จีนเปิดทาง e-CNY จ่ายดอกเบี้ย สหรัฐฯ เสี่ยงเสียตำแหน่งผู้นำคริปโตโลก

จีนอนุญาตให้จ่ายดอกเบี้ย e-CNY จุดชนวนถกเถียงนโยบายสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐฯ

จีนเริ่มดำเนินนโยบายใหม่ที่อนุญาตให้ *จ่ายดอกเบี้ยสำหรับดิจิทัลหยวน(e-CNY)* ซึ่งกลายเป็นประเด็นร้อนในสหรัฐฯ โดยเฉพาะในหมู่นักพัฒนา *สเตเบิลคอยน์* ที่กำลังประสบข้อจำกัดด้านกฎหมาย ล่าสุด บรรดาผู้เชี่ยวชาญและผู้มีส่วนเกี่ยวข้องในอุตสาหกรรมเตือนว่าสหรัฐฯ อาจเสียเปรียบในเวทีโลก หากไม่ปรับแก้กฎระเบียบที่จำกัดการให้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้

เมื่อวันที่ 24 หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของจีนเปิดเผยว่า ธนาคารพาณิชย์จะสามารถ *จ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือกระเป๋า e-CNY* ได้ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026 เป็นต้นไป โดยมาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อเชื่อมโยง *เงินดิจิทัลของธนาคารกลาง(CBDC)* กับระบบธนาคารแบบดั้งเดิมอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

ในฝั่งสหรัฐฯ ความเคลื่อนไหวดังกล่าวจุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับ *กฎหมาย GENIUS* ฉบับใหม่ที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่กรกฎาคม 2025 ซึ่ง *ห้ามไม่ให้สเตเบิลคอยน์จ่ายดอกเบี้ยหรือรายได้ในรูปแบบใดๆ* ให้แก่ผู้ใช้งาน ทั้งนี้ บรรดาธนาคารยังผลักดันให้ข้อห้ามนี้ขยายไปยังแพลตฟอร์มของบุคคลที่สามด้วย โดยอ้างว่า *การให้ผลตอบแทนดังกล่าวอาจดึงเงินฝากออกจากระบบธนาคาร ชนิดที่อาจส่งผลกระทบต่อธนาคารขนาดกลางและเล็ก*

แม้เช่นนั้น ผู้เล่นในอุตสาหกรรมคริปโตก็ออกมาตอบโต้ โดยมองว่าเป็น *การปกป้องผลประโยชน์ของธนาคารแบบเก่า* และอาจ *บ่อนทำลายความสามารถในการแข่งขันของดอลลาร์สหรัฐ* ตัวอย่างเช่น ไบรอัน อาร์มสตรอง ซีอีโอของ *คอยน์เบส* กล่าวผ่านแพลตฟอร์ม X ว่า มาตรการที่จีนประกาศเป็นทางเลือกที่ “*เสริมจุดแข็งให้แก่ e-CNY*” และเตือนว่า สหรัฐฯ *กำลังล้าหลังทางกฎหมายด้านสเตเบิลคอยน์*

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง โดยเฉพาะการอ่อนค่าของดอลลาร์ในช่วงปี 2026 ตามการคาดการณ์ ยิ่งทำให้เสียงเรียกร้องปรับแก้นโยบายดังกล่าวทวีความเข้มข้น โดย รอน ทาร์เตอร์ ซีอีโอของผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์ MNEE กล่าวว่า *สเตเบิลคอยน์แบบอิงดอลลาร์ควรถูกมองว่าเป็น "กลยุทธ์เชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ในการคงอำนาจของเงินดอลลาร์ในตลาดโลก"*

ในขณะเดียวกัน ลีฟ คอลลินส์ ประธาน STBL ผู้สร้างสเตเบิลคอยน์ USST ระบุว่า ตลาดกำลังเปลี่ยนจุดเน้นจาก “ความเร็วในการทำธุรกรรม” ไปสู่ *ความสามารถในการรักษามูลค่าการซื้อ และป้องกันเงินเฟ้อ* ส่งผลให้โมเดลที่จ่ายดอกเบี้ยหรือแบ่งรายได้จากทรัพย์สินจริงจึงได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่า *การยกเลิกกฎหมาย GENIUS แทบจะเป็นไปไม่ได้* แม้พรรครีพับลิกันจะทำผลงานได้ดีในการเลือกตั้ง *กลางเทอมปี 2026* ก็ตาม ดรูว์ ฮินค์ส จากบริษัทกฎหมายวินสตันแอนด์สตรอน กล่าวว่า แม้ทิศทางอาจเปลี่ยนในระดับปฏิบัติ แต่กฎหมายหลักจะยังไม่ถูกยกเลิกง่ายๆ ขณะที่ทาร์เตอร์คาดว่า กฎหมาย *คลีอาริตี(Clarity Act)* ซึ่งเน้นความโปร่งใสทางกฎระเบียบ อาจมีโอกาสผ่านก่อนการเลือกตั้งมากกว่า

ท้ายที่สุด กลายเป็นว่า *จีนกำลังรุกหน้าสู่การใช้เงินดิจิทัลในภาคการเงินเต็มรูปแบบ* ขณะที่สหรัฐฯ ยังคงติดพันกับข้อถกเถียงด้านกฎระเบียบ *นโยบายคริปโต* กำลังกลายเป็น *เครื่องมือเชิงกลยุทธ์ใหม่* บนเวที *การแข่งขันทางการเงินระหว่างประเทศ* และอาจชี้ขาด *ตำแหน่งผู้นำของเงินดอลลาร์ในระยะยาว*