ศึกแบ่งรายได้ 'โรบินฮู้ดเชน' ลามถึงโซลานา(SOL) และอาร์บิทรัม(Arbitrum)

ข้อพิพาทเรื่องเชน 'โรบินฮู้ดเชน (Robinhood Chain)' ของโรบินฮู้ด(HOOD) ลุกลามจากประเด็นค่าธรรมเนียมแก๊สไปสู่ปัญหาโครงสร้าง 'การแบ่งรายได้' ของเชน ประเด็นสำคัญไม่ใช่การลดค่าธรรมเนียมธุรกรรมมากน้อยแค่ไหน แต่คือโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสร้างรายได้และแบ่งปันให้ระบบนิเวศอย่างไร

โรบินฮู้ดประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่าได้เปิดตัวเมนเน็ตสาธารณะของโรบินฮู้ดเชน โดยบริษัทระบุว่าเชนนี้เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 2 ที่ใช้เทคโนโลยีของอาร์บิทรัม(Arbitrum) และรองรับกับอีเธอเรียม(ETH)

เอกสารทางการของโรบินฮู้ดเชนระบุชัดว่าเครือข่ายนี้เป็นเชนเลเยอร์ 2 ของอาร์บิทรัมที่สร้างบนอีเธอเรียม และใช้ ETH เป็นโทเคนแก๊สหลัก โรบินฮู้ดเชนชูจุดขายเรื่องสภาพแวดล้อมสำหรับนำ 'หุ้นแปลงเป็นโทเคน' (Tokenized Stock) และสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ขึ้นสู่ออนเชน

การโต้เถียงที่เปิดเผยต่อสาธารณะทวีความรุนแรงขึ้นจากคำพูดของ อนาโตลี ยาโคเวนโก(Anatoly Yakovenko) ผู้ร่วมก่อตั้งโซลานา(SOL) และ สตีเวน โกลด์เฟเดอร์(Steven Goldfeder) ผู้ร่วมก่อตั้งออฟเชนแล็บส์ (Offchain Labs) ยาโคเวนโกกล่าวในทำนองว่าส่วนแบ่งรายได้ 10% ที่โรบินฮู้ดได้รับจากอาร์บิทรัมนั้นสูงกว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมทั้งหมดบนโซลานาหลายเท่า

ด้านโกลด์เฟเดอร์โต้แย้งว่าบนอาร์บิทรัม โรบินฮู้ดได้รับรายได้ส่วนใหญ่ของเชนไป แต่บนโซลานากลับไม่ได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมเครือข่ายเลย ทั้งสองฝ่ายไม่ได้กำลังพูดถึงราคาของโทเคนใดโทเคนหนึ่ง แต่เป็นข้อถกเถียงเชิงโครงสร้างว่าผู้ดูแลเชนควรหาต้นทุนและรายได้จากตรงไหน

ข้อกำหนดของโครงการขยายเครือข่ายอาร์บิทรัม (Arbitrum Expansion Program หรือ AEP) ระบุว่าเชนที่ชำระบัญชีไปยังพาเรนต์เชนอื่นที่ไม่ใช่อาร์บิทรัมวัน(Arbitrum One)หรืออาร์บิทรัมโนวา(Arbitrum Nova) ต้องแบ่งรายได้สุทธิของเชน 8% ให้อาร์บิทรัม DAO และอีก 2% ให้กิลด์นักพัฒนา ดังนั้นคำกล่าวที่ว่า 'โรบินฮู้ดเอาไป 90%' จึงหมายถึงส่วนแบ่งรายได้สุทธิของเชน ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมรวมทั้งหมดที่ผู้ใช้จ่าย

เอกสารค่าธรรมเนียมทางการของโซลานาระบุว่าค่าธรรมเนียมพื้นฐานอยู่ที่ 5,000 แลมพอร์ตต่อลายเซ็นหนึ่งครั้ง และแบ่งค่าธรรมเนียมพื้นฐานนี้ระหว่างเครือข่ายกับผู้ตรวจสอบ (Validator) ในสัดส่วน 50 ต่อ 50 ตรรกะของฝั่งโซลานาคือต้นทุนเครือข่ายที่ต่ำ บวกกับความเป็นไปได้ในการเก็บค่าธรรมเนียมระดับแอปพลิเคชัน ทำให้โรบินฮู้ดสามารถสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ได้โดยไม่ต้องพึ่งเลเยอร์ 2 แยกต่างหาก

