S&P500 อาจผันผวนสูงสุด 2% ตาม 4 ฉากทัศน์ของ JPมอร์แกน

ดัชนี S&P500 อาจเคลื่อนไหวได้สูงสุด 2% ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยและข้อความหลังการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ โดย JPมอร์แกนมองว่าวิธีอธิบายทิศทางนโยบายหลังการประชุมอาจกำหนดความผันผวนของตลาดได้มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยเอง

JPมอร์แกนเปิดเผยฉากทัศน์ตลาดเมื่อวันที่ 16 ว่า หากธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp ตามคาด และให้แนวทางนโยบายในวงจำกัด ดัชนี S&P500 อาจปรับขึ้น 0.25-0.75% โดย 25bp เท่ากับ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์

JPมอร์แกนวิเคราะห์ว่า หากธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณชัดเจนขึ้นถึงความตั้งใจควบคุมเงินเฟ้อพร้อมการขึ้นดอกเบี้ย ดัชนี S&P500 อาจขยายการปรับขึ้นเป็น 0.5-1% ฉากทัศน์นี้สะท้อนความเป็นไปได้ที่ตลาดจะมองทิศทางนโยบายเป็นสัญญาณที่ชัดเจน

ตามกำหนดการอย่างเป็นทางการ ธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดจัดการประชุม FOMC ระหว่างวันที่ 15-16 กันยายน และประกาศนโยบายพร้อมแถลงข่าวในวันที่ 16 โดยตลาดมองว่าการขึ้นดอกเบี้ย 25bp เป็นฉากทัศน์หลัก

ตัวแปรสำคัญของการวิเคราะห์ครั้งนี้ไม่ใช่ระดับดอกเบี้ย แต่เป็นข้อความหลังการประชุม ในสถานการณ์ที่ตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย 25bp ไว้มากแล้ว การอธิบายโอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมและความเข้มงวดในการรับมือเงินเฟ้ออาจส่งผลต่อทิศทางหุ้น

ในทางกลับกัน JPมอร์แกนคาดว่า หากธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยสวนทางกับที่ตลาดคาด ดัชนี S&P500 อาจลดลง 1.25-1.75% เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวและความคาดหวังเงินเฟ้ออาจสูงขึ้น

ฉากทัศน์เชิงลบที่สุดคือกรณีที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับ ‘สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ’ เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ JPมอร์แกนมองว่าดัชนี S&P500 อาจลดลง 1-2% และอาจเป็นแรงกดดันต่อการฟื้นตัวในปัจจุบัน

การคงอัตราดอกเบี้ยไม่ได้หมายความว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลายเสมอไป หากตลาดเห็นว่าการรับมือเงินเฟ้อยังไม่เพียงพอ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวและราคาหุ้นอาจเผชิญความผันผวนพร้อมกันแม้หลังการคงดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อต้นทุนการระดมทุนในตลาดการเงินและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ขณะที่ FOMC เป็นองค์กรกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ และตลาดจะตีความทั้งแถลงการณ์กับการแถลงข่าวหลังประชุม

ก่อนหน้านี้ QCP Capital วิเคราะห์ว่าการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ได้รับการสะท้อนในตลาดแล้ว และแนวทางนโยบายหลังการประชุมอาจเป็นประเด็นสำคัญ ฉากทัศน์ของ JPมอร์แกนครั้งนี้ก็เน้นการสื่อสารหลังการประชุม รวมถึงแถลงการณ์และการแถลงข่าว

ผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลยังประเมินไม่ได้จากการวิเคราะห์นี้เพียงอย่างเดียว เนื่องจากการวิเคราะห์มุ่งที่ดัชนี S&P500 และไม่ได้ระบุระดับราคาหรือช่วงความผันผวนของสินทรัพย์ดิจิทัลแต่ละรายการ เช่น บิตคอยน์(BTC)

อย่างไรก็ดี การเปลี่ยนแปลงที่ข้อความของธนาคารกลางสหรัฐอาจก่อให้เกิดขึ้นต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวและสินทรัพย์เสี่ยง ยังคงเป็นตัวแปรที่นักลงทุนในประเทศควรติดตาม ปฏิกิริยาของตลาดหลังการตัดสินใจนโยบายและการแถลงข่าวอาจขึ้นอยู่กับถ้อยแถลงหลังการประชุมมากกว่าขนาดการขึ้นดอกเบี้ย