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‘하이퍼리퀴드(Hyperliquid)’의 ‘HIP-3’ 시장 미결제약정이 사상 최대치인 17억4천만 달러를 돌파했다. 눈에 띄는 지점은 비트코인(BTC)·이더리움(ETH) 같은 기존 암호화폐가 아니라, 원유·은 등 ‘토큰화 원자재’가 상승을 주도하고 있다는 점이다.
지난 일요일 기준 HIP-3 통합 미결제약정은 1주일 전 13억9천만 달러에서 약 25% 급증했다. 이 가운데 91.3%가 플랫폼 핵심 인터페이스인 ‘트레이드닷엑스와이즈(Trade.xyz)’에 집중됐다. 기존에는 암호화폐를 기초자산으로 한 파생상품이 중심이었다면, 이제는 ‘실물자산 기반 파생시장’으로 무게 중심이 옮겨가는 흐름이 뚜렷해지고 있다.
거래 규모를 보면 변화는 더욱 뚜렷하다. 24시간 기준 전체 거래량은 56억 달러, 일간 활성 트레이더 수는 4만5천 명을 넘어섰다. 이 중 WTI 원유가 12억7천만 달러, 브렌트유가 10억4천만 달러, 은이 10억1천만 달러의 거래를 기록하며 주요 암호화폐를 압도했다. 일시적으로 이더리움(ETH) 선물 거래량을 추월하는 구간도 나왔다.
‘원유’가 ‘이더리움’ 거래량을 넘어서면서, 시장에서는 이를 단순한 유동성 유입이 아닌 ‘구조적 변화’ 신호로 해석하고 있다. 트레이드닷엑스와이즈는 약 15억8천만 달러 규모의 미결제약정을 쌓으며 HIP-3 생태계를 사실상 주도하는 허브 역할을 하고 있다. 특히 자금 흐름을 보면, 트레이더들이 암호화폐에서 ‘토큰화 원자재’로 포지션을 옮기는 움직임이 빠르게 나타난다. 이는 전통 금융 자산이 디파이 인프라 위에서 본격적으로 거래되기 시작했다는 의미다.
하이퍼리퀴드의 거버넌스 토큰 ‘HYPE’의 가격 흐름도 이를 뒷받침한다. HYPE는 연초 대비 50% 이상 상승하며 같은 기간 조정을 받은 비트코인(BTC)과 ‘디커플링’되는 모습을 보였다. ‘의견’ 디파이 인프라 위에서 실물자산 파생상품 수요가 커질수록, 토큰 가치가 이와 연동되는 구조가 더 강화될 수 있다는 분석이 나온다.
이번 HIP-3 시장 급성장의 배경에는 기술 혁신보다 ‘지정학 리스크’가 자리 잡고 있다. 중동 지역 긴장이 커지면서 에너지 가격 변동성이 확대됐고, 이에 따라 24시간 헤지 수요가 폭발적으로 늘었다. 전통 금융 시장은 주말에 문을 닫지만, HIP-3 기반 온체인 파생시장은 24시간 내내 열려 있어 주말 뉴스를 즉각적으로 포지션에 반영할 수 있다. 이러한 ‘주말 리스크 관리’ 수요가 신규 트레이더 유입을 자극하며 유동성을 빠르게 끌어모은 것이다.
결과적으로 기존 오프체인 파생상품 시장에 머물러 있던 유동성이 온체인으로 이동하면서, ‘토큰화 원자재’ 시장이 짧은 시간에 급팽창하는 양상이 나타나고 있다. ‘의견’ 전통시장 마감 이후에도 거래를 유지하려는 글로벌 트레이더의 수요가, 온체인 파생상품 인프라의 성장을 구조적으로 지지하고 있는 셈이다.
다만 성장 속도가 가팔라질수록 규제 리스크도 부각되고 있다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 토큰화 자산과 무허가 파생상품 구조를 예의주시할 가능성이 거론된다. 특히 에너지·귀금속 등 원자재 파생상품은 전통적으로 엄격한 규제 틀 안에 있었던 만큼, 온체인 인프라가 어느 지점에서 규제와 충돌할지가 다음 단계 변수로 꼽힌다.
한편 하이퍼리퀴드는 현재 테스트넷에서 차세대 업그레이드인 ‘HIP-4’를 준비 중이다. 이번 업그레이드는 예측시장 기능을 도입해 원자재를 넘어 선거·경제지표·스포츠 등 다양한 ‘이벤트 기반 계약’으로 확장하는 것을 목표로 한다. 시장에서는 HIP-3 수준의 성장세가 재현될 경우, HYPE 토큰 가치가 다시 한 번 재평가될 수 있다는 관측을 내놓고 있다.
전통 금융과 디파이의 경계가 빠르게 허물어지는 가운데, ‘실물자산의 토큰화’와 ‘온체인 파생상품’으로의 유동성 이동은 당분간 이어질 것이라는 전망이 우세하다. ‘의견’ HIP-3와 HYPE가 보여준 흐름은, 앞으로 토큰화 원자재와 온체인 파생상품이 크립토 시장의 새로운 핵심 축으로 부상할 수 있음을 시사하는 신호로 해석된다.
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