ศึกกฎหมาย ‘Kalshi’ เดือด: DOJ หนุนชนมลรัฐ จุดถกเถียงตลาดคาดการณ์เป็น ‘ตลาดทุน’ หรือ ‘การพนัน’

แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ ‘칼시(Kalshi)’ กำลังถูกจับตามองอีกครั้ง เมื่อทนายความคนสำคัญที่เคยช่วยให้บริษัทชนะคดีต่อ ‘คณะกรรมาธิการซื้อขายสัญญาล่วงหน้า, CFTC’ ตอนนี้กลับมาปรากฏตัวในฝั่งรัฐบาลกลางสหรัฐ ในฐานะผู้ผลักดันนโยบายของกระทรวงยุติธรรม พร้อมยื่นฟ้องรัฐที่พยายามใช้กฎหมาย ‘พนัน’ เล่นงานตลาดคาดการณ์อย่าง칼시 ทำให้ข้อครหาเรื่อง ‘ประตูหมุน’ ระหว่างเอกชนกับหน่วยงานกำกับดูแลยิ่งทวีความร้อนแรง

เมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) กระทรวงยุติธรรมสหรัฐ (DOJ) ได้ยื่นฟ้องรัฐอิลลินอย, แอริโซนา และคอนเนตทิคัต โดยมีชื่อของ ‘야코프 로스(Yaakov Roth)’ อยู่แถวหน้าในเอกสารทางกฎหมาย โรสเคยเป็นทนายจากสำนักงานกฎหมายจอห์นส์ เดย์(Jones Day) และเป็นผู้แทนฝ่ายกฎหมายของ ‘칼시’ ในคดี ‘KalshiEX v. 상품선물거래위원회(CFTC)’ ซึ่งเป็นหนึ่งในคดีสำคัญที่นิยามขอบเขตการกำกับดูแลของตลาดคาดการณ์ ก่อนที่เขาจะย้ายมาดำรงตำแหน่ง ‘รองผู้ช่วยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงยุติธรรมฝ่ายคดีแพ่ง (Principal Deputy Assistant Attorney General)’ ในปัจจุบัน

แกนหลักของคดีล่าสุด คือคำถามว่ากฎควบคุม ‘การพนัน’ ของรัฐบาลมลรัฐ สามารถถูกนำมาใช้กับ ‘ตลาดคาดการณ์’ ได้มากน้อยแค่ไหน ฝั่งรัฐบาลกลางยืนกรานว่า อำนาจกำกับดูแลของ ‘CFTC’ ควรมีผลเหนือกว่ากฎหมายพนันระดับรัฐ ดังนั้นแพลตฟอร์มอย่าง ‘칼시(Kalshi)’ จึงควรถูกคุ้มครองจากการบังคับใช้กฎหมายในระดับมลรัฐ กล่าวอีกมุมหนึ่ง คนที่เคยช่วยให้칼시ชนะคดีต่อ CFTC ในอดีต ตอนนี้กำลังใช้ตำแหน่งในรัฐบาลกลาง ‘ปกป้อง’ 칼시 จากการดำเนินคดีของรัฐต่าง ๆ

‘ความคิดเห็น’ นักวิจารณ์ด้านกฎหมายการเงินมองว่ากรณีนี้สะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างของสหรัฐ ที่บุคลากรฝั่งเอกชนสลับไปมาระหว่างบริษัทที่ถูกกำกับและหน่วยงานกำกับอย่างต่อเนื่อง จนเกิดความเสี่ยงเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อน แม้ทุกอย่างจะเป็นไปตามกฎหมายก็ตาม

