ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจมีมูลค่าประมาณ 1.73 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,369 ล้านล้านวอน) ในช่วงปี 2026-2027 ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ 6 แห่งต้องสร้างรายได้สะสมเพิ่ม 1.42 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,945 ล้านล้านวอน) ในช่วงปี 2028-2030 เพื่อบรรลุผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) ที่ 15%
โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ประเมินเงื่อนไขการคืนทุนจากการลงทุนใน AI โดยพิจารณาอัลฟาเบท($GOOGL), ไมโครซอฟท์($MSFT), อเมซอน($AMZN), เมตา($META), ออราเคิล($ORCL) และ SpaceX โดยระบุว่าความสามารถในการประมวลผล AI ทุก 1 กิกะวัตต์ (GW) ต้องสร้างรายได้ประมาณ 11,600 ล้านดอลลาร์ต่อปี (ประมาณ 15.9 ล้านล้านวอน)
การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI คาดว่าจะขยายตัวเป็น 3 ระยะ โดยรายจ่ายฝ่ายทุนในช่วงปี 2023-2025 อยู่ที่ประมาณ 633,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 867 ล้านล้านวอน) ก่อนเพิ่มเป็น 1.73 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026-2027 และอาจขยายเป็นประมาณ 4.14 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5,668 ล้านล้านวอน) ในปี 2028-2030
วงเงินลงทุนในปี 2026-2027 สูงกว่าช่วง 3 ปีก่อนหน้าประมาณ 2.7 เท่า ขณะที่การลงทุนในปี 2028-2030 อาจสูงกว่าประมาณการของปี 2026-2027 ถึง 2.4 เท่า สะท้อนว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล AI ไม่ใช่โครงการที่เสร็จสิ้นได้ในระยะเวลาอันสั้น
บริษัท 6 แห่งที่ถูกนำมาคำนวณภายใต้เป้าหมาย ROIC 15% ได้แก่ อัลฟาเบท, ไมโครซอฟท์, อเมซอน, เมตา, ออราเคิล และ SpaceX โดยทั้ง 6 แห่งต้องสร้างรายได้สะสมเพิ่มประมาณ 1.42 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2028-2030 เพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามเป้าหมายจากเงินลงทุน
โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า ความสามารถในการประมวลผล AI ทุก 1 GW ต้องสร้างรายได้ประมาณ 11,600 ล้านดอลลาร์ต่อปี การคำนวณดังกล่าวสะท้อนว่า รายได้ต้องเพิ่มขึ้นตามขนาดของระบบไฟฟ้าและอุปกรณ์ที่ใช้ หากต้องการคืนทุนที่ลงทุนในศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ประมวลผลด้วยอัตราผลตอบแทนที่กำหนด
ขนาดรายได้ที่จำเป็นจะแตกต่างกันไปตามเป้าหมายผลตอบแทน หากตั้งเป้า ROIC ที่ 0% รายได้สะสมที่ต้องการในช่วงปี 2028-2030 อยู่ที่ประมาณ 908,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,243 ล้านล้านวอน) แต่หากเพิ่มเป้าหมายเป็น 30% รายได้ที่ต้องการจะเพิ่มเป็นประมาณ 1.89 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,587 ล้านล้านวอน)
โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า การลงทุนล่วงหน้าขนาดใหญ่เป็นเหตุผลที่ทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ดูอยู่ในระดับต่ำในปัจจุบัน โดยต้นทุนศูนย์ข้อมูล ระบบไฟฟ้า และอุปกรณ์ประมวลผลเกิดขึ้นก่อน ขณะที่รายได้จะถูกรับรู้ในภายหลัง ส่งผลให้อัตราการคืนทุนในช่วงเริ่มต้นอาจลดลงชั่วคราว
อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า แรงกดดันต่อผลกำไรในช่วงเริ่มต้นไม่ได้หมายความว่าโมเดลเศรษฐกิจของ AI มีปัญหาด้านผลตอบแทนเชิงโครงสร้าง โดยความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงอาจขึ้นอยู่กับความเร็วที่ AI สำหรับองค์กรจะสร้างรายได้หลังโครงสร้างพื้นฐานเริ่มดำเนินงาน
เมื่อพิจารณาเฉพาะผู้ให้บริการคลาวด์ ขนาดรายได้ที่จำเป็นต่อการคืนทุนอยู่ในระดับต่ำกว่า โดยรายจ่ายฝ่ายทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ AWS, Azure และ Google Cloud ในช่วงปี 2026-2027 คาดว่าอยู่ที่ประมาณ 1.22 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,670 ล้านล้านวอน) และทั้ง 3 บริษัทต้องสร้างรายได้ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,369 ล้านล้านวอน) ในช่วงปี 2028-2030 เพื่อบรรลุ ROIC 15%
ยอดค้างรับรู้รายได้รวมของผู้ให้บริการคลาวด์ทั้ง 3 รายในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 1.69 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,315 ล้านล้านวอน) โดยรายได้ที่จำเป็นต่อ ROIC 15% คิดเป็นประมาณ 59% ของยอดดังกล่าว
อย่างไรก็ตาม ยอดค้างรับรู้รายได้ทั้งหมดไม่ได้ถูกบันทึกเป็นรายได้ในช่วงเวลาเดียวกัน ขนาดและช่วงเวลาการรับรู้รายได้อาจแตกต่างกันตามเงื่อนไขสัญญาและกำหนดเวลาการให้บริการ จึงไม่อาจสรุปได้ว่าการคืนทุนจะเกิดขึ้นแน่นอนจากการเปรียบเทียบยอดค้างรับรู้รายได้กับรายได้ที่จำเป็นเพียงอย่างเดียว
โกลด์แมน แซคส์คาดว่า รายจ่ายฝ่ายทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI จะอยู่ที่ประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,780 ล้านล้านวอน) ในปี 2027 และประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,738 ล้านล้านวอน) ในปี 2028 ขณะที่ขนาดศูนย์ข้อมูล AI ที่ติดตั้งใหม่ในช่วงเวลาเดียวกันจะอยู่ที่ 35 GW และ 57 GW ตามลำดับ
ในด้านอุปสงค์ ปัจจัยสำคัญต่อการคืนทุนคือการนำ AI สำหรับองค์กรไปใช้งานจริงและการเพิ่มขึ้นของยอดค้างรับรู้รายได้จากสัญญาคลาวด์ หาก AI สำหรับองค์กรก้าวข้ามระยะทดลองไปสู่การใช้งานจริง และสัญญาคลาวด์เปลี่ยนเป็นรายได้ได้ จึงจะสามารถรองรับรายจ่ายฝ่ายทุนขนาดใหญ่ได้
ROIC เป็นตัวชี้วัดว่าบริษัทสร้างผลตอบแทนได้มากเพียงใดจากเงินทุนที่ลงทุนไป สำหรับธุรกิจที่มีรายจ่ายฝ่ายทุนเริ่มต้นสูง เช่น โครงสร้างพื้นฐาน AI สิ่งสำคัญคือการติดตามว่า ROIC จะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ หลังศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ประมวลผลเริ่มดำเนินงานและสร้างรายได้
การคำนวณของโกลด์แมน แซคส์สะท้อนว่า ประเด็นสำคัญของอุตสาหกรรม AI กำลังเปลี่ยนจากขนาดการลงทุนไปสู่ความเร็วในการเปลี่ยนเงินลงทุนให้เป็นรายได้ ขณะที่ความคืบหน้าของการใช้งาน AI ในภาคธุรกิจและการรับรู้รายได้จากสัญญาคลาวด์ยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม
ความคิดเห็น 0