นีนา รอง(Nina Rong) หัวหน้าฝ่ายการเติบโตของบีเอ็นบีเชน(BNB Chain) โพสต์บน X ในทำนองว่า 'การลดค่าแก๊สให้ต่ำลงไปอีก ไม่ใช่โจทย์อันดับหนึ่งของอุตสาหกรรมบล็อกเชนอีกต่อไป' โดยเธอให้เหตุผลว่าโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนควรถูกนำเงินกลับไปลงทุนในด้านเทคโนโลยีและการเติบโตต่อ

ปริมาณการใช้งานจริงก็เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ข้อพิพาทนี้ร้อนแรงขึ้น โคอินเดสก์(CoinDesk)รายงานเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่าแอปพลิเคชันบนโรบินฮู้ดเชนทำรายได้รวม 2.66 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 3,600 ล้านวอน) ในรอบ 24 ชั่วโมง โดย GMGN, พอนส์(Pons) และยูนิสวอป(UNI) ครองส่วนแบ่งรวมกันราว 88%

รายงานฉบับเดียวกันระบุว่า เมื่อวันที่ 30 สิงหาคม โรบินฮู้ดเชนประมวลผลธุรกรรมไปทั้งสิ้น 5.52 ล้านรายการ และมูลค่าซื้อขายบนตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) อยู่ที่ประมาณ 875 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.1786 ล้านล้านวอน)

เดอะบล็อก(The Block) อ้างอิงรายงานครึ่งปีของอาร์บิทรัมฟาวเดชัน(Arbitrum Foundation) ระบุว่า รายได้ของอาร์บิทรัม DAO ในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 6.19 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 8,300 ล้านวอน) และในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นเดือนที่โรบินฮู้ดเชนขึ้นเมนเน็ต ค่าธรรมเนียมไลเซนส์จากโครงการ AEP อยู่ที่ 360,000 ดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 485 ล้านวอน) คิดเป็น 35% ของรายได้ DAO ในเดือนนั้น

ทิศทางเริ่มต้นของโรบินฮู้ดเชนวางไว้ที่หุ้นแปลงเป็นโทเคนและ RWA แต่ในความเป็นจริง ทราฟฟิกและรายได้ระยะสั้นกลับมาจากแพลตฟอร์มลอนช์ 'มีมโค้น' (Meme Coin) และแอปซื้อขายมากกว่า สะท้อนว่าภาพโครงสร้างพื้นฐานการเงินออนเชนที่โรบินฮู้ดวาดไว้ ยังไม่สอดคล้องกับแหล่งรายได้จริงในช่วงแรกทั้งหมด

กิจกรรมเครือข่ายในช่วงแรกได้รับการยืนยันด้วยตัวเลขหลายชุดแล้ว

DefiLlama ระบุว่า ณ วันที่ 7 กันยายน 2026 มูลค่าทรัพย์สินที่ฝากไว้รวม (TVL) ของโรบินฮู้ดเชนอยู่ที่ 908.65 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.224 ล้านล้านวอน) และมูลค่าซื้อขายบน DEX ในรอบ 24 ชั่วโมงของวันเดียวกันอยู่ที่ 1,368 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.8427 ล้านล้านวอน)

ข้อมูลจาก DefiLlama ณ วันเดียวกันยังระบุว่า รายได้ของเชนในรอบ 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 2.61 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 3,500 ล้านวอน) ส่วนรายได้ของแอปพลิเคชันอยู่ที่ 4.21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 5,700 ล้านวอน) อย่างไรก็ตาม รายได้ของเชนและรายได้ของแอปเป็นตัวชี้วัดคนละประเภท จึงไม่ควรนำมาเทียบกันตรงๆ ในประโยคเดียว

ข้อพิพาทครั้งนี้เริ่มต้นจากข้อเท็จจริงที่ว่าโรบินฮู้ดเชนเลือกใช้เทคโนโลยีของอาร์บิทรัม พร้อมกับโมเดลที่ต้องคืนรายได้สุทธิของเชนบางส่วนกลับไป ขณะที่โซลานาชูจุดแข็งเรื่องค่าธรรมเนียมพื้นฐานที่ต่ำและความเป็นไปได้ในการเก็บค่าธรรมเนียมระดับแอป ส่วนความเห็นจากฝั่งบีเอ็นบีเชนก็เพิ่มมุมมองว่าการลดต้นทุนเพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายการแข่งขันในอุตสาหกรรมบล็อกเชนได้ทั้งหมด