฎหมายอีกครั้ง”

*ประเด็นสำคัญยังคงอยู่ที่ “วิธีการขาย”* เพราะไม่ใช่แค่ตัวสัญญาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีการเสนอขาย และกระบวนการสร้างความคาดหวังเชิงผลตอบแทนในหมู่นักลงทุน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ศาลตัดสินว่า XRP มีลักษณะของ ‘หลักทรัพย์’ นั่นหมายความว่า หากริปเปิลยังคงดำเนินการซื้อขายเหมือนในอดีต ก็อาจต้องเผชิญความเสี่ยงทางกฎหมายอีกครั้ง

ถึงแม้การขายให้กับนักลงทุนสถาบันอาจถูกจัดอยู่ในข้อยกเว้นบางประการ เฟเกิลระบุว่า หากเป็นไปตามเงื่อนไขบางประการ เช่น การจัดสรรแบบส่วนตัว(private placement) หรือลดจำนวนผู้ลงทุนให้จำกัด ก็อาจอยู่ในข่ายการยกเว้นจากกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางได้ อีกทั้งท่าทีที่ชะลอความเข้มงวดของ SEC ต่อการบังคับใช้กฎหมายกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงหลัง ยังถือเป็น ‘ช่องว่าง’ ที่ตลาดสามารถใช้ประโยชน์ได้ในระดับหนึ่ง

ขณะเดียวกัน ริปเปิลมีแผนจะยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อขอให้ยกเลิกคำสั่งห้ามอย่างเป็นทางการ เพื่อเปิดทางให้ XRP ถูกรวมเข้าเป็นสินทรัพย์ในระบบการเงินได้กว้างขึ้น แม้ว่ายังไม่มีความชัดเจนว่า ผู้พิพากษาแอนาลิซา ตอร์เรส(Analisa Torres) จะออกคำชี้แจงเพิ่มเติมต่อจากคำวินิจฉัยก่อนหน้านี้หรือไม่ อย่างไรก็ตาม เฟเกิลเชื่อว่า “ศาลได้ตัดสินไปแล้ว และมีโอกาสน้อยที่จะให้คำอธิบายเพิ่มเติม”

แม้สถานะทางกฎหมายของ *เอ็กซ์อาร์พี(XRP)* ยังไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน แต่การที่ *SEC ถอนอุทธรณ์อย่างเป็นทางการ* ก็ถือเป็นชัยชนะที่มีนัยสำคัญสำหรับ *ริปเปิล* ทั้งในเชิงสัญลักษณ์และแนวโน้มการยอมรับในระบบการเงินกระแสหลัก การออกแบบกลยุทธ์การขายให้กับนักลงทุนสถาบันในอนาคต จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าริปเปิลสามารถขยายบทบาทและรักษาเสถียรภาพของราคาสินทรัพย์ได้หรือไม่ ‘ความหวัง’ อยู่ที่วิธีการมากกว่าการตีความทางกฎหมายเพียงอย่างเดียว