4% ดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์จีน ธนาคารเทซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ

ธนาคารพาณิชย์จีนหลายแห่งทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อดึงเงินฝากจากลูกค้า ก่อนนำเงินที่ระดมได้ไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แทนที่จะเปลี่ยนเงินหยวนเป็นดอลลาร์โดยตรง ธนาคารเลือกใช้เงินฝากดอลลาร์ที่มีอยู่ในประเทศมาบริหารจัดการ ทำให้ต้องจับตาทั้งสภาพคล่องดอลลาร์และทิศทางเงินหยวนไปพร้อมกัน

สำนักข่าวรอยเตอร์ (Reuters) รายงานเมื่อวันที่ 4 (เวลาท้องถิ่น) ว่าธนาคารจีนหลายแห่งทยอยขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ก่อนนำเงินไปซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม รายงานระบุว่ายังไม่สามารถระบุขนาดการซื้อที่แท้จริง หรือผลกระทบต่อยอดถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ทั้งหมดของจีนได้อย่างชัดเจน

ธนาคารรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่ของจีนส่วนใหญ่ตรึงดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ไว้ที่ 2.8% มาตั้งแต่ปี 2023 ส่วนบัญชีที่มียอดเงินเกิน 5 หมื่นดอลลาร์สหรัฐฯ สามารถต่อรองดอกเบี้ยได้ตั้งแต่ 3% ขึ้นไปนับจากเดือนมิถุนายนเป็นต้นมา ขณะที่ธนาคารขนาดเล็กบางแห่งและธนาคารต่างชาติเสนอดอกเบี้ยราว 4% ตั้งแต่เดือนสิงหาคม

ธนาคารบางแห่งใช้โฆษณาผ่านโซเชียลมีเดียเพื่อดึงดูดเงินฝากดอลลาร์ นักวิเคราะห์มองว่าในภาวะที่เงินดอลลาร์ไหลเข้าจีนเพิ่มขึ้น วิธีนี้ช่วยจูงใจให้ลูกค้าฝากเงินดอลลาร์ไว้กับธนาคารแทนที่จะแลกเป็นเงินหยวน

สำหรับธนาคารจีน พันธบัตรสหรัฐฯ ถือเป็นทางเลือกลงทุนที่ให้ผลตอบแทนดีกว่า เมื่อเทียบกับดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลจีนที่อยู่ในระดับต่ำ แหล่งข่าวในแวดวงธนาคารรายหนึ่งให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์ว่า "ผลตอบแทนในประเทศต่ำเกินไป ธนาคารจึงต้องระดมเงินฝากดอลลาร์เพื่อนำไปซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ" คำกล่าวนี้สะท้อนแรงจูงใจด้านผลตอบแทนที่อยู่เบื้องหลังการขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากดังกล่าว

ธนาคารจีนยังคงระมัดระวังการแลกเงินหยวนเป็นดอลลาร์โดยตรง เนื่องจากต้องคำนึงถึงการตรวจสอบด้านกฎระเบียบการลงทุนในต่างประเทศ การใช้เงินฝากดอลลาร์ที่มีอยู่ในประเทศจึงเป็นทางเลือกที่มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบต่ำกว่า

ข้อมูลทางการก็สะท้อนภาพการไหลของเงินดอลลาร์ในอีกมุมหนึ่ง สำนักบริหารเงินตราต่างประเทศแห่งชาติจีน (SAFE) เปิดเผยว่า ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนอยู่ที่ 3.4188 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากเดือนก่อนหน้า

SAFE ระบุว่าทุนสำรองที่เพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคมเป็นผลจากดัชนีดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและการเปลี่ยนแปลงราคาสินทรัพย์การเงินทั่วโลก ขณะที่เงินฝากสกุลเงินตราต่างประเทศของจีน ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 1.18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตามข้อมูล TIC ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยอดถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ของจีนแผ่นดินใหญ่ ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 6.334 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ญี่ปุ่นถือครอง 1.1167 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรถือครอง 9.399 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ยอดถือครองของจีนแผ่นดินใหญ่ลดลง 13% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 7.314 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และยังเร็วเกินไปที่จะสรุปจากตัวเลขเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียวว่าการซื้อของธนาคารพาณิชย์ในช่วงหลังพลิกทิศทางการลดลงของยอดถือครองโดยรวมหรือไม่

ข้อมูล TIC สะท้อนการถือครองและซื้อขายหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐฯ ข้ามพรมแดน แต่มีข้อจำกัดตรงที่หากเส้นทางการฝากทรัพย์สินผ่านประเทศที่สาม เช่น ลักเซมเบิร์กหรือหมู่เกาะเคย์แมน จะทำให้ระบุผู้ถือครองที่แท้จริงได้ยาก

ทิศทางนโยบายของจีนในเรื่องนี้ก็ไม่ได้คงที่ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 มีรายงานว่าธนาคารจีนปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ตามคำขอของธนาคารกลางจีน (PBOC) ขณะที่ในเดือนมิถุนายน 2026 มีรายงานว่าธนาคารจีนบางแห่งได้รับอนุญาตให้เสนอดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ภาคธุรกิจสูงกว่าอัตรา SOFR

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนว่าธนาคารจีนปรับมาตรการต่างกันไปตามสถานการณ์ ระหว่างช่วงที่เงินหยวนเผชิญแรงกดดันอ่อนค่าอย่างหนัก กับช่วงที่ต้องชะลอความเร็วของเงินหยวนที่แข็งค่าขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการตรึงดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ให้ต่ำหรือดึงดูดด้วยดอกเบี้ยสูง ล้วนส่งผลต่อความต้องการแลกเงินและสภาพคล่องดอลลาร์ในระบบธนาคาร

สภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศแห่งสหรัฐฯ (CFR) ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อเดือนมิถุนายนว่า การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์เงินตราต่างประเทศของธนาคารรัฐวิสาหกิจจีนสามารถตีความได้หลายทาง อาจเป็นการนำเงินฝากดอลลาร์ในประเทศไปบริหารในต่างประเทศตามที่ PBOC อธิบาย แต่ในอดีตช่องทางธนาคารรัฐวิสาหกิจก็เคยถูกใช้เป็นวิธีเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโดยไม่ให้เห็นชัดเจนเช่นกัน

ในตลาดของโตเกนโพสต์เอง ก็มีการติดตามความเชื่อมโยงระหว่างเงินฝากดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นกับความต้องการพันธบัตรรัฐบาลอย่างต่อเนื่อง โดยก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่ายอดเงินฝากดอลลาร์ของธนาคารรายใหญ่ 5 แห่งของเกาหลีใต้พุ่งแตะ 7.492 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สูงสุดนับตั้งแต่เริ่มเก็บสถิติ

ในตลาดคริปโต สภาพคล่องดอลลาร์ ความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ และทิศทางเงินหยวน ถูกมองเป็นตัวแปรทางอ้อมที่ต้องติดตาม อย่างไรก็ตาม กรณีนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะเชื่อมโยงการซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ของธนาคารจีนเข้ากับทิศทางราคาบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ได้โดยตรง

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูล TIC ประจำเดือนมิถุนายนไปเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม ส่วนข้อมูลประจำเดือนกรกฎาคมมีกำหนดเปิดเผยในวันที่ 16 กันยายน