ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เมื่อวันที่ 2 (เวลาท้องถิ่น) การไฟฟ้าเกาหลีใต้ (Korea Electric Power Corporation, KEPCO), บริษัทก๊าซเกาหลี (Korea Gas Corporation, KOGAS) และองค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลี (Korea Housing Finance Corporation, HF) ต่างปิดการประมูลพันธบัตรและตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยค้ำประกัน (MBS) ด้วยยอดจองซื้อที่สูงกว่าวงเงินเปิดขายทั้งหมด สะท้อนว่าความต้องการพันธบัตรระดับ AAA ของหน่วยงานรัฐยังแข็งแกร่ง แม้ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยทั้งในและนอกประเทศจะเพิ่มขึ้น
สำนักข่าวยอนฮับอินโฟแม็กซ์ (Yonhap Infomax) รายงานว่า การไฟฟ้าเกาหลีใต้และบริษัทก๊าซเกาหลีระดมทุนผ่านการประมูลพันธบัตรได้ 5,400 ร้อยล้านวอน และ 1,000 ร้อยล้านวอนตามลำดับ ขณะที่องค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลีสรุปยอดออก MBS ที่ 5,500 ร้อยล้านวอน
การไฟฟ้าเกาหลีใต้ออกพันธบัตรอายุ 2 ปี มูลค่า 700 ร้อยล้านวอน อายุ 3 ปี 2,500 ร้อยล้านวอน และอายุ 5 ปี 2,200 ร้อยล้านวอน โดยมียอดจองซื้อรวม 1,700 ร้อยล้านวอน, 4,100 ร้อยล้านวอน และ 2,500 ร้อยล้านวอนตามลำดับ
เดิมการไฟฟ้าเกาหลีใต้วางแผนระดมทุนไว้เพียงราว 4,000 ร้อยล้านวอน แต่เมื่อเห็นความต้องการจองซื้อที่สูง จึงปรับเพิ่มวงเงินออกพันธบัตร ส่วนสเปรดอัตราดอกเบี้ยที่ใช้กำหนดราคาอยู่ที่ 4bp สำหรับอายุ 2 ปี, 3bp สำหรับอายุ 3 ปี และ 3bp สำหรับอายุ 5 ปี
สเปรดทั้งหมดนี้สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาด (มินพยอง) ของพันธบัตรอายุเดียวกัน และถือเป็นครั้งแรกที่การไฟฟ้าเกาหลีใต้เปลี่ยนวิธีกำหนดราคา จากเดิมที่ใช้ 'อัตราดอกเบี้ยเบ็ดเสร็จ' มาเป็นการบวกสเปรดเข้ากับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดแทน
ด้านบริษัทก๊าซเกาหลีเปิดประมูลพันธบัตรอายุ 3 ปี ได้รับคำสั่งซื้อ 2,400 ร้อยล้านวอน จากวงเงินออกจริงที่ 1,000 ร้อยล้านวอน โดยกำหนดสเปรดสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดอายุเดียวกันอยู่ 2bp
ฝั่ง MBS ขององค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลีก็ได้รับคำสั่งซื้อเกินวงเงินในทุกช่วงอายุเช่นกัน โดยแบ่งเป็นอายุ 1 ปี 500 ร้อยล้านวอน, 2 ปี 800 ร้อยล้านวอน, 3 ปี 700 ร้อยล้านวอน, 5 ปี 1,000 ร้อยล้านวอน, 7 ปี 800 ร้อยล้านวอน, 10 ปี 700 ร้อยล้านวอน, 20 ปี 800 ร้อยล้านวอน และ 30 ปี 200 ร้อยล้านวอน
สเปรดของ MBS เทียบกับพันธบัตรรัฐบาลอายุเดียวกันอยู่ที่ 44bp (1 ปี), 39bp (2 ปี), 35bp (3 ปี), 34bp (5 ปี), 63bp (7 ปี), 57bp (10 ปี), 35bp (20 ปี) และ 41bp (30 ปี) โดยใช้โครงสร้างบวกสเปรดตามอายุเข้ากับอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลเป็นเกณฑ์กำหนดเงื่อนไขการออก
ยอดจองซื้อ MBS แต่ละช่วงอายุอยู่ที่ 800 ร้อยล้านวอน (1 ปี), 1,000 ร้อยล้านวอน (2 ปี), 1,500 ร้อยล้านวอน (3 ปี), 1,300 ร้อยล้านวอน (5 ปี), 1,200 ร้อยล้านวอน (7 ปี) และ 1,700 ร้อยล้านวอน ทั้งในรุ่นอายุ 10 ปีและ 20 ปี ส่วนรุ่นอายุ 30 ปีอยู่ที่ 700 ร้อยล้านวอน โดยรุ่นอายุ 10 ปีและ 20 ปีมียอดจองซื้อสูงกว่าวงเงินออกจริงถึง 1,000 ร้อยล้านวอนต่อรุ่น
MBS คือตราสารหนี้แปลงสินทรัพย์ที่ออกโดยใช้สินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นสินทรัพย์หนุนหลัง องค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลีระบุในเอกสารอธิบาย K-MBS ว่า MBS คือ 'ตราสารรับผลประโยชน์' ที่ออกโดยใช้สินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นสินทรัพย์อ้างอิง
ทั้งพันธบัตรรัฐวิสาหกิจและ MBS มีความต้องการจากนักลงทุนแตกต่างกันไปตามความน่าเชื่อถือของผู้ออก อายุตราสาร อัตราดอกเบี้ยอ้างอิง และภาวะอุปสงค์อุปทานในตลาด ยิ่งสเปรดสูง ต้นทุนการระดมทุนของผู้ออกก็ยิ่งสูงตาม ขณะที่นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตราสารอ้างอิงในอายุเดียวกัน
การประมูลครั้งนี้ตรงข้ามกับสถานการณ์ก่อนหน้าที่เคยเกิดยอดขายไม่หมด โดยก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า MBS อายุ 2 ปีขององค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลีเคยขายไม่หมดถึง 200 ร้อยล้านวอน
ตลาดพันธบัตรรัฐวิสาหกิจเองก็เคลื่อนไหวอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและอุปสงค์อุปทานมาตลอด TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่า การไฟฟ้าเกาหลีใต้เคยลดวงเงินระดมทุนลงจากแผนเดิม
ครั้งนั้นอัตราดอกเบี้ยที่ออกจริงสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาด ทำให้เห็นภาระต้นทุนการระดมทุนชัดเจน ส่วนครั้งนี้แม้การไฟฟ้าเกาหลีใต้ บริษัทก๊าซเกาหลี และองค์การการเงินที่อยู่อาศัยเกาหลีจะขายพันธบัตรได้หมด แต่โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยก็ยังคงเป็นแบบบวกสเปรดเข้ากับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดหรือพันธบัตรรัฐบาลเช่นเดิม
เจ้าหน้าที่ดูแลตลาดตราสารหนี้จากบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งให้ความเห็นว่า "ถ้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.5% เป็นจุดสูงสุดแล้ว อัตราดอกเบี้ยตลาดก็คงขึ้นต่อได้ยาก ทำให้ความน่าดึงดูดด้านผลตอบแทนโดดเด่นขึ้นมา แต่ความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็ยังดันอัตราดอกเบี้ยช่วงระยะสั้นให้สูงขึ้นด้วย จึงยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าวางใจได้แค่เพราะขายพันธบัตรหมด" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการประมูลครั้งนี้ยืนยันทั้งความสามารถในการระบายพันธบัตรและภาระต้นทุนการระดมทุนไปพร้อมกัน
ความคิดเห็น 0