โรสเข้าร่วม DOJ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 แต่ก่อนหน้านั้นไม่นาน เขาเพิ่งช่วยให้ ‘칼시’ ได้ชัยชนะครั้งสำคัญ ช่วงปลายปี 2024 ศาลอุทธรณ์รัฐบาลกลางในกรุงวอชิงตันดีซี มีคำสั่งยกคำร้อง ‘ฉุกเฉิน’ ของ CFTC ที่ต้องการหยุดการดำเนินงานของ 칼시 ชั่วคราว จากนั้นในเดือนมกราคม 2025 โรสยังคงยืนว่าความให้칼시 ในการพิจารณาอุทธรณ์แบบเต็มคณะ และเมื่อต่อมา คณะบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์สั่งให้ CFTC ถอนอุทธรณ์ในเดือนพฤษภาคม 2025 칼시จึงหลุดพ้นจากแรงกดดันระยะสั้นได้สำเร็จ

‘칼시’ เองไม่ได้มีแค่กรณีของโรสที่ถูกตั้งคำถามเรื่อง ‘สายสัมพันธ์’ กับภาครัฐ อดีตหัวหน้าฝ่ายกฎหมายของบริษัท ‘엘리저 미쇼리(Eliezer Mishory)’ ก็ลาออกจากตำแหน่งในเดือนมีนาคม 2025 ก่อนจะไปรับบทที่ปรึกษาในคณะทำงานของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ที่ดูแลประเด็นที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มของอีลอน มัสก์(Elon Musk) และโครงการที่เชื่อมโยงกับ ‘DOGE’ เขายังมีภูมิหลังเคยทำงานภายใต้ ‘ไบร언 ควินเทน즈(Brian Quintenz)’ ตอนอยู่ที่ CFTC มาก่อนด้วย

ควินเทนส์เองเริ่มนั่งในบอร์ดของ 칼시 ตั้งแต่ปี 2021 และในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เสนอชื่อเขาเป็นประธาน CFTC อย่างเป็นทางการ ทว่าการเสนอชื่อถูกถอนในเดือนกันยายนปีเดียวกัน ภายหลังมีเสียงวิจารณ์หนักเรื่องความขัดแย้งทางผลประโยชน์ รวมถึงข้อกังวลว่าเขาอาจเข้าถึงข้อมูลภายในที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ตัวเองเคยทำงานด้วย นอกจากนี้ ดอนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์(Donald Trump Jr.) ยังถูกเชื่อมโยงในฐานะที่ปรึกษาและนักลงทุนในทั้ง ‘칼시(Kalshi)’ และ ‘폴리마켓(Polymarket)’ ทำให้ ‘สายสัมพันธ์’ ระหว่างทำเนียบขาวฝั่งทรัมป์กับอุตสาหกรรมตลาดคาดการณ์และคริปโต ยิ่งถูกจับตาอย่างใกล้ชิด

ฝั่ง 칼시 ไม่ได้แสดงท่าทีระแวงกับการโยกย้ายบุคลากรไปยังรัฐบาลกลาง กลับกันยังออกมาร่วมแสดงความยินดีกับโรสที่ได้ตำแหน่งใหม่ใน DOJ ‘ทาเรก มันซูร์(Tarek Mansour)’ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ 칼시 โพสต์บน LinkedIn ว่า “ตลาดคาดการณ์จะไม่มีวันมาถึงจุดนี้ได้ หากไม่มีการให้คำปรึกษาทางกฎหมายและภาวะผู้นำของโรส” เน้นย้ำว่า ‘칼시’ มองเขาเป็นปัจจัยสำคัญของการเติบโตทั้งอุตสาหกรรม

ขณะนี้ประเด็นที่ร้อนแรงที่สุดคือ ‘คำสั่งห้าม’ และ ‘คดีอาญา’ ที่มลรัฐต่าง ๆ ปล่อยกดดัน 칼시 อย่างต่อเนื่อง แอริโซนายื่นฟ้อง 칼시 เมื่อเดือนมีนาคม 2026 รวม 20 กระทง โดยในจำนวนนั้น 4 กระทงเกี่ยวข้องโดยตรงกับ ‘การเดิมพันผลการเลือกตั้ง’ ส่วนอิลลินอยและคอนเนตทิคัตก็ออกมาตรการคล้ายกัน ส่งสัญญาณว่ารัฐเหล่านี้ไม่ยอมให้ ‘แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์’ อาศัยช่องกฎหมายหลบเลี่ยงกรอบควบคุมการพนัน

