36 บริษัทหุ้นต่ำ 1,000 วอนติดเกณฑ์เฝ้าระวัง เภสัช-ไบโอเกาหลีใต้เจอ 5 ราย

บริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ 36 แห่งถูกจัดเป็น ‘หุ้นเข้าเกณฑ์เฝ้าระวัง’ (관리종목) จากราคาหุ้นต่ำกว่า 1,000 วอนหรือมูลค่าตลาดไม่ถึงเกณฑ์ที่กำหนด และในจำนวนนี้มีบริษัทกลุ่มเภสัชกรรมและไบโอเทค 5 แห่งรวมอยู่ด้วย ท่ามกลางแรงกดดันสองด้านจากเกณฑ์เพิกถอนหุ้นราคาต่ำที่เข้มขึ้นและการปรับโครงสร้างราคายาชื่อสามัญ (generic) ที่บังคับใช้พร้อมกัน

สำนักข่าว Yonhap รายงานเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม โดยอ้างอิงข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลีใต้ (FSC) และกระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการเกาหลีใต้ ว่าเกณฑ์เพิกถอนหุ้นราคาต่ำกว่า 1,000 วอน หรือที่เรียกกันว่า ‘หุ้นเหรียญ’ (coin stock) เริ่มบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคมที่ผ่านมา ขณะที่การปรับลดอัตราคำนวณราคายาชื่อสามัญเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม

ตามเกณฑ์ใหม่ หุ้นที่มีราคาปิดต่ำกว่า 1,000 วอนติดต่อกัน 30 วันทำการ หรือมูลค่าตลาดต่ำกว่า 30,000 ล้านวอนในตลาดหลัก (KOSPI) และต่ำกว่า 20,000 ล้านวอนในตลาดโคสแดค (KOSDAQ) จะถูกจัดเป็นหุ้นเข้าเกณฑ์เฝ้าระวังทันที หากภายใน 90 วันทำการหลังจากนั้น บริษัทไม่สามารถกลับมาอยู่เหนือเกณฑ์ได้ติดต่อกัน 45 วันทำการ กระบวนการเพิกถอนออกจากตลาดจะเริ่มขึ้น

ข้อมูล ณ วันที่ 12 สิงหาคม ระบุว่ามีบริษัท 36 แห่งถูกจัดเป็นหุ้นเข้าเกณฑ์เฝ้าระวังจากปัญหาราคาหุ้นและมูลค่าตลาด ในจำนวนนี้เป็นบริษัทกลุ่มเภสัชกรรมและไบโอเทค 5 แห่ง ได้แก่ CMG Pharma (CMG제약), Chaperone (샤페론), Noul (노을), LabGenomics (랩지노믹스) และ ABion (에이비온) ทั้งหมดจดทะเบียนในตลาดโคสแดค และราคาหุ้นยังอยู่ต่ำกว่า 1,000 วอน

คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลีใต้ประกาศ ‘แนวทางปฏิรูปการเพิกถอนหุ้นเพื่อคัดกรองบริษัทที่มีปัญหาทางการเงินออกจากตลาดอย่างรวดเร็วและเข้มงวด’ ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา โดยระบุว่าหุ้นราคาต่ำกว่า 1,000 วอนมีความผันผวนสูงและมูลค่าตลาดต่ำ จึงเสี่ยงต่อการถูกใช้ปั่นราคา

ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานถึงแนวโน้มจำนวนหุ้นเข้าเกณฑ์เฝ้าระวังที่เพิ่มขึ้นจากปัญหาหุ้นราคาต่ำและมูลค่าตลาดไม่ถึงเกณฑ์มาแล้ว ทั้งนี้ การถูกจัดเป็นหุ้นเข้าเกณฑ์เฝ้าระวังไม่ได้หมายความว่าจะถูกเพิกถอนทันที แต่บริษัทต้องทำให้ราคาหุ้นหรือมูลค่าตลาดกลับมาอยู่ในเกณฑ์ภายในระยะเวลาที่กำหนด

หลายบริษัทที่ติดเกณฑ์เลือกใช้วิธี ‘รวมหุ้น’ (stock consolidation) เพื่อรับมือ โดยนำหุ้นหลายหุ้นมารวมเป็นหุ้นเดียวเพื่อดันราคาต่อหุ้นให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม วิธีนี้ไม่ได้ทำให้มูลค่าตลาดรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นแต่อย่างใด

TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่าหลายกรณีราคาหุ้นหลังรวมหุ้นกลับต่ำกว่าราคาวันแรกที่หุ้นใหม่เข้าซื้อขาย สะท้อนว่าการดันราคาต่อหุ้นให้สูงขึ้นไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของตลาดที่มีต่อมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้ในทันที

