อาเธอร์ เฮย์สชี้ สภาพคล่องดอลลาร์หดตัว ฉุดบิตคอยน์(BTC)ร่วงต่ำกว่า 89,000 ดอลลาร์

อาเธอร์ เฮย์ส(Arthur Hayes) อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบิทแม็กซ์ วิเคราะห์ว่า การปรับฐานล่าสุดของบิตคอยน์(BTC)เกิดจากการหดตัวของ *สภาพคล่องดอลลาร์* ในระดับโลก ไม่ใช่ปัจจัยเฉพาะภายในตลาดคริปโต โดยเขาระบุผ่านแพลตฟอร์ม X เมื่อวันที่ 29 ว่าสภาพคล่องดอลลาร์จากระบบการเงินในสหรัฐอเมริการะยะหลังลดลงไปอย่างน้อย 300 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 432 ล้านล้านวอน นับเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงคริปโตเคอร์เรนซี เผชิญแรงกดดันด้านราคา

เฮย์สชี้ว่า จุดสังเกตสำคัญของภาวะตึงตัวนี้คือยอดคงเหลือในบัญชีของกระทรวงการคลังสหรัฐ (TGA – Treasury General Account) ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมา สะท้อนถึงความพยายามของรัฐบาลสหรัฐในการสะสมเงินสดเพื่อรองรับความเสี่ยงจากการ ‘ชัตดาวน์’ ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ เฮย์สยังชี้ให้เห็นว่า TGA ที่เพิ่มขึ้นหมายถึงเงินจำนวนมากถูกถอนออกจากระบบการเงินภาคเอกชน ซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการไหลเวียนของเงินในตลาดโดยตรง

หนึ่งในดัชนีที่สะท้อนสถานการณ์นี้คือ *USDLIQ* ซึ่งเป็นตัววัดสภาพคล่องดอลลาร์โดยรวมในระบบการเงินโลก มีมูลค่าลดลงจากประมาณ 11.8 ล้านช่วงเดือนสิงหาคมปีก่อน เหลือเพียง 10.88 ล้านในปัจจุบัน คิดเป็นการลดลงราว 7% ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนว่าตลาดกำลังเผชิญภาวะเงินตึงตัว

เฮย์สย้ำว่า การดิ่งลงของบิตคอยน์ในช่วงนี้ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ เพราะ ‘‘*สภาพคล่องดอลลาร์ที่ลดลง*’’ เริ่มกดดันการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมาได้พักใหญ่แล้ว เขามองว่า ปัจจัยด้านมหภาคอย่างการเมืองหรือการดำเนินนโยบายการเงินของรัฐบาลมีผลกระทบต่อคริปโตมากกว่าสถานการณ์ภายในตลาดเสียอีก

ในอดีต เมื่อเกิดการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ บิตคอยน์และสินทรัพย์เสี่ยงประเภทอื่นมักปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจน แต่หากตรงกันข้ามเกิดขึ้น เช่น การคุมเข้มนโยบายการเงินหรือการดึงเงินกลับเข้าสู่ภาครัฐ ตลาดจะมีแนวโน้มปรับฐานเชิงลบ เนื่องจากความเชื่อมั่นนักลงทุนและระดับเลเวอเรจในระบบโดนบีบให้ลดลง

ณ ตอนนี้ ราคาบิตคอยน์ได้อ่อนตัวลงต่ำกว่าระดับ 89,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 1,281.8 ล้านบาท) แม้มีความพยายามรีบาวด์ในระยะสั้น สถานการณ์ตลาดกลับยังไม่เอื้อหนุน เนื่องจากปัจจัยลบภายนอกยังรุมเร้า โดยเฉพาะ *แนวทางการดำเนินนโยบายการเงินแบบสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)* และ *ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง* ซึ่งเป็นตัวเร่งให้นักลงทุนลดความเสี่ยงลง

ซาแมร์ ฮัสซัน นักวิเคราะห์จากบริษัทรายใหญ่ด้านการซื้อขายระดับโลก XS.com ให้ความเห็นว่า "ในภาวะที่เฟดไม่แสดงท่าทีเร่งรีบในการลดดอกเบี้ย ประกอบกับภาพรวมความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นเช่นนี้ นักลงทุนจึงทยอยถอนการลงทุนจากคริปโตที่มีความผันผวนสูง"

ตัวเลขในตลาดก็สะท้อนการอ่อนแรงของความเชื่อมั่นอย่างชัดเจน โดยข้อมูลจาก CoinGlass ระบุว่า *มูลค่ารวมของสัญญาฟิวเจอร์สคงค้างในตลาดคริปโตลดลงถึง 42%* จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่พยายามเบรกแนวต้านหรือฟื้นตัวใด ๆ ก็มักถูกแรงขายออกมากดดันจนต้องกลับลงมาต่ำกว่าเดิม

ในขณะเดียวกัน กระแสการโยกย้ายเงินทุนกลับสู่ทรัพย์สินปลอดภัยอย่างทองคำและโลหะเงินกำลังเกิดขึ้นอย่างเห็นได้ชัด หากธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งมีประธานคือ *เจอโรม พาวเวลล์(Jerome Powell)* ยังไม่ผ่อนคลายนโยบายดอกเบี้ย หรือยังไม่เกิดการคลี่คลายความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ นักลงทุนอาจยังมองบิตคอยน์ในฐานะ *“สินทรัพย์เสี่ยงสูง”* อยู่ต่อไป

ใน *ความคิดเห็น* ของหลายฝ่าย ช่วงเวลานี้อาจเหมาะแก่การจับตาสัญญาณจากฝั่งนโยบายการเงินหรือการเมืองระหว่างประเทศอย่างใกล้ชิด เพราะสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของบิตคอยน์ในช่วงครึ่งหลังของปีอย่างมีนัยสำคัญ