ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
โปรเจกต์ใหม่ชื่อ ‘คาตานะ(Katana)’ กำลังได้รับความสนใจในฐานะดีไฟ(DeFi) เชนที่สามารถ ‘ปลุก’ สินทรัพย์ที่ถูกทิ้งในบริดจ์ให้กลับมาสร้างรายได้ทั้งในเชนและนอกเชน ตามรายงานจากไทเกอร์รีเสิร์ช(Tiger Research) เมื่อวันที่ 24 เชนนี้ถูกออกแบบเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพทุนสูงสุด ด้วยการนำสินทรัพย์กว่า 95% ที่ถืออยู่มาใช้งานในระบบดีไฟอีกครั้ง จึงได้รับฉายาว่าเป็น ‘เชนที่ไม่เคยหลับ’
โดยทั่วไปการย้ายสินทรัพย์จากอีเธอเรียม(ETH) เมนเน็ตไปยังเลเยอร์2 มักต้องล็อกสินทรัพย์ต้นทางไว้ในเอสโครว์ และใช้โทเคนจำลองเพื่อทำธุรกรรมบนเลเยอร์2 ทำให้สินทรัพย์ที่แท้จริงในเมนเน็ตไม่ได้สร้างรายได้ ไทเกอร์รีเสิร์ชระบุว่านี่คือปัญหา ‘การแช่แข็งของสินทรัพย์’ ที่ส่งผลต่อประสิทธิภาพในการใช้ทุน
คาตานะนำเสนอ 3 กลไกหลักเพื่อลดช่วงเวลาที่สินทรัพย์ถูกทิ้งไว้ ได้แก่ วอลต์บริดจ์(Vault Bridge), กลไกสภาพคล่องเป็นของเชน(CoL) และระบบรายได้พันธบัตรผ่าน AUSD เมื่อผู้ใช้บริดจ์สินทรัพย์มายังคาตานะ สินทรัพย์ต้นทางจะถูกฝากไว้ในมอร์โฟ(Morpho) ซึ่งเป็นโปรโตคอลปล่อยกู้อีเธอเรียมเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติม รายได้นี้จะถูกแปลงเป็น vbToken ซึ่งผู้ใช้สามารถนำไปใช้งานในดีไฟบนคาตานะต่อ หากแค่ถือไว้โดยไม่ใช้ จะไม่ได้รับผลตอบแทน
อีกหนึ่งไฮไลต์คือการนำ ‘ค่าธรรมเนียมซีเควนเซอร์’ ที่ได้จากการดำเนินธุรกรรมทั้งหมด กลับมาลงทุนในพูลสภาพคล่องชื่อดังอย่างซูชิ swap(SushiSwap) กลไกนี้ช่วยให้คาตานะหาสภาพคล่องได้ด้วยตัวเอง ลดการพึ่งพานักลงทุนภายนอกในยามตลาดผันผวน ทั้งหมดนี้ได้รับการประเมินจากไทเกอร์รีเสิร์ชว่าเป็น ‘โครงสร้างที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะในช่วงขาลง’
นอกจากนี้ AUSD ซึ่งเป็นเหรียญเสถียรที่มีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลักประกัน ยังมีบทบาทสำคัญในการสร้างรายได้จากโลกนอกเชน ซึ่งถูกส่งกลับเข้าสู่ระบบดีไฟของคาตานะ ถือเป็นกลยุทธ์ที่ช่วยลดความผันผวนของรายได้บนเชน พร้อมสร้างโครงสร้างรายได้ที่เสถียรมากขึ้น
ในด้านความเสี่ยง แม้ว่าคาตานะจะดำเนินกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าบริดจ์ทั่วไปเนื่องจากมีการนำสินทรัพย์ไปลงทุนอย่างจริงจัง แต่ก็มีการวางโครงสร้างการบริหารความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด ผ่านความร่วมมือกับหน่วยงานที่เชี่ยวชาญด้านความเสี่ยงในดีไฟ เช่น กอนต์เล็ท(Gauntlet), สเตคเฮาส์ไฟแนนเชียล(Steakhouse Financial) และคณะกรรมการบริหารความเสี่ยงภายใน เพื่อดูแลการแจกจ่ายสินทรัพย์และระดับสภาพคล่องในระบบอย่างเข้มงวด
ข้อมูลเผยว่า ณ ไตรมาส 3 ปี 2025 คาตานะสามารถนำสินทรัพย์กว่า 95% ของมูลค่าทั้งหมดในระบบ หรือ TVL มาใช้งานได้จริง เทียบกับเชนทั่วไปที่ใช้ได้เพียง 50-70% ถือเป็นมาตรฐานใหม่ของการใช้เงินทุนให้เกิดประโยชน์สูงสุด ไทเกอร์รีเสิร์ชกล่าวว่า “คาตานะไม่เพียงแค่เก็บทรัพย์ได้ดี แต่ยังทำให้ทรัพย์นั้นทำงานได้จริง” และถือเป็นทิศทางที่ดีไฟควรเดินตาม
ความเห็นของนักวิเคราะห์ชี้ว่า การประเมินคุณค่าของเชนในอนาคตต้องพิจารณาถึง ‘ระดับของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สินทรัพย์มีส่วนร่วม’ ไม่ใช่แค่ดู TVL อย่างเดียว ทำให้คาตานะอาจกลายเป็นหมุดหมายใหม่สำหรับการออกแบบเลเยอร์2 และดีไฟในอนาคต
ความคิดเห็น 0