ในทางตรงกันข้าม ฝั่ง CFTC ภายใต้การนำของประธาน ‘ไมเคิล เซลลิก(Michael Selig)’ ซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีทรัมป์ กลับแสดงท่าทีชัดเจนว่าจะยืนข้าง ‘ตลาดคาดการณ์’ มากกว่ามลรัฐต่าง ๆ เซลลิกเคยกล่าวเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ว่า “เรา ‘จะไม่ยืนดูเฉย ๆ’ อีกต่อไป” พร้อมวิจารณ์การใช้อำนาจของรัฐบาลมลรัฐอย่างตรงไปตรงมา คณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมของ CFTC ในช่วงนี้ยังมีตัวแทนจาก 칼시, โพลีมาร์เก็ต(Polymarket), แฟนดวล(FanDuel) และดราฟต์คิงส์(DraftKings) รวมอยู่ด้วย ทำให้เสียงของอุตสาหกรรม ‘ตลาดคาดการณ์–สปอร์ตเบตติ้ง–คริปโต’ ถูกส่งตรงไปยังโต๊ะนโยบายของหน่วยงานกำกับอย่างเข้มข้น

ด้านธุรกิจ ‘칼시(Kalshi)’ รายงานว่าปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ตอนนี้มาจาก ‘ตลาดเดิมพันกีฬา’ โดยเฉพาะดีลที่เกี่ยวข้องกับการแข่งขันซูเปอร์โบวล์ ซึ่งบริษัทเผยว่ามีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว ฝ่ายมลรัฐจึงยึดถือกรอบคิดว่า นี่คือ ‘การพนัน’ ที่ต้องถูกควบคุมเหมือนคาสิโนหรือเว็บพนันกีฬาออนไลน์ทั่วไป ขณะที่ฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ และ CFTC เลือกจัดหมวดหมู่ดีลเหล่านี้เป็น ‘ตราสารอนุพันธ์ที่มีลักษณะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์’ และเป็นส่วนหนึ่งของ ‘ตลาดคาดการณ์’ ที่ควรได้รับการสนับสนุนในฐานะนวัตกรรมทางการเงิน

‘ความคิดเห็น’ สาระสำคัญของข้อพิพาทจึงไม่ได้อยู่แค่ที่ 칼시จะรอดหรือไม่รอด แต่คือการตีความ ‘โมเดลธุรกิจของตลาดคาดการณ์’ ว่าจะถูกวางไว้ในฝั่ง ‘ตลาดทุน’ หรือ ‘การพนัน’ ซึ่งจะกำหนดอนาคตของทั้งอุตสาหกรรม รวมถึงโปรเจกต์คริปโตที่เริ่มพัฒนาแพลตฟอร์มลักษณะคล้ายกัน

ท้ายที่สุด วิวาทะรอบ ‘칼시(Kalshi)’ ได้กลายเป็นเวทีทดสอบเส้นแบ่งอำนาจระหว่าง ‘กฎระเบียบระดับรัฐบาลกลาง’ กับ ‘อำนาจบังคับใช้กฎหมายของมลรัฐ’ อย่างชัดเจน ยิ่งตลาดคาดการณ์เติบโตและผูกกับคริปโตและดีไฟมากขึ้น ‘คำถามเรื่องใครมีสิทธิ์กำกับดูแลและอย่างไร’ ก็จะยิ่งดุเดือดขึ้น และดูเหมือนว่าศึกกฎหมายที่รุมล้อม 칼시 จะยังไม่จบลงในเร็ววันแน่นอน