ตลาดภัยพิบัติคงค้าง 65,600 ล้านดอลลาร์ แผนโทเคนไนซ์จะช่วยลดช่องว่างประกันภัยหรือไม่

Harneys และ droppRWA วางแผนออกตราสารหนี้ภัยพิบัติในเบอร์มิวดาช่วงต้นปี 2027 โดยบันทึกทะเบียนผู้ลงทุนและกรรมสิทธิ์ตามกฎหมายบนบล็อกเชน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ตลาดตราสารหนี้ภัยพิบัติมียอดคงค้าง 65,600 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 87.9696 ล้านล้านวอน) แต่การโทเคนไนซ์จะช่วยขยายความคุ้มครองประกันภัยหรือเพิ่มการเข้าถึงของผู้ลงทุนได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการออกตราสาร

CoinDesk รายงานเมื่อวันที่ 12 ว่าทั้งสองบริษัทวางแผนออกตราสารโดยบันทึกทะเบียนผู้ลงทุนและกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายของตราสารหนี้ไว้บนบล็อกเชน ตราสารหนี้ภัยพิบัติเป็นเครื่องมือที่โอนความเสี่ยงจากภัยธรรมชาติไปยังผู้ลงทุนในตลาดทุน เพื่อให้บริษัทประกันหรือรัฐบาลระดมทุนได้

ตราสารหนี้ประเภทนี้กำหนดให้เงินต้นบางส่วนหรือทั้งหมดอาจถูกนำไปใช้เป็นแหล่งเงินสำหรับการจ่ายสินไหม เมื่อภัยที่ระบุในสัญญา เช่น เฮอริเคน ไฟป่า หรือแผ่นดินไหว เกิดขึ้นตามเงื่อนไขที่กำหนด เงื่อนไขการจ่ายเงินและการรับภาระความเสียหายเป็นไปตามสัญญาตราสาร ไม่ได้ขึ้นอยู่กับการโทเคนไนซ์

ข้อเสนอด้านกฎระเบียบสำหรับการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ของ Bermuda Monetary Authority (BMA) ซึ่ง Harneys นำเสนอในเดือนกันยายน 2026 ครอบคลุมโครงสร้างทางกฎหมายของสินทรัพย์โทเคนและการคุ้มครองผู้ลงทุน ข้อเสนอยังระบุว่าผลิตภัณฑ์โทเคนไม่สามารถใช้หลีกเลี่ยงคุณสมบัติผู้ลงทุนตามเกณฑ์เดิมได้ ดังนั้น การแบ่งสินทรัพย์เป็นโทเคนเพียงอย่างเดียวไม่ได้ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยเข้าร่วมได้

ธนาคารโลกออกตราสารหนี้ภัยพิบัติในเดือนพฤษภาคม 2026 เพื่อให้ความคุ้มครองประกันภัยเฮอริเคนแกจาเมกามูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 268.2 พันล้านวอน) กรณีนี้เกิดขึ้นหลังจากจ่ายเงินเต็มจำนวน 150 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 201.2 พันล้านวอน) จากตราสารฉบับก่อน หลังเฮอริเคนเมลิสซา และต่ออายุความคุ้มครองอีกครั้ง นี่เป็นตัวอย่างการใช้ตราสารหนี้ภัยพิบัติเพื่อจัดหาเงินทุนรับมือภัยพิบัติสาธารณะ แต่ไม่ได้แสดงถึงเงื่อนไขการลงทุนหรือขอบเขตผู้ลงทุนของตราสารแบบโทเคน

ความเสียหายทางเศรษฐกิจจากภัยพิบัติกับความเสียหายที่ประกันภัยครอบคลุมยังแตกต่างกันมาก Swiss Re Institute ประเมินว่าในปี 2025 ภัยธรรมชาติทั่วโลกสร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจ 220,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 29.5 ล้านล้านวอน) ขณะที่ความเสียหายที่ประกันภัยครอบคลุมอยู่ที่ 107,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 14.3487 ล้านล้านวอน)

ข้อมูลที่ OECD อ้างระบุว่า 91% ของความเสียหายจากภัยพิบัติในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเมื่อปี 2023 ไม่มีประกัน ตัวเลขนี้มาจากคนละปีและคนละขอบเขตกับยอดความเสียหายทั่วโลกในปี 2025 จึงไม่ควรนำมาเปรียบเทียบโดยตรง แต่สะท้อนว่าความเสียหายจากภัยพิบัติจำนวนมากยังไม่ได้รับความคุ้มครองจากประกันภัย

ตลาดตราสารหนี้ภัยพิบัติขยายตัว Artemis ผู้ให้บริการข้อมูลตลาดประเมินว่า การออกตราสารใหม่ในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 11,300 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.51533 ล้านล้านวอน) และยอดคงค้าง ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 65,600 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 87.9696 ล้านล้านวอน) ตัวเลขเหล่านี้แสดงขนาดความเสี่ยงจากภัยพิบัติที่ถูกโอนไปยังตลาดทุน แต่ไม่ได้หมายความว่าช่องว่างด้านประกันภัยลดลงแล้ว

การโทเคนไนซ์เป็นความพยายามบันทึกทะเบียนกรรมสิทธิ์ การตรวจสอบคุณสมบัติผู้ลงทุน และขั้นตอนการจ่ายเงินไว้ในระบบเดียวกัน ยังต้องรอการเปิดเผยการอนุมัติตามกฎระเบียบและเงื่อนไขการออกตราสาร จึงจะประเมินได้ว่าแผนของ Harneys และ droppRWA จะลดขนาดการลงทุนขั้นต่ำหรือขยายความคุ้มครองประกันภัยได้หรือไม่