ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สัดส่วนหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในกองทุนรวมเชิงรุกที่ลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ต่ำกว่าดัชนีอ้างอิงโดยเฉลี่ย 107 จุดฐาน หรือ 1.07 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การปรับตัวขึ้นของหุ้น AI อย่างรวดเร็วเพิ่มแรงกดดันต่อผลการดำเนินงานเมื่อเทียบกับดัชนี
โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) วิเคราะห์กองทุนรวมเชิงรุกหุ้นขนาดใหญ่ 504 กองทุน โดยมีสินทรัพย์หุ้นรวมประมาณ 4.6 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 6,328 ล้านล้านวอน)
เมื่อพิจารณารายหุ้น Nvidia($NVDA) มีการถือครองต่ำกว่าดัชนีมากที่สุดประมาณ 100 จุดฐาน ตามด้วย Alphabet($GOOGL) ประมาณ 70 จุดฐาน, AMD($AMD) ประมาณ 60 จุดฐาน และ Microsoft($MSFT) ประมาณ 50 จุดฐาน ขณะที่ Micron Technology($MU) มีสัดส่วนการถือครองสูงกว่าดัชนีประมาณ 40 จุดฐาน
ตัวเลขดังกล่าวสอดคล้องกับ รายงานข่าวการเงินที่นำเสนอการวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ทั้งนี้ไม่ได้หมายความว่ากองทุนรวมไม่ได้ถือหุ้น AI แต่หมายถึงสัดส่วนของหุ้นดังกล่าวในดัชนีเพิ่มขึ้นเร็วกว่าสัดส่วนที่กองทุนถือครอง
ตัวอย่างเช่น แม้กองทุนจะไม่ได้ขาย Nvidia แต่หากน้ำหนักของ Nvidia ในดัชนีเพิ่มขึ้น สัดส่วนการถือครองของกองทุนเมื่อเทียบกับดัชนีก็อาจลดลงได้ ยิ่งหุ้น AI ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ภาวะถือครองต่ำกว่าดัชนีในลักษณะนี้ก็มีแนวโน้มขยายตัว
ความแตกต่างด้านผลการดำเนินงานก็ปรากฏเช่นกัน โดยในช่วงเวลาที่โกลด์แมน แซคส์วิเคราะห์ มีเพียง 36% ของกองทุนหุ้นขนาดใหญ่ประเภท Core และ Growth ที่ทำผลงานเหนือดัชนีอ้างอิงตามสไตล์การลงทุน
การวิเคราะห์ครั้งนี้ยังครอบคลุมเฮดจ์ฟันด์ 991 แห่ง ซึ่งมีสินทรัพย์หุ้นรวมประมาณ 5.4 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 7,428 ล้านล้านวอน) เฮดจ์ฟันด์มีข้อจำกัดด้านขนาดโพซิชันและการติดตามดัชนีน้อยกว่ากองทุนรวม จึงสามารถปรับสัดส่วนหุ้น AI ได้ยืดหยุ่นกว่า
อย่างไรก็ตาม เฮดจ์ฟันด์ก็ลดโพซิชันที่เกี่ยวข้องกับ AI ในช่วงที่ผ่านมาเช่นกัน สะท้อนการปรับลดสัดส่วนจากระดับสูงสุด ขณะที่ยังคงการเปิดรับหุ้น AI อยู่
ข้อมูลของโกลด์แมน แซคส์ระบุว่า การจัดสรรสุทธิของเฮดจ์ฟันด์ต่อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกเพิ่มจาก 10% ในช่วงต้นปีเป็น 24% ในเดือนมิถุนายน ก่อนลดลงมาอยู่ที่ 18% ในระยะหลัง แม้การเปิดรับจะลดลงจากจุดสูงสุด แต่ยังสูงกว่าระดับต้นปี
ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้หมายความว่าเฮดจ์ฟันด์ยุติการลงทุนใน AI ทั้งหมด โดยเมื่อพิจารณาจากการจัดสรรสุทธิ เฮดจ์ฟันด์ยังคงมีสัดส่วนการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์สูงกว่าต้นปี พร้อมปรับลดบางโพซิชัน
วินเซนต์ หลิน (Vincent Lin) โกลด์แมน แซคส์ ผู้ร่วมรับผิดชอบฝ่าย Prime Insights & Analytics ของ Global Banking & Markets กล่าวว่าใน บทถอดเสียงที่โกลด์แมน แซคส์เผยแพร่เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2026 การลดเลเวอเรจในธุรกรรม AI ช่วงที่ผ่านมาเป็น “การปรับฐานที่ดีต่อสุขภาพ” พร้อมอธิบายว่าความเชื่อมั่นพื้นฐานต่อการลงทุนใน AI ยังไม่ได้หายไปทั้งหมด
การลดเลเวอเรจหมายถึงกระบวนการลดการกู้ยืมหรือเลเวอเรจเพื่อย่อขนาดโพซิชัน คำกล่าวของหลินจึงชี้ว่าการลดโพซิชันในช่วงที่ผ่านมาไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการสูญเสียความเชื่อมั่นต่ออุตสาหกรรม AI เพียงอย่างเดียว
ความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมกับเฮดจ์ฟันด์ยังสะท้อนผ่านโครงสร้างการบริหาร กองทุนรวมมักต้องบริหารผลการดำเนินงานให้สอดคล้องกับดัชนีอ้างอิง ขณะที่เฮดจ์ฟันด์มีขอบเขตในการเลือกกลยุทธ์และปรับโพซิชันกว้างกว่า ทำให้ความเร็วในการตอบสนองต่อหุ้นหรืออุตสาหกรรมบางประเภทแตกต่างกัน
สำหรับนักลงทุนไทยที่ลงทุนในตลาด AI และเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ การประเมินผลการดำเนินงานจากการดูเพียงว่ากองทุนถือหุ้นดังกล่าวหรือไม่อาจไม่เพียงพอ เพราะน้ำหนักของหุ้นในดัชนี สัดส่วนการถือครองเมื่อเทียบกับดัชนี และช่วงเวลาที่ปรับโพซิชันล้วนมีผลร่วมกัน
โกลด์แมน แซคส์ไม่ได้ระบุแยกว่าการถือครองหุ้น AI ต่ำกว่าดัชนีของกองทุนรวมเกิดจากการเปลี่ยนแปลงโพซิชันจริงหรือไม่ ตัวเลขที่ยืนยันได้คือสัดส่วนการถือครองรายหุ้นเมื่อเทียบกับดัชนี และการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสุทธิของเฮดจ์ฟันด์ต่อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์
ความคิดเห็น 0