ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
‘1인ช์(1INCH)’ เร่งปรับโครงสร้างธุรกิจในไตรมาส 1 ปี 2026 แม้ภาพรวมตลาดดิไฟจะชะลอตัวลง โดยแรงขับสำคัญมาจาก ‘RWA’ หรือสินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์ และระบบซื้อขายแบบ ‘อินเทนต์’ ซึ่งช่วยพยุงธุรกิจบางส่วนเอาไว้ได้ รายงานล่าสุดชี้ว่าแม้ปริมาณซื้อขายของโปรโตคอลรวมสภาพคล่องจะหดตัวแรง แต่โปรโตคอลลิมิตออเดอร์บน BNB เชน และ ‘ฟิวชัน’ กลับมีความยืดหยุ่นมากกว่า โดยได้อานิสงส์จากความร่วมมือกับออนโด ไฟแนนซ์
เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) เมสซารี รีเสิร์ช(Messari Research) เผยผ่านรายงานวิเคราะห์โดยออสติน ไวเลอร์(Austin Weiler) ว่า 1inch กำลังค่อย ๆ ขยับบทบาทจากผู้รวบรวมราคา DEX แบบเดิม ไปสู่ ‘เลเยอร์การดำเนินธุรกรรม’ มากขึ้น หลังความต้องการสวอป ‘RWA’ และการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านการจับคู่คำสั่งเริ่มชัดเจนขึ้นในช่วงไตรมาสแรกของปี
1inch เป็นแพลตฟอร์มดิไฟที่ทำงานบนหลายเครือข่าย เช่น อีเธอเรียม(ETH), อาร์บิทรัม, ออปติมิซึม, โพลิกอน, เบส, โซลานา(SOL) และ BNB เชน โดยมีผลิตภัณฑ์หลักประกอบด้วยโปรโตคอลรวมสภาพคล่อง, โปรโตคอลลิมิตออเดอร์, ‘ฟิวชัน’ สำหรับสวอปแบบอินเทนต์บนเชนเดียว และ Fusion+ สำหรับสวอปข้ามเชน
รายงานระบุว่าในไตรมาส 1 ปี 2026 ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของโปรโตคอลรวมสภาพคล่องของ 1inch อยู่ที่ 97.1 ล้านดอลลาร์ ลดลง 60.3% จาก 244.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า แม้ภาวะซบเซานี้จะสอดคล้องกับตลาดรวมที่ปริมาณซื้อขายของ DEX aggregator ลดจาก 4.6 พันล้านดอลลาร์เหลือ 2.7 พันล้านดอลลาร์ หรือลดลง 40% แต่ 1inch ได้รับผลกระทบหนักกว่า เพราะมีสัดส่วนธุรกรรมบน BNB เชนค่อนข้างสูง
เฉพาะบน BNB เชน ปริมาณซื้อขายของ 1inch ลดลงจาก 55.2 ล้านดอลลาร์เหลือเพียง 4.5 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 91.9% ซึ่งรายงานมองว่าเป็นผลจากอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ Binance Alpha airdrop หายไป และตลาดกลับเข้าสู่ภาวะปกติ
ในทางกลับกัน อีเธอเรียม(ETH) แม้ปริมาณซื้อขายลดลงจาก 146.3 ล้านดอลลาร์เหลือ 75.6 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 48.3% แต่กลับมีสัดส่วนต่อวอลุ่มรวมของโปรโตคอลเพิ่มจาก 59.7% เป็น 77.9% ขณะที่อาร์บิทรัมยังรักษาตำแหน่งเครือข่ายอันดับสองได้ สะท้อนว่าช่วงตลาดผันผวน นักลงทุนยังให้น้ำหนักกับเครือข่ายที่มีสภาพคล่องลึกและคุณภาพการดำเนินธุรกรรมที่เสถียร