ตัวแทนของ Noul (노을) ให้สัมภาษณ์กับ Yonhap ว่า “ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาอนุมัติแผนรวมหุ้นในอัตรา 5 ต่อ 1 แล้ว” พร้อมระบุว่า “เมื่อการซื้อขายกลับมาเปิดอีกครั้งในวันที่ 7 กันยายน บริษัทจะติดตามความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นอย่างใกล้ชิดและเตรียมมาตรการรองรับ” การรวมหุ้นอาจช่วยดันราคาต่อหุ้นได้ในระยะสั้น แต่ไม่ได้แก้ปัญหาที่เกณฑ์มูลค่าตลาดโดยตรง

ในปีหน้า เกณฑ์มูลค่าตลาดสำหรับการเพิกถอนจะถูกปรับให้สูงขึ้นอีก โดยตลาดหลัก (KOSPI) จะขยับจาก 30,000 ล้านวอน เป็น 50,000 ล้านวอน ส่วนตลาดโคสแดค (KOSDAQ) จะขยับจาก 20,000 ล้านวอน เป็น 30,000 ล้านวอน หมายความว่าแม้บริษัทที่ผ่านเกณฑ์ปัจจุบันได้ ก็อาจกลับมาเสี่ยงติดเกณฑ์เฝ้าระวังอีกครั้งหากมูลค่าตลาดลดลง

ในอีกด้านหนึ่ง การปรับโครงสร้างราคายาชื่อสามัญก็เป็นแรงกดดันเพิ่มเติมต่อบริษัทเภสัชกรรมขนาดกลางและเล็ก กระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการเกาหลีใต้ปรับลดอัตราคำนวณราคายาชื่อสามัญจาก 53.55% เหลือ 45% พร้อมทั้งเปลี่ยนเกณฑ์การลดราคาแบบขั้นบันไดที่เดิมเริ่มใช้ตั้งแต่ยาชื่อสามัญตัวที่ 20 ให้เริ่มใช้ตั้งแต่ตัวที่ 13 แทน เพื่อสกัดปัญหายาชื่อสามัญชนิดเดียวกันมีผู้ผลิตมากเกินไป

กระทรวงสาธารณสุขและสวัสดิการเกาหลีใต้มีแผนให้สิทธิพิเศษแก่บริษัทที่ทุ่มงบวิจัยและพัฒนา โดยจัดเป็น ‘บริษัทเภสัชกรรมกึ่งนวัตกรรม’ (quasi-innovative) และให้สิทธิพิเศษแก่บริษัทที่ยังคงผลิตยาจำเป็นแต่กำไรน้อยอย่างต่อเนื่อง โดยจัดเป็น ‘บริษัทนำร่องด้านความมั่นคงของอุปทาน’ (supply stabilization) ซึ่งหมายความว่าบริษัทที่พึ่งพารายได้จากยาชื่อสามัญเป็นหลักต้องกลับมาทบทวนโครงสร้างผลิตภัณฑ์และทิศทางการลงทุนวิจัยใหม่

แหล่งข่าวในวงการเภสัชกรรมให้สัมภาษณ์กับ Yonhap ว่า “ไม่ได้มองว่าต้องลดยาชื่อสามัญลงแบบไม่มีเงื่อนไข” พร้อมยกตัวอย่างว่า “ช่วงที่โควิด-19 ระบาดจนยาไทลินอลขาดตลาด ยาชื่อสามัญกลุ่มพาราเซตามอลก็มีส่วนช่วยให้อุปทานยายังคงไหลเวียนได้” สะท้อนว่าการลดจำนวนยาชื่อสามัญเพียงอย่างเดียวไม่ได้อธิบายเสถียรภาพของอุปทานยาได้ทั้งหมด

เขากล่าวเสริมว่า “สิ่งสำคัญคือการใช้การเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งนี้เป็นโอกาสในการปรับโครงสร้างธุรกิจ” และว่า “ทั้งบริษัทขนาดกลาง-เล็กและบริษัทขนาดใหญ่ต่างต้องกระจายพอร์ตผลิตภัณฑ์ไปสู่ยาที่ไม่ต้องมีใบสั่งแพทย์ ผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร และเครื่องสำอางมากขึ้น” หลังราคายาลดลง กลยุทธ์ลดการพึ่งพายาชื่อสามัญและขยายแหล่งรายได้ใหม่จึงมีความสำคัญมากขึ้น

แรงกดดันที่บริษัทเภสัชกรรมและไบโอเทคเผชิญอยู่ในเวลานี้มาจากสองทาง ด้านหนึ่งต้องรักษาสถานะการจดทะเบียนในตลาดหุ้นให้ผ่านเกณฑ์ อีกด้านหนึ่งต้องประคองความสามารถในการทำกำไรหลังราคายาชื่อสามัญถูกปรับลด และเมื่อเกณฑ์มูลค่าตลาดจะถูกปรับสูงขึ้นอีกในปีหน้า การรักษาสถานะจดทะเบียนควบคู่กับการปรับกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์จึงต้องเดินหน้าไปพร้อมกัน