งานวิจัย BIS ชี้ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์หนุนผลตอบแทนทองคำมากขึ้นเมื่อภาวะการเงินผ่อนคลาย

ผลของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อผลตอบแทนทองคำเด่นชัดขึ้นเมื่อภาวะการเงินผ่อนคลาย ตามผลการศึกษาที่เผยแพร่โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements: BIS) เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2026 โดยคณะผู้วิจัยวิเคราะห์ข้อมูลรายเดือนตั้งแต่ปี 1990 ถึง 2026

ราฟาเอล เกร์รา(Rafael Guerra) และกาเบรียล เซลโป(Gabriel Zelpo) วิเคราะห์ว่า ทั้งภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์และเหตุการณ์จริงต่างเพิ่มผลตอบแทนทองคำ หลักฐานเกี่ยวกับช่องทางความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่องมีความชัดเจนกว่า ส่วนหลักฐานของช่องทางต้นทุนค่าเสียโอกาสยังไม่ชัดเจนนัก

BIS ระบุว่าอิทธิพลต่อราคาทองคำสูงที่สุดเมื่อภาวะการเงินผ่อนคลายเกิดขึ้นพร้อมกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น รายงานยกช่วงปี 2024–2026 เป็นตัวอย่างของภาวะดังกล่าว ในอดีตความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มักเคลื่อนไหวไปพร้อมกับภาวะการเงินที่ตึงตัว แต่คณะผู้วิจัยระบุว่าความสัมพันธ์นี้อ่อนลงในช่วงปี 2024–2026

คณะผู้วิจัยกล่าวว่า การทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์กับผลตอบแทนทองคำจำเป็นต้องพิจารณาภาวะการเงินควบคู่กันด้วย