อีกจุดที่น่าสนใจคือปลายทางของการส่งคำสั่งซื้อขายเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ยูนิสวอป V2 ขึ้นมาเป็นปลายทางหลักของ 1inch ด้วยปริมาณเฉลี่ยต่อวันที่ 30.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 28.4% จากไตรมาสก่อน ขณะที่ยูนิสวอป V3 ลดลงแรงจาก 68.1 ล้านดอลลาร์เหลือ 14.9 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 78.1%
พร้อมกันนั้น สัดส่วนของ ‘การดำเนินธุรกรรมแบบเนทีฟของ 1inch’ ก็เพิ่มขึ้นชัดเจน ธุรกรรมที่ไม่ได้ส่งต่อไปยัง DEX ภายนอก แต่ดำเนินการผ่านโครงสร้างพื้นฐานของแพลตฟอร์มเอง เพิ่มจาก 10 ล้านดอลลาร์เป็น 14.5 ล้านดอลลาร์ หรือโต 44.4% ส่วนแบ่งเพิ่มจาก 3.2% เป็น 13.2% ภาพนี้สะท้อนว่า 1inch กำลังลดการพึ่งพาสภาพคล่องจากภายนอก และเพิ่มขีดความสามารถด้านการจับคู่คำสั่งด้วยตัวเอง
ด้านจำนวนธุรกรรมและจำนวนผู้ใช้งานก็ลดลงตามภาวะตลาด โดยธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันของโปรโตคอลรวมสภาพคล่องลดจาก 132,700 รายการ เหลือ 54,500 รายการ หรือลดลง 58.9% ส่วนจำนวนที่อยู่กระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่ลดจาก 35,800 เหลือ 19,200 หรือหดตัว 46.4% อย่างไรก็ตาม การที่จำนวนผู้ใช้ลดลงน้อยกว่าปริมาณซื้อขาย บ่งชี้ว่าผู้เล่นกลุ่มบอตและอาร์บิทราจอาจถอนตัวออกไปมากกว่าผู้ใช้ทั่วไป
จุดแข็งที่สุดของ 1inch ในไตรมาสนี้คือโปรโตคอลลิมิตออเดอร์ แม้ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันจะลดจาก 104.4 ล้านดอลลาร์เหลือ 72.9 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 30.1% แต่ก็ถือว่าหดตัวน้อยกว่าฝั่ง aggregation อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะบน BNB เชนที่วอลุ่มเพิ่มจาก 15.8 ล้านดอลลาร์เป็น 24 ล้านดอลลาร์ หรือโต 52.7% กลายเป็นเครือข่ายเดียวที่ยังขยายตัว
แรงหนุนสำคัญมาจากความร่วมมือกับออนโด ไฟแนนซ์ ซึ่งเริ่มตั้งแต่วันที่ 5 ธันวาคม 2025 ทำให้ 1inch Swap API ถูกใช้เป็นเส้นทางหลักสำหรับการสวอปหุ้นโทเคนและ ETF แบบโทเคนไนซ์บน BNB เชน รายงานของเมสซารีระบุว่า ณ วันที่ 5 มีนาคม ปริมาณซื้อขายสะสมของหุ้นโทเคนจากออนโดที่ถูกส่งผ่าน 1inch ทะลุ 2.5 พันล้านดอลลาร์แล้ว
