360 ล้านดอลลาร์ ยอดขอสินเชื่อบ้านค้ำ BTC พุ่ง จับตาเงื่อนไขใช้หลักประกันซ้ำ

สินเชื่อบ้านที่ให้ผู้กู้วางบิตคอยน์(BTC) เป็นหลักประกันเงินดาวน์โดยไม่ต้องขายเหรียญ กำลังเผชิญคำถามสำคัญเรื่องเงื่อนไขการนำหลักประกันไปใช้ซ้ำและระยะเวลาล็อกทรัพย์สินที่ยาวนาน หลังยอดขอสินเชื่อพุ่งแตะ 360 ล้านดอลลาร์

เบตเตอร์(Better, BETR) และคอยน์เบส(Coinbase, COIN) เปิดให้ยื่นขอสินเชื่อบ้านที่ผ่านมาตรฐานคุณสมบัติแบบมีหลักประกันเป็นโทเคนอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ต่อจากขั้นตอนเปิดรับสมัครสินเชื่อบ้านค้ำประกันด้วย BTC เป็นการทั่วไปก่อนหน้านี้ โดยเป็นการเริ่มรับคำขอสินเชื่อจริง

CoinDesk รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลที่เบตเตอร์เปิดเผยว่า หลังเปิดให้บริการเป็นการทั่วไป ยอดขอสินเชื่อล่วงหน้ารวมพุ่งแตะ 360 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 485 พันล้านวอน) สูงกว่าตัวเลข 260 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 350.2 พันล้านวอน) ที่เคยแจ้งไว้ในช่วงเปิดรับชื่อผู้สนใจล่วงหน้า

ผลิตภัณฑ์นี้รวมสินเชื่อสองก้อนไว้ด้วยกัน ก้อนแรกคือสินเชื่อบ้านที่ผ่านมาตรฐานของแฟนนี เม(Fannie Mae) และก้อนที่สองคือสินเชื่อสำหรับเงินดาวน์ ซึ่งมี BTC ที่ผู้กู้วางเป็นหลักประกันและสิทธิจำนองอันดับสองในตัวบ้านค้ำประกันอยู่ด้วย

คอยน์เบสระบุว่ามูลค่าหลักประกัน BTC ต้องไม่ต่ำกว่า 250% ของวงเงินสินเชื่อดาวน์ ตัวอย่างที่เบตเตอร์เผยแพร่ระบุว่า หากซื้อบ้านราคา 500,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 673.5 ล้านวอน) ผู้กู้ที่วาง BTC มูลค่า 250,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 336.75 ล้านวอน) เป็นหลักประกัน จะสามารถกู้เงินดาวน์ได้ 100,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 134.7 ล้านวอน)

เบตเตอร์รับผิดชอบการปล่อยกู้ การพิจารณาสินเชื่อ และการดูแลหลังปล่อยกู้ ส่วนคอยน์เบสดูแลการโอนหลักประกันและโครงสร้างพื้นฐานบัญชีรับฝากของคอยน์เบส ไพรม์(Coinbase Prime) เมื่อผู้กู้เซ็นสัญญา BTC จะถูกโอนจากบัญชีคอยน์เบสของผู้กู้ไปยังบัญชีรับฝากของเบตเตอร์ในระบบคอยน์เบส ไพรม์

ประเด็นที่ถูกจับตาคือการนำหลักประกันไปใช้ซ้ำ โดย CoinDesk รายงานว่าเบตเตอร์สามารถนำ BTC ที่ผู้กู้วางค้ำประกันไปใช้เป็นหลักประกันในธุรกรรมอื่นได้ โดยมีเงื่อนไขคืน BTC จำนวนเท่ากันเมื่อถึงกำหนดชำระคืน หมายความว่าผู้กู้ไม่ได้รับการรับประกันว่า BTC ก้อนเดิมจะถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเดียวกันตลอด แต่ต้องพึ่งพาคำมั่นว่าจะได้รับ BTC จำนวนเท่าเดิมคืนเมื่อครบกำหนดหรือรีไฟแนนซ์

การนำหลักประกันไปใช้ซ้ำเป็นแนวทางที่สถาบันการเงินนำหลักประกันที่รับมาไปใช้ต่อในธุรกรรมหรือการระดมทุนอื่น ซึ่งไม่ใช่โครงสร้างที่แปลกในโลกการเงินดั้งเดิม แต่ในตลาดคริปโต ประเด็นที่ใช้ประเมินความเสี่ยงคือทรัพย์สินที่รับฝากถูกแยกเก็บจริงหรือไม่ และผู้ใช้มีสิทธิเรียกร้องแบบใด

