ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
บิตคอยน์(BTC) เริ่มเคลื่อนไหวสอดคล้องกับทองคำมากขึ้น หลุดพ้นจากรูปแบบเดิมที่มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นเทคโนโลยี โดยค่าสหสัมพันธ์ 90 วันระหว่าง BTC กับทองคำพุ่งขึ้นเกิน 50% ขณะที่ค่าสหสัมพันธ์กับดัชนีแนสแด็ก100 ลดลงเหลือประมาณ 33%
เกรย์สเกล(Grayscale) บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโต เปิดเผยในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 27 (เวลาท้องถิ่น) ว่าค่าสหสัมพันธ์ 90 วันระหว่าง BTC กับดัชนีแนสแด็ก100 ลดลงจากระดับที่เคยสูงกว่า 60% เหลือประมาณ 33% ขณะที่ค่าสหสัมพันธ์กับทองคำเพิ่มขึ้นจากระดับใกล้ 0 เมื่อต้นปีมาอยู่ที่ระดับเกิน 50%
ค่าสหสัมพันธ์เป็นตัวชี้วัดที่แสดงระดับการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันของราคาสินทรัพย์สองชนิด ยิ่งตัวเลขสูงเท่าไหร่ ยิ่งหมายความว่าสินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันมากเท่านั้น ส่วนตัวเลขที่ต่ำหมายถึงสินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไหวแยกจากกัน
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้สั่นคลอนมุมมองเดิมที่มองว่า BTC เป็นเพียงสินทรัพย์เสี่ยงประเภท 'high beta' หรือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนของราคาสูงกว่าดัชนีหุ้นโดยรวม
เกรย์สเกลมองว่าตลอดช่วงประมาณ 1 ปีที่ผ่านมา ท่ามกลางกระแสหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์(AI)ที่แข็งแกร่ง BTC เคลื่อนไหวใกล้เคียงกับสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าจะทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงิน ในช่วงที่ BTC เคลื่อนไหวสอดคล้องกับหุ้นเทคโนโลยีอย่างชัดเจน นักลงทุนส่วนใหญ่มักตีความราคา BTC เป็นตัวชี้วัดความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงเช่นเดียวกับดัชนีแนสแด็ก100
แต่แนวโน้มล่าสุดต่างออกไป การที่ BTC ห่างจากดัชนีแนสแด็ก100 และเข้าใกล้ทองคำมากขึ้น ทำให้นักลงทุนหันกลับมาให้ความสำคัญกับคุณสมบัติของ BTC ในเรื่องความหายาก การไม่มีหน่วยงานกลางออกเหรียญ และบทบาทในการเก็บรักษามูลค่าอีกครั้ง
เบื้องหลังแนวโน้มนี้คือภาระทางการคลังของสหรัฐฯ โดยหนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ พุ่งทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเผชิญแรงกดดันให้ปรับตัวสูงขึ้นตลอดช่วง 1 ปีที่ผ่านมา
เมื่อหนี้สาธารณะและการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลขยายตัวมากขึ้น เม็ดเงินที่กังวลเรื่องอำนาจซื้อที่แท้จริงของดอลลาร์อ่อนค่าลงจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์หายากอย่างทองคำและ BTC ไปพร้อมกัน ปรากฏการณ์นี้ตลาดมักเรียกว่า 'ดีเบสเมนต์เทรด'(debasement trade)
ดีเบสเมนต์เทรด หมายถึงการเคลื่อนไหวของเม็ดเงินที่มองหาสินทรัพย์ที่รัฐบาลไม่สามารถออกเพิ่มได้หรือมีปริมาณจำกัด เพื่อรับมือกับความกังวลเรื่องมูลค่าสกุลเงินที่ลดลง ทองคำถือเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงที่มีมายาวนาน ขณะที่ BTC ถูกนำมาเทียบเคียงเพราะมีเพดานการออกเหรียญตายตัวที่ 21 ล้าน BTC
การขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็เป็นอีกประเด็นที่ถูกพูดถึงในบริบทนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 19 ว่าจะขยายวงเงินซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจากครั้งละ 2,000 ล้านดอลลาร์เป็น 4,000 ล้านดอลลาร์
การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาล คือมาตรการที่กระทรวงการคลังซื้อพันธบัตรที่ออกไปแล้วกลับคืนจากตลาด ซึ่งตลาดมองว่าเป็นเครื่องมือเสริมสภาพคล่องในช่วงอายุพันธบัตรบางช่วงและช่วยรักษาเสถียรภาพของการซื้อขาย
เกรย์สเกลประเมินในบทความแยกต่างหากเมื่อวันที่ 26 ว่าการขยายวงเงินซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังเป็นมาตรการรับมือกับอาการอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ปรับตัวสูงขึ้น ตลาดตีความว่าหลังการประกาศของกระทรวงการคลัง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวลดลง ขณะที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่า BTC เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเทียบเท่าทองคำ แม้เพดานการออกเหรียญและกำหนดการจ่ายเหรียญของ BTC จะเปิดเผยต่อสาธารณะ แต่ความผันผวนของราคายังคงอยู่ในระดับสูง และค่าสหสัมพันธ์กับทองคำที่เพิ่มขึ้นก็สะท้อนเพียงทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมาเท่านั้น
ประเด็นสำคัญของการวิเคราะห์ครั้งนี้คือคำอธิบายที่ว่า BTC เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับหุ้นเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวเริ่มมีน้ำหนักลดลง ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการคลังของสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยระยะยาว และทิศทางค่าเงินดอลลาร์ กลับมาเป็นตัวแปรสำคัญในการตีความราคา BTC อีกครั้ง
ความคิดเห็น 0