ประเด็นนี้มีนัยมากกว่าตัวเลขวอลุ่ม เพราะมันชี้ว่าแม้ตลาดคริปโตโดยรวมจะอ่อนแรง แต่ความต้องการในกลุ่ม ‘RWA’ ยังแข็งแรง และ 1inch เริ่มมีบทบาทเป็นโครงสร้างพื้นฐานในการรับคำสั่งซื้อขายสินทรัพย์รูปแบบใหม่ หากในอนาคตแพลตฟอร์มสามารถดึงผู้ออกโทเคน RWA รายอื่นเข้ามาได้ ก็มีโอกาสขยับจาก DEX aggregator ไปเป็นประตูสภาพคล่องสำคัญของตลาดสินทรัพย์โทเคนไนซ์
ข้อมูลฝั่งคำสั่งซื้อขายยิ่งตอกย้ำภาพนี้ จำนวนคำสั่งเฉลี่ยต่อวันของโปรโตคอลลิมิตออเดอร์เพิ่มจาก 22,800 เป็น 26,600 รายการ หรือเพิ่มขึ้น 16.8% แต่ขนาดคำสั่งเฉลี่ยลดจาก 4,600 ดอลลาร์เหลือ 2,700 ดอลลาร์ หรือลดลง 40.2% บน BNB เชน ขนาดคำสั่งเฉลี่ยอยู่เพียง 1,500 ดอลลาร์ เทียบกับ 7,500 ดอลลาร์บนอีเธอเรียม(ETH) สะท้อนว่ากระแสคำสั่งขนาดเล็กแต่ความถี่สูง ซึ่งสอดคล้องกับธุรกรรม ‘RWA’ กำลังไหลเข้ามาอย่างชัดเจน
ใน BNB เชน จำนวนคำสั่งเพิ่มจาก 8,900 เป็น 16,300 รายการ หรือพุ่ง 84% ขณะที่จำนวนที่อยู่กระเป๋าเงินที่เคลื่อนไหวเพิ่มจาก 600 เป็น 2,700 ที่อยู่ หรือโต 340.8%
ส่วน ‘ฟิวชัน’ ซึ่งเป็นระบบซื้อขายแบบอินเทนต์ของ 1inch ก็รับมือกับภาวะตลาดได้ค่อนข้างดี ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดจาก 82.8 ล้านดอลลาร์เหลือ 60.8 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 26.5% ถือเป็นอัตราการหดตัวที่น้อยที่สุดในบรรดาโปรโตคอลแบบเชนเดียวของแพลตฟอร์ม จุดเด่นของฟิวชันคือโครงสร้าง ‘ไม่ต้องจ่ายค่าแก๊สเอง’ และระบบป้องกัน MEV ผ่านกลไก Dutch auction
ในภาวะตลาดอ่อนตัว ผู้ใช้รายย่อยมักไวต่อค่าแก๊สและความเสี่ยงในการถูกดำเนินคำสั่งในราคาที่เสียเปรียบ ทำให้รูปแบบของฟิวชันดูตอบโจทย์มากขึ้น โดยเฉพาะบน BNB เชนที่วอลุ่มของฟิวชันเพิ่มจาก 13.9 ล้านดอลลาร์เป็น 23.5 ล้านดอลลาร์ หรือโต 68.9% ส่วนแบ่งเพิ่มจาก 16.8% เป็น 38.6%
ตรงกันข้าม อีเธอเรียม(ETH) มีวอลุ่มฟิวชันลดจาก 62.5 ล้านดอลลาร์เหลือ 34.9 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 44.1% หากดูจากจำนวนคำสั่ง ความเปลี่ยนแปลงยิ่งชัด โดยคำสั่งฟิวชันบน BNB เชนเพิ่มจาก 7,500 เป็น 15,200 รายการ หรือโต 101.8% คิดเป็น 88% ของทั้งหมด ขณะที่อีเธอเรียมลดจาก 4,000 เหลือ 1,200 รายการ หรือลดลง 70.7%
อย่างไรก็ตาม อีเธอเรียมยังครองดีลขนาดใหญ่ เพราะมูลค่าคำสั่งเฉลี่ยเพิ่มจาก 15,700 ดอลลาร์เป็น 29,900 ดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 90.4% บ่งชี้ว่าธุรกรรมใหญ่ยังเลือกเครือข่ายที่มีสภาพคล่องสูงกว่า
1inch ยังพัฒนาเรื่องประสิทธิภาพการใช้งานควบคู่กันไป โดยเมื่อวันที่ 3 มีนาคม ได้เปิดตัว ‘Trade Mode’ เพื่อปรับปรุงอินเทอร์เฟซการซื้อขาย พร้อมลดเวลาการดำเนินคำสั่งเฉลี่ยของสวอปผ่านฟิวชันจาก 26 วินาทีเหลือ 14 วินาที นอกจากนี้ยังเพิ่มฟังก์ชันตั้งค่าการดำเนินธุรกรรม, กราฟราคาแบบรวมศูนย์ในหน้าเดียว, และเครื่องมือควบคุมค่าแก๊สกับ slippage ซึ่งช่วยให้ประสบการณ์ใช้งานดีขึ้นอย่างชัดเจน
ในฝั่งผู้ให้บริการดำเนินคำสั่งซื้อขายหรือ resolver การแข่งขันก็เริ่มเปิดกว้างมากขึ้น อัลโกรแล็บส์ขยายส่วนแบ่งจาก 4.3% เป็น 16% ขณะที่ Analog Trading ก้าวขึ้นมาเป็นผู้เล่นหน้าใหม่ที่น่าจับตา สัดส่วนการกระจุกตัวของผู้เล่น 3 อันดับแรก ลดลงจาก 69%, 59.8% เหลือ 54.7% ในไตรมาสนี้ สะท้อนว่าตลาดมีการแข่งขันมากขึ้น ซึ่งในระยะยาวอาจเป็นผลดีต่อคุณภาพการจับคู่คำสั่งของผู้ใช้
สำหรับ Fusion+ ซึ่งเป็นโปรโตคอลสวอปข้ามเชน ยังหนีแรงกดดันของตลาดไม่พ้น ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยรายวันแบบค่ามัธยฐานลดจาก 1.5 ล้านดอลลาร์เหลือ 734,800 ดอลลาร์ หรือลดลง 50% ขณะที่จำนวนผู้ใช้ที่ใช้งานจริงลดจาก 277 เหลือ 208 ราย หรือหดตัว 24.9% แต่การที่วอลุ่มลดแรงกว่าจำนวนผู้ใช้ แปลว่าปัญหาหลักน่าจะอยู่ที่ขนาดธุรกรรมที่เล็กลง มากกว่าฐานผู้ใช้ที่หายไปอย่างมีนัยสำคัญ
ด้านธรรมาภิบาลและการบริหารเงินคลังก็มีความเคลื่อนไหวสำคัญ เมื่อวันที่ 9 มีนาคม 1inch DAO อนุมัติข้อเสนอ ‘1IP-93’ เพื่อจัดตั้งโครงการบ่มเพาะมูลค่า 400,000 ดอลลาร์ สำหรับทีมภายนอกที่จะเข้ามาพัฒนากลยุทธ์สร้างรายได้บน 1inch Aqua โดยทีมที่ได้รับเลือกจะต้องแบ่งปันรายได้บางส่วนกลับคืนสู่ DAO
วันเดียวกัน DAO ยังอนุมัติข้อเสนอ ‘1IP-92’ เพื่อนำ 2 ล้าน USDC ไปฝากไว้ในตลาด USDC ของเอฟ(Aave) V3 เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้ใช้งาน ความเคลื่อนไหวนี้ถือว่าน่าสนใจ เพราะสะท้อนว่า 1inch DAO ไม่ได้มองแค่การแจกเงินสนับสนุน แต่เริ่มมุ่งหากระแสรายได้ที่ทำซ้ำได้จริง
แม้ฝั่งธุรกิจจะเริ่มหลากหลายขึ้น แต่ตัวชี้วัดของโทเคน ‘1INCH’ ยังไม่สดใสนัก ปริมาณโทเคนที่ถูกนำไปสเตกลดจาก 266.5 ล้านเหรียญเหลือ 248.9 ล้านเหรียญ หรือลดลง 6.6% ขณะที่มูลค่าตลาดแบบหมุนเวียนลดจาก 197.7 ล้านดอลลาร์เหลือ 127.1 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 35.7%
รายงานมองว่าหนึ่งในปัจจัยกดดันคือการยกเลิกเกณฑ์ขั้นต่ำของการสเตก UP ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ซึ่งเดิมเคยเป็นเงื่อนไขในการเข้าถึงกระแสคำสั่งฟิวชัน ทำให้แรงจูงใจในการสเตกลดลงไปพอสมควร ณ สิ้นเดือนมีนาคม มูลค่าทรัพย์สินในคลัง DAO อยู่ที่ 7.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 8.9% จากไตรมาสก่อน
อีกด้านหนึ่ง แรงกดดันจากคู่แข่งก็ชัดขึ้น ส่วนแบ่งตลาดของ 1inch ในกลุ่ม DEX aggregator ที่ถูกติดตามลดจาก 25.2% เหลือ 17% ทำให้อันดับร่วงจากที่ 1 ลงไปอยู่ที่ 4 ขณะที่ไคเบอร์ทำผลงานเด่นจากแรงหนุนของโปรแกรม liquidity mining จนส่วนแบ่งพุ่งขึ้นแตะ 23.9% ส่วน 0x อยู่ที่ 17.9% อย่างค่อนข้างเสถียร
“ความคิดเห็น” การลดลงของส่วนแบ่งตลาดเพียงอย่างเดียวอาจยังไม่เพียงพอจะสรุปว่า 1inch อ่อนแอลง เพราะสนามแข่งขันของตลาดเริ่มเปลี่ยนจากการแข่ง ‘รวมสภาพคล่อง’ ไปสู่การแข่งด้าน ‘คุณภาพการดำเนินคำสั่ง’, ‘ประสิทธิภาพค่าแก๊ส’, ‘การรองรับ RWA’ และ ‘ความสามารถในการสวอปข้ามเชน’ มากขึ้น
ในช่วงไตรมาส 1 บริษัทก็ยังเดินหน้าผสานรวมกับพันธมิตรใหม่อย่าง Alvara, xStocks, Rewardy Wallet และ OneKey Wallet ต่อเนื่อง โดยเฉพาะความร่วมมือกับ xStocks ที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการขยายโครงสร้างพื้นฐานของหุ้นโทเคน และเมื่อวันที่ 30 มีนาคม 1inch ยังเปิดตัว Business MCP ซึ่งออกแบบมาให้ AI agent สามารถเข้าถึงข้อมูลตลาดผ่าน API ของแพลตฟอร์ม และสั่งทำธุรกรรมบนเชนได้โดยตรง
ภาพรวมจึงค่อนข้างชัดว่า แม้ 1inch จะเผชิญแรงกดดันจากวอลุ่มที่ลดลงในไตรมาส 1 ปี 2026 แต่ก็เริ่มวางฐานการเติบโตใหม่ผ่าน ‘RWA’ และ ‘ฟิวชัน’ ได้เป็นรูปธรรม ทั้งแรงส่งจากออนโด ไฟแนนซ์ในตลาดลิมิตออเดอร์บน BNB เชน, จุดขายเรื่องไม่ต้องจ่ายค่าแก๊สและการป้องกัน MEV ของฟิวชัน, รวมถึงความพยายามสร้างรายได้จากคลัง DAO ล้วนสะท้อนว่าโมเดลธุรกิจของ 1inch กำลังหลากหลายขึ้น
เมสซารี รีเสิร์ชประเมินว่า หาก 1inch สามารถดึงผู้ออกสินทรัพย์ ‘RWA’ รายอื่นเข้ามาเพิ่มได้ในระยะต่อไป แพลตฟอร์มอาจก้าวพ้นภาพของ DEX aggregator และกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์โทเคนไนซ์ แม้แรงกดดันระยะสั้นจากส่วนแบ่งตลาดที่ลดลงยังคงอยู่ แต่ประเด็นที่ตลาดจะจับตาในไตรมาสถัดไปก็ดูชัดเจนแล้ว นั่นคือผลลัพธ์ที่จับต้องได้ของ ‘RWA’, ‘ฟิวชัน’ และโมเดลรายได้ใหม่ของแพลตฟอร์ม
ความคิดเห็น 0