บิตคอยน์(BTC) ติดกรอบ 60,000–72,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงขายขาดทุนเร่งตัว–ตลาดยังไม่ถึงจุดยอมจำนน

บิตคอยน์(BTC) พยายามยืนเหนือแนวรับสำคัญบริเวณ 66,000 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดคริปโตเผชิญภาวะ ‘ความผันผวนเพิ่มขึ้น’ และสัญญาณ ‘ขาดทุนขยายตัว’ จากข้อมูลออนเชนในช่วงต้นเดือนเมษายนก็ยิ่งตอกย้ำแรงกดดันฝั่งขายให้ชัดเจนมากขึ้น

นักวิเคราะห์คริปโต ‘อักเซล แอดเลอร์(Axel Adler)’ ระบุว่า ค่า ‘สุทธิผลกำไร–ขาดทุนที่รับรู้แล้ว’ หรือ Net Realized Profit and Loss (NRPL) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วัน ลดลงมาอยู่ที่ราว ‘-410 ล้านดอลลาร์’ เมื่อต้นเดือนเมษายน หรือแย่ลงอีกราว 154 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนไม่ใช่แค่การขาดทุนต่อเนื่อง แต่เป็น ‘การเร่งตัวของแรงขายตัดขาดทุน’ อย่างชัดเจน

หากมองย้อนไปในไตรมาสแรก ภาพก็ยิ่งชัดขึ้น เมื่อวันที่ 19 มกราคม ตลาดยังอยู่ในโหมดทำกำไรอย่างรุนแรง โดย NRPL เคยพุ่งแตะ ‘+394 ล้านดอลลาร์’ ก่อนจะพลิกเป็น ‘-1.99 พันล้านดอลลาร์’ ในวันที่ 7 กุมภาพันธ์ เปลี่ยนจากช่วงทำกำไรสู่ ‘โหมดขาดทุนหนัก’ แบบรวดเร็ว หลังจากนั้นแม้แรงกดดันจะผ่อนคลายลงชั่วคราว แต่ล่าสุดตัวเลขก็กลับเข้าสู่เฟส ‘ขาดทุนเพิ่มขึ้น’ อีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมตอนนี้ยังไม่เทียบเท่าช่วง “ยอมจำนนเต็มรูปแบบ” แบบที่เคยเห็นในตลาดหมีรอบก่อน ข้อมูลระบุว่า ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ถึงมีนาคม 2026 มียอดขาดทุนที่รับรู้สะสมราว ‘-64.2 พันล้านดอลลาร์’ ขณะที่ตลอดตลาดหมีปี 2021–2022 ยอดขาดทุนสะสมทั้งรอบอยู่ที่ ‘-125.2 พันล้านดอลลาร์’ หรือมากกว่าปัจจุบันเกือบ ‘สองเท่า’ จึงพอจะตีความได้ว่า แม้แรงกดดันจะสูง แต่มันยังไม่ใช่จุด ‘กลัวขั้นสุดโต่ง’ แบบในอดีต

‘ผู้ถือระยะสั้น’ กลายเป็นกลุ่มที่แบกรับแรงกดดันหนักที่สุดในรอบนี้ สะท้อนจากตัวชี้วัด ‘SOPR (Spent Output Profit Ratio)’ ของผู้ถือครองไม่เกิน 155 วัน ที่อยู่ต่ำกว่า 1.0 ติดต่อกันเป็นวันที่ 9 แล้ว ตัวเลขต่ำกว่า 1.0 ชี้ว่ากลุ่มนี้กำลัง ‘ขายที่ขาดทุน’ อย่างต่อเนื่อง และเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของแรงขายกดดันราคา

ในอดีต พฤติกรรมแบบนี้มักจบลงด้วยสองทางเลือก หนึ่งคือ แรงขายตัดขาดทุนค่อยๆ หมดลง ราคาตั้งหลักได้ และเริ่มรีบาวด์ หรือสองคือ ราคาหลุดลงต่อ เปิดเฟสขาลงรอบใหม่พร้อมคลื่นขาดทุนระลอกถัดไป สำหรับรอบนี้ ‘คำถามหลัก’ จึงยังไม่ใช่ว่าราคา “จะไปทางไหน” แต่คือ ‘ภาวะความเครียดในตลาดยังไม่จบ’ และกำลังดำเนินอยู่

แอดเลอร์มองว่า สัญญาณกลับตัวที่ชัดเจนที่สุดอย่างหนึ่งคือการที่ค่า SOPR ของผู้ถือระยะสั้น ‘กลับขึ้นมายืนเหนือ 1.0 และยืนได้อย่างต่อเนื่อง’ ซึ่งจะบอกเราว่า อย่างน้อยแรงขายจากการขาดทุนเริ่มถูกระบายออกไปแล้ว และตลาดกำลังเข้าสู่เฟสที่ผู้เล่นเริ่มกลับมาขายทำกำไรแทนที่จะขายตัดขาดทุน

ด้านฝั่งราคาสpot ปัจจุบันก็สะท้อนภาพเดียวกับข้อมูลออนเชน บิตคอยน์(BTC) ไม่สามารถยืนเหนือ ‘70,000 ดอลลาร์’ ได้อย่างมั่นคง และกำลังเคลื่อนไหวในกรอบ ‘60,000–72,000 ดอลลาร์’ ซึ่งเทียบได้กับช่วงประมาณ 9,057,000–10,871,000 บาท

กรอบราคานี้เกิดขึ้นหลังการร่วงแรงในเดือนกุมภาพันธ์ โดยแทนที่ราคาจะค่อยๆ ฟื้นกลับสู่แนวโน้มขาขึ้น รูปแบบที่เห็นกลับคล้าย ‘การพักตัวเชิงปรับฐาน’ มากกว่า ทุกครั้งที่ดีดตัวขึ้นจุดสูงสุดใหม่กลับ ‘ต่ำลงเรื่อยๆ’ หรือเป็นรูปแบบ ‘Lower Highs’ แสดงให้เห็นว่าแรงขายยังคงครอบงำในทุกจังหวะรีบาวด์

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และ 100 วัน ต่างยังมี ‘มุมลาดลง’ และทำหน้าที่เป็น ‘แนวต้านด้านบน’ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายก็หดตัวลงหลังจากพุ่งสูงในช่วงราคาย่อตัวครั้งใหญ่ สิ่งนี้ตีความได้ว่ากำลังซื้อเพื่อดันราคาให้ดีดแรงๆ ยัง ‘ไม่เพียงพอ’

ท้ายที่สุด ทั้งข้อมูลออนเชนและภาพทางเทคนิคจึงส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกันว่า ตอนนี้บิตคอยน์(BTC) ยังอยู่ในภาวะ ‘ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยการขาดทุน’ นักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะผู้ถือระยะสั้น ยังคงขายออกในสถานะติดลบ ‘ความคิดเห็น’ ภาพรวมยังไม่ใช่จุดย capitulation แบบสุดขีด แต่ทิศทางระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับสองปัจจัยหลัก คือ หนึ่ง การระบายแรงขายตัดขาดทุนจะสิ้นสุดเมื่อใด และสอง ราคา ‘สามารถทะลุผ่านแนวต้านสำคัญ’ พร้อมปริมาณซื้อที่หนาแน่นได้หรือไม่ หากสองเงื่อนไขนี้ไม่เกิด ตลาดก็อาจต้องใช้เวลา ‘สร้างฐานใต้แรงกดดัน’ ต่อไปอีกระยะ