ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
แรงกระแทกจากภาษีศุลกากร รวมถึงราคาพลังงานและวัตถุดิบที่ยังอยู่ในระดับสูง อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต้องเผชิญทางเลือกที่ยากขึ้นระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการรักษาการจ้างงาน ขณะที่การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจเพิ่มความร้อนแรงของอุปสงค์และทำให้การดำเนินนโยบายการเงินมีภาระมากขึ้น
ออสตัน กูลส์บี(Austan Goolsbee) ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารธนาคารกลางสหรัฐ สาขาชิคาโก กล่าวในงานของ OMFIF ที่กรุงลอนดอนเมื่อวันที่ 21 ว่า “เราจำเป็นต้องเห็นหลักฐานว่าแรงกระแทกเหล่านี้กำลังอ่อนแรงลงจริง” พร้อมเสริมว่า “มิฉะนั้นจะเป็นเรื่องยากที่จะหาเส้นทางที่น่าเชื่อถือในการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2%” โดย OMFIF กำหนดหัวข้องานเกี่ยวกับการสร้างสมดุลของนโยบายการเงินระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ
กูลส์บีประเมินว่าแรงกดดันจากภาษีศุลกากร ราคาพลังงาน และราคาวัตถุดิบกำลังยืดเยื้อนานกว่าที่คาด หากแรงกระแทกด้านอุปทานไม่ใช่เพียงเหตุการณ์ชั่วคราว Fed ก็อาจไม่สามารถมองการเพิ่มขึ้นของราคาเป็นปัจจัยชั่วคราวได้ง่ายนัก
การปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับแรงกระแทกด้านอุปทานอาจสร้างแรงกดดันต่อการจ้างงานเช่นกัน ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน(Philip N. Jefferson) รองประธานธนาคารกลางสหรัฐ อธิบายในสุนทรพจน์เมื่อเดือนกรกฎาคมว่า หากเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเคลื่อนไปในทิศทางตรงข้ามกัน การขึ้นดอกเบี้ยอาจลดเงินเฟ้อได้ แต่ก็ทำให้การจ้างงานอ่อนแอลง
การขึ้นดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือชะลออุปสงค์และลดแรงกดดันด้านราคา แต่ก็อาจกระทบการลงทุนของภาคธุรกิจและการจ้างงานได้เช่นกัน ในช่วงที่ราคาสูงขึ้นจากปัจจัยด้านอุปทาน จึงจำเป็นต้องพิจารณาทั้งประสิทธิผลและผลข้างเคียงของนโยบายการเงิน
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอยู่ที่ 3.7% ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของ Fed ที่ 2% Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อวันที่ 16 กันยายน ทำให้กรอบเป้าหมายอยู่ที่ 3.75-4.00% พร้อมระบุในเวลานั้นว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
คำกล่าวของกูลส์บีที่เน้นย้ำถึงหลักฐานสำหรับการทำให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% สอดคล้องกับ คำกล่าวก่อนหน้านี้เกี่ยวกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และเงื่อนไขการลดดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม คำกล่าวครั้งนี้เพียงอย่างเดียวไม่อาจยืนยันการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งถัดไปของ Fed ได้
การลงทุนด้าน AI ยังถูกมองว่าเป็นตัวแปรใหม่ของนโยบายการเงิน กูลส์บีกล่าวว่า การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจกระตุ้นอุปสงค์ได้เร็วกว่าการขยายกำลังการผลิต จนเศรษฐกิจอาจรับมือได้ไม่ไหว
เขากล่าวว่า “หากอุปสงค์ร้อนแรงเกินไป วิธีที่ Fed จะตอบสนองนั้นไม่มีความคลุมเครือ” ซึ่งสะท้อนว่าอาจจำเป็นต้องดำเนินมาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา หากพบสัญญาณอุปสงค์ร้อนแรงเกินไป
ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาชิคาโก วิเคราะห์ในรายงาน ‘The AI Revolution and Monetary Policy’ ที่เผยแพร่เมื่อเดือนกันยายนว่า หากความคาดหวังต่อ AI เร่งการบริโภคและการลงทุน อุปสงค์อาจร้อนแรงก่อนการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพ ในทางกลับกัน หากผลิตภาพเพิ่มขึ้นก่อน ก็อาจช่วยลดต้นทุนการผลิตและเงินเฟ้อได้
ผลกระทบของ AI ต่อราคาขึ้นอยู่กับว่า การขยายการลงทุนหรือการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพเกิดขึ้นก่อน หากการลงทุนและการบริโภคมาก่อน แรงกดดันด้านราคาในระยะสั้นอาจเพิ่มขึ้น แต่หากผลิตภาพปรับตัวดีขึ้นก่อน ก็อาจเกิดผลจากต้นทุนที่ลดลง
คำกล่าวครั้งนี้ยังตอกย้ำว่าเป้าหมายสองด้านของ Fed อาจกลับมาขัดแย้งกันอีกครั้ง การทำให้เงินเฟ้อลดลงสู่ระดับ 2% จำเป็นต้องจำกัดอุปสงค์ แต่กระบวนการดังกล่าวอาจทำให้การจ้างงานอ่อนแอลง
ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล คำกล่าวดังกล่าวอาจถูกตีความว่าเป็นสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ย แต่ยังไม่มีหลักฐานยืนยันว่าราคาขยับทันทีหลังคำกล่าวของกูลส์บี โพสต์ข้อมูลตลาดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 ระบุว่า บิตคอยน์(BTC) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 81,360 ดอลลาร์ และอีเธอเรียม(ETH) อยู่ที่ประมาณ 2,666 ดอลลาร์ แต่ยังยืนยันไม่ได้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นปฏิกิริยาโดยตรงต่อคำกล่าวของกูลส์บี
ประเด็นนี้สะท้อนต่อนักลงทุนในไทยว่า เงินเฟ้อของสหรัฐ นโยบายของ Fed และทิศทางการลงทุนด้าน AI อาจเป็นตัวแปรสำคัญต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลพร้อมกัน อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถใช้คำกล่าวครั้งนี้เพียงอย่างเดียวตัดสินทิศทางราคาของสินทรัพย์ใดได้
กูลส์บีไม่มีสิทธิออกเสียงในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในปีนี้ ตลาดจึงจะจับตาว่าแรงกระแทกด้านอุปทานจะผ่อนคลายลงจริงหรือไม่ และการลงทุนด้าน AI จะส่งผลต่ออุปสงค์กับผลิตภาพอย่างไร
ความคิดเห็น 0