เงื่อนไขการคืนหลักประกันก็ไม่สั้น เอกสารของเบตเตอร์ระบุว่า BTC ที่วางค้ำประกันจะถูกคืนหลังชำระสินเชื่อบ้านครบทั้งหมดหรือรีไฟแนนซ์เท่านั้น เนื่องจากมีตัวเลือกสินเชื่อคงที่ 15 ปีและ 30 ปี ทำให้ผู้กู้ยากที่จะชำระเฉพาะสินเชื่อเงินดาวน์ก่อนเพื่อขอหลักประกันคืนทันที

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างนี้ไม่ได้ทำให้ถูกบังคับขายทันทีเพียงเพราะราคาลดลง คอยน์เบสระบุว่าความผันผวนของราคา BTC ไม่มีผลต่อเงื่อนไขสินเชื่อบ้าน และความผันผวนของราคาเพียงอย่างเดียวจะไม่ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันเพิ่มหรือมาร์จิ้นคอลล์ ส่วนรายงานก่อนหน้าของ TokenPostก็เคยระบุว่าเงื่อนไขค้างชำระ 60 วันและการบังคับขายจากความผันผวนของราคาเป็นความแตกต่างสำคัญของผลิตภัณฑ์นี้

เอกสารของเบตเตอร์ระบุว่า หากค้างชำระต่อเนื่องถึง 60 วัน จะสามารถบังคับขาย BTC ที่วางค้ำประกันได้ ส่วนกระบวนการยึดบ้านจะเริ่มแยกต่างหากเมื่อค้างชำระครบ 180 วัน ตามแนวทางของแฟนนี เม

การถือครอง BTC ไม่ได้ทำให้ผู้กู้ได้รับการยกเว้นคุณสมบัติสินเชื่อบ้าน ผู้ยื่นขอยังต้องผ่านเกณฑ์รายได้ คะแนนเครดิต และอัตราส่วนภาระหนี้ต่อรายได้รวมตามมาตรฐานของแฟนนี เม สินเชื่อที่มี BTC ค้ำประกันช่วยลดภาระเงินสดสำหรับเงินดาวน์เท่านั้น ไม่ได้ลดเกณฑ์การพิจารณาสินเชื่อ

สิทธิประโยชน์สำหรับสมาชิกคอยน์เบส วัน(Coinbase One) ก็ถูกเพิ่มเข้ามาด้วย โดยเบตเตอร์และคอยน์เบสระบุว่าสมาชิกคอยน์เบส วันที่ผ่านการอนุมัติจะได้รับเครดิตค่าใช้จ่ายปิดสินเชื่อ 1% ของวงเงินกู้ สูงสุด 10,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 13.47 ล้านวอน) โดยเบตเตอร์เป็นผู้รับผิดชอบสิทธิประโยชน์นี้

สำหรับผู้อ่านชาวไทย ประเด็นนี้มีความหมายมากกว่าผลิตภัณฑ์สินเชื่อบ้านในต่างประเทศทั่วไป เพราะเมื่อโครงสร้างพื้นฐานการรับฝากของศูนย์ซื้อขายผสานเข้ากับสินเชื่อการเงินดั้งเดิม ความเสี่ยงของผู้ใช้จะแตกต่างกันไปตามว่า BTC ที่วางค้ำประกันเป็นเพียงสินทรัพย์ที่ถูกเก็บรักษาไว้เฉยๆ หรือเป็นหลักประกันทางการเงินที่นำไปใช้ซ้ำได้

ผลิตภัณฑ์นี้เปิดทางให้ผู้ถือคริปโตเข้าถึงเงินทุนซื้อบ้านได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ ถือเป็นการขยายจุดเชื่อมต่อกับระบบการเงิน แต่ในขณะเดียวกัน เงื่อนไขการใช้หลักประกันซ้ำและการล็อกทรัพย์สินระยะยาวก็สะท้อนว่าผู้กู้ต้องพิจารณาไม่เพียงความผันผวนของราคา แต่ต้องพิจารณาโครงสร้างการรับฝากและเครดิตควบคู่กันไปด้วย