แผนลงทุน AI 2 ล้านล้านดอลลาร์เสี่ยงเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ ลิซา คุกเตือน

การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ อาจเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อระยะสั้นของสหรัฐฯ ผ่านต้นทุนแรงงานก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและราคาพลังงาน นอกเหนือจากเซมิคอนดักเตอร์และซอฟต์แวร์

ลิซา คุก (Lisa D. Cook) กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวปาฐกถาที่งาน ‘Oakland Tech Week’ ในเมืองโอ๊คแลนด์ รัฐแคลิฟอร์เนีย เมื่อวันที่ 28 โดยอธิบายผลกระทบของการลงทุน AI ต่อเงินเฟ้อและการจ้างงาน

คุกกล่าวว่า ความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ผลักดันราคาชิปคอมพิวเตอร์และซอฟต์แวร์แล้ว และอาจส่งผลต่อราคาทรัพยากรในอุตสาหกรรมอื่น เช่น แรงงานก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและไฟฟ้า ความต้องการที่กระจุกตัวในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งอาจขยายเป็นแรงกดดันด้านราคาในเศรษฐกิจโดยรวม

แผนการลงทุน AI ที่บริษัทต่าง ๆ ประกาศไว้มีมูลค่ารวม 2 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,712 ล้านล้านบาท) แต่จำนวนเงินที่ใช้จริงยังมีเพียงบางส่วน คุกมองว่า หากการลงทุนเพิ่มขึ้น แรงกดดันต่อราคาทรัพยากรที่จำเป็นต่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและการจัดหาไฟฟ้าอาจเพิ่มขึ้น

ราคาสินทรัพย์ที่ปรับตัวขึ้นจากความคาดหวังต่อ AI อาจกระตุ้นการบริโภคและเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อได้เช่นกัน โดยคุกกล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเกี่ยวข้องกับความคาดหวังต่อ AI ในสัดส่วนมาก และความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นอาจส่งต่อไปยังการใช้จ่ายของครัวเรือน

ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา ค่าไฟฟ้าและค่าน้ำในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 5% ต่อรายการ คุกระบุว่า ส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวอาจเกี่ยวข้องกับ AI

ผลกระทบของการลงทุน AI ต่อเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นทั้งจากด้านอุปสงค์และอุปทาน การลงทุนในศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ประมวลผลช่วยเพิ่มขีดความสามารถด้านอุปทาน แต่การดึงแรงงานก่อสร้างและไฟฟ้าซึ่งใช้ร่วมกับอุตสาหกรรมอื่นมาใช้ก่อน อาจทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นในระยะสั้น

คุกยอมรับว่า ในระยะยาว AI อาจช่วยลดเงินเฟ้อได้ เพราะการเพิ่มผลิตภาพทำให้เศรษฐกิจสามารถผลิตสินค้าและบริการได้มากขึ้นด้วยต้นทุนเท่าเดิม

อย่างไรก็ตาม คุกกล่าวว่า “เราไม่คาดว่าผลกระทบดังกล่าวจะเกิดขึ้นทันเวลาและกว้างขวางพอที่จะชดเชยแรงกดดันเงินเฟ้อในช่วงปลายปีนี้” เธอยังมองว่า หากการเพิ่มผลิตภาพทำให้ความคาดหวังต่อค่าจ้างและผลตอบแทนจากการลงทุนสูงขึ้น อุปสงค์ด้านการบริโภคและการลงทุนก็อาจเพิ่มขึ้นอีก

คุกยังชี้ว่า หากการแข่งขันลดลงจากการกระจุกตัวของตลาดและอัตรากำไรของบริษัทเพิ่มขึ้น การเพิ่มผลิตภาพอาจไม่ส่งผลให้ราคาสินค้าลดลง ซึ่งหมายความว่าผลของ AI ต่อผลิตภาพอาจเชื่อมโยงกับเสถียรภาพด้านราคาได้ช้าและจำกัด

เธอประเมินว่า ผลกระทบต่อการจ้างงานยังอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากอัตราว่างงานและการเลิกจ้างยังอยู่ในระดับต่ำระหว่างการนำ AI มาใช้ และยังมีหลักฐานจำกัดว่าภายในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาโครงสร้างการจ้างงานเปลี่ยนแปลงอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม คุกกล่าวว่ามีหลักฐานว่า AI กำลังลดความต้องการแรงงานในงานเขียนโค้ดของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์และงานแปลพร้อมกัน เธอยังระบุว่า ความยากลำบากของบัณฑิตมหาวิทยาลัยในการหางานแรกอาจเกี่ยวข้องบางส่วนกับความสามารถของ AI ในการทำงานระดับเริ่มต้น

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลว่าอัตราว่างงานอาจเพิ่มขึ้นชั่วคราวระหว่างการเปลี่ยนผ่านสู่ AI เนื่องจากทักษะของแรงงานไม่สอดคล้องกับทักษะที่บริษัทต้องการ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดดอกเบี้ยเพื่อรับมือ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะกระตุ้นเงินเฟ้ออีกครั้ง

ผลสำรวจสินเชื่อธุรกิจขนาดเล็กที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผยแพร่ในปีนี้พบว่า ประมาณครึ่งหนึ่งของธุรกิจขนาดเล็กที่มีพนักงานใช้ AI โดย 71% ของบริษัทที่ใช้ AI ระบุว่าผลิตภาพเพิ่มขึ้น ขณะที่ธุรกิจขนาดเล็กที่มีพนักงานไม่ถึง 500 คนคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 99% ของบริษัททั้งหมดในสหรัฐฯ

เช่นเดียวกับ บทวิเคราะห์ของ TokenPost ที่ระบุว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI กลายเป็นตัวแปรสำคัญในการหารือเรื่องนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ คำกล่าวครั้งนี้มองการลงทุน AI ทั้งในฐานะปัจจัยสนับสนุนการเติบโตและปัจจัยเพิ่มแรงกดดันด้านราคา ความแตกต่างระหว่างช่วงเวลาที่การลงทุน AI เพิ่มผลิตภาพกับช่วงเวลาที่อุปสงค์และต้นทุนเพิ่มขึ้น อาจมีผลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน

คุกกล่าวว่า เธอลงมติสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐฯ (FOMC) เดือนกันยายน พร้อมระบุว่า “เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป”

ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนสิงหาคม อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 3.8% ตามตัวเลขประมาณการ ส่วนอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 3.4% ขณะที่อัตราว่างงานในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 4.1%

คุกกล่าวว่า จำนวนครั้งและขนาดของการปรับดอกเบี้ยในอนาคตจะพิจารณาจากผลของนโยบายที่ผ่านมา รวมถึงข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานที่จะประกาศต่อไป โดยการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และปัจจัยราคาน้ำมันกับห่วงโซ่อุปทานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะถูกรวมไว้ในการประเมินเงินเฟ